레드우드 암호화 투자 지형 개관: 총 68건 투자, 배치가 명확히 가속화됨

작성자: Karen, Foresight News

「트랙에 베팅하는 것이 선수에 베팅하는 것보다 더 중요하다」는 것은 세쿼이아 캐피탈과 그 창립자 돈 발렌타인의 투자 스타일을 간결하게 요약한 말이다.

실리콘밸리 역사상 가장 오래되고 성공적인 최고의 벤처 캐피탈 회사 중 하나인 세쿼이아 캐피탈은 아타리, 시스코, 야후, 구글, 오라클, 엔비디아, 페이팔, 링크드인, 스트라이프, 유튜브, 인스타그램 등 인터넷 및 핀테크 분야에서 가장 눈부신 회사들에 투자해왔다.

최근 몇 년 동안 암호화 분야의 빠른 발전과 전통 기관 거대 기업들의 경쟁적인 진입으로 인해 암호화 분야에 대한 관심이 더욱 높아졌다. 새로운 혁신적인 시대가 서서히 열리고 있을지도 모른다. 동시에 세쿼이아 캐피탈의 전략도 「초기 시도」에서 「전면 수용」으로 변화하여, 앤드리슨 호로위츠(a16z)의 발걸음을 따라 암호화폐 분야에 대규모로 베팅하기 시작했다. 여기에는 암호화 회사에 대한 투자, 10년 주기 제도의 급진적 조정, 등록 투자 고문(IRA) 신청, 수억 달러 규모의 암호화 펀드 출시, NFT 발표 등이 포함된다. 최근 급속히 인기를 끌고 있는 Move-to Earn 게임 STEPN은 세쿼이아 캐피탈 인디아의 공동 투자로 이루어졌다.

이 글에서는 세쿼이아 캐피탈과 그 유럽, 미국, 중국 및 인도 법인의 암호화 분야(메타버스 포함)에서의 배치 매트릭스를 분석하고, 이 세 개 법인이 암호화 분야에 투자한 68개 프로젝트 또는 회사를 정리하였다.

이 세 개 법인의 투자 건수는 대체로 비슷하며, 각각 20건을 조금 넘는 수준이다. 그중 세쿼이아 캐피탈 인디아는 올해 배치 속도가 눈에 띄게 빨라져, Polygon, STEPN, 전자 서명 프로토콜 EthSign, YGG 인도 자회사 IndiGG, 키 기반 인프라 솔루션 Web3Auth, Polygon 기반 P2E 게임 Ethlas, Flow 기반 크리켓 NFT 마켓 FanCraze 등 11개 프로젝트에 투자하여 해당 법인의 총 암호화 투자 건수(21건)의 절반 이상을 차지하고 있다. 세쿼이아 캐피탈(유럽 및 미국)도 발걸음을 가속화하여 올해 EthSign, 솔라나 생태계 NFT 마켓 Magic Eden, 전 체인 상호 운용성 프로토콜 LayerZero Labs 등 7건에 투자했다. 세쿼이아 캐피탈 중국은 올해 암호화 분야에서 4건의 투자 중 2건이 메타버스 기반 시설 회사에 해당한다.

또한, 세쿼이아 캐피탈과 세쿼이아 인디아 법인은 투자 분야에서 비교적 분산되어 있으며, 게임, 메타버스, 크로스 체인, 거래 플랫폼, NFT, DeFi, Web3, 공공 체인, 보안, 도메인, 확장성, 지갑, 저장소 등 다양한 분야에 투자하고 있다. 세쿼이아 중국은 상대적으로 더 기초 인프라에 중점을 두고 있다.

DeFi 및 게임 투자 측면에서 세쿼이아는 솔라나의 프로젝트에 주목하기 시작했으며, 세쿼이아 캐피탈은 소셜 블록체인 게임 Faraway Games와 NFT 마켓 Magic Eden에 투자했고, 세쿼이아 인디아는 솔라나 생태계 기반 게임 STEPN, 블록체인 탐색기 및 데이터 분석 플랫폼 Solscan, Socean Finance에 투자했다. 세쿼이아 중국은 솔라나의 탈중앙화 거래 프로토콜 및 지갑에 투자했다. 또한, 세쿼이아 캐피탈과 세쿼이아 인디아는 Flow, Cosmos, Parallel Finance 및 Arbitrum의 프로젝트에도 일부 관심을 기울이고 있다.

세쿼이아 개요 및 구조

세쿼이아 캐피탈(Sequoia Capital)은 실리콘밸리 벤처 캐피탈의 아버지 돈 발렌타인(Don Valentine)이 1972년에 설립한 벤처 캐피탈 회사로, 현재까지 반세기가 넘는 역사를 가지고 있다. 설립 당시 「실리콘밸리」라는 용어는 사용된 지 2년이 채 되지 않았다. 「세쿼이아」라는 이름은 돈 발렌타인이 회사가 세쿼이아 나무처럼 무성하게 자라기를 바라는 마음에서 지어졌다.

돈 발렌타인은 세쿼이아의 첫 번째 300만 달러 펀드로 전통 게임 회사 아타리(Atari)와 애플에 투자했으며, 이후의 대표적인 투자 사례로는 시스코, 구글, 인스타그램, 에어비앤비, 스트라이프 및 야후 등이 있다. 비록 돈 발렌타인이 1997년에 회사의 지배권을 더그 레오네(Doug Leone)와 마이클 모리츠(Michael Moritz)에게 넘겼지만, 그의 「트랙에 베팅하는 것이 선수에 베팅하는 것보다 더 중요하다」는 「가치 투자」의 투자 철학은 세쿼이아와 많은 투자자들에게 큰 영향을 미치며 지금까지 이어지고 있다.

세쿼이아는 막대한 수익을 올리는 동시에, 투자한 회사들이 이룬 눈부신 성과도 주목받고 있다. 또한, 세쿼이에 따르면, 세쿼이를 통해 시드 라운드 자금을 조달한 스타트업이 A 라운드 자금을 성공적으로 모금할 가능성은 4배 높으며, 지난 10년 동안 세쿼이로부터 시드 라운드 자금을 받은 회사의 99%는 여전히 운영 중이거나 인수되었다. 세쿼이가 지원한 시드 라운드 및 A 라운드 회사는 다음 라운드 자금 조달 시 평균적으로 약 2배 높은 평가를 받는다.

세쿼이아 캐피탈은 현재 유럽, 미국, 중국, 인도에 상업 법인을 두고 있으며, 그 외에도 세쿼이아 캐피탈 글로벌 주식(SCGE) 및 헤리티지 펀드 두 개의 상업 법인이 있다.

2012년, 마이클 모리츠가 일상 업무에서 물러난 후, 더그 레오네가 세쿼이아의 유일한 수장으로 취임했으며, 이번 달 초 세쿼이아 캐피탈은 더그 레오네가 수석 파트너직을 사임하고, 세쿼이아 미국 및 유럽 사업의 관리 파트너 로엘로프 보타(Roelof Botha)가 7월 5일에 그 자리를 이어받을 것이라고 발표했다. 더그 레오네는 유튜브, 23andMe, 몽고DB, 네이테라, 스퀘어 및 유니티 등 회사에 대한 투자를 이끌었다.

또한, 션 난펑은 글로벌 집행 파트너 및 세쿼이아 중국의 창립 및 집행 파트너로서 중국 사업을 계속 책임질 예정이다. 각 세쿼이아 법인은 계속해서 현지 집행 파트너에 의해 이끌어지며, 로엘로프 보타는 세쿼이아 미국/유럽 법인 사업을 계속 이끌고, 샤일렌드라 싱은 세쿼이아 인디아 사업을 이끌 것이다.

세쿼이아의 암호화 배치 매트릭스

세쿼이아 펀드 구조 및 전환 조정

작년 10월은 세쿼이아 캐피탈의 중요한 전환점이었다. 세쿼이는 펀드 구조 조정을 발표하며, 미국 및 유럽 사업에 대해 벤처 캐피탈 산업의 10년 주기 모델을 포기하고 세쿼이아 펀드(The Sequoia Capital Fund)로 재편성한다고 밝혔다. 이는 해당 펀드의 회사에 대한 투자가 더 이상 만기일이 없으며, 10년 주기 메커니즘에 얽매이지 않고 회사와의 관계를 지속할 수 있게 하여, 세쿼이가 이러한 회사들과 더 오랜 깊은 관계를 구축하고, 투자한 회사의 이사회에 참여하여 회사의 발전을 도울 수 있게 한다.

이외에도 투자 활동의 유연성과 탄력성을 높이기 위해 세쿼이아 캐피탈은 a16z와 마찬가지로 등록 투자 고문(RIA)으로 전환 신청을 하였으며, 여기에는 2차 시장 또는 최초 공개 모집(IPO) 등이 포함된다. 올해 1월, 세쿼이아 캐피탈은 미국 증권 거래 위원회(SEC)로부터 투자 고문 회사로 등록 승인을 받았다.

전환된 세쿼이아 캐피탈은 이후 미국 증권 거래 위원회가 고위험 투자 분야로 간주하는 20%의 투자 규모 제한에서 벗어나, 암호화폐 및 시드 투자 계획과 같은 신흥 자산 클래스에 대한 투자를 더욱 확대할 수 있게 된다.

세쿼이아 암호화 전용 펀드 출시

크런치베이스(Crunchbase)에 따르면, 세쿼이아 캐피탈은 총 31개의 펀드를 통해 198억 달러를 모금했으며, 마지막 펀드는 올해 2월에 발표된 6억 달러 규모의 암호화 펀드(Sequoia Capital Fund 자펀드)로, 이는 세쿼이아 캐피탈이 1972년 설립 이후 처음으로 특정 산업 펀드이다.

세쿼이아 캐피탈의 파트너인 숀 매기르(Shaun Maguire)는 The Block의 인터뷰에서 세쿼이아 암호화 펀드의 투자 유연성이 높으며, 주로 유동성 토큰에 투자할 것이라고 밝혔다. 여기에는 암호화폐 거래소에 상장된 토큰과 상장되지 않은 토큰이 포함되며, 개별 프로젝트의 투자 규모는 10만 달러에서 5000만 달러 사이로 계획하고 있으며, 스테이킹에서 유동성 제공, 거버넌스 등 과정에 참여할 예정이다.

암호화폐 자펀드 외에도 세쿼이아 캐피탈은 주요 시드 펀드, 벤처 펀드, 성장 펀드 및 확장 펀드를 통해 암호화폐 스타트업에 계속 투자할 것이며, 이들 펀드의 총 자본 약속은 750억 달러를 초과한다.

다음으로, 우리는 공식 채널, 크런치베이스, CB 인사이트, IT 주스, 기업 검색 및 기타 공개 자료를 통해 세쿼이아 세 개 법인의 암호화폐 분야 투자 프로젝트를 정리하였다.

세쿼이아 캐피탈(유럽 및 미국)

세쿼이아 캐피탈 웹사이트의 투자 분류에서 「암호화」 카테고리가 특별히 설정되어 있으며, 현재 웹사이트에 공개된 선정된 암호화 투자 포트폴리오는 12개로, 여기에는 BitClout가 위치한 기본 Layer1 블록체인 DESO, 솔라나 기반의 다인 게임 프로젝트 Faraway Games, Filecoin, Fireblocks, FTX, 도메인 시스템 Handshake, 프라이버시 공공 블록체인 Iron Fish, LayerZero, Parallel Finance, 프라이버시 협업 플랫폼 Skiff, StarkWare, Strip Finance가 포함된다.

정보 통계 출처: 세쿼이아 웹사이트, CB 인사이트 및 크런치베이스

불완전한 통계에 따르면, 세쿼이아 캐피탈은 암호화 분야에서 총 25개 프로젝트에 투자했으며, 올해 3월에 공개된 5건의 암호화 투자에는 Web3 애플리케이션 확장 및 프라이버시 시스템 Espresso Systems, 전자 프로토콜 서명 프로토콜 EthSign, 솔라나 생태계 NFT 마켓 Magic Eden, 프라이버시 제한 협업 플랫폼 Skiff 및 전 체인 상호 운용 프로토콜 LayerZero가 포함된다. 올해 총 7건의 암호화 투자에 성공했다.

Block, Robinhood, Citadel Securities 및 Stripe를 제외하고, 세쿼이아 캐피탈은 2017년부터 암호화 분야에 대한 시도를 시작했으며, 당시 Filecoin은 자문 판매를 통해 150명의 투자자로부터 5200만 달러(단일 토큰 가격 0.75달러)를 모금했으며, 최고 상승률은 313배에 달했고, 현재 가격 기준으로는 30배 이상 상승했다. 현재 Filecoin의 전체 희석 후 가치는 480억 달러에 달한다.

물론, 세쿼이아 캐피탈은 잠재력이 좋은 투자 대상을 발견한 후 추가 투자를 진행하기도 하며, 예를 들어 이더리움 Layer2 개발자 StarkWare는 프로젝트 설립 첫 해에 세쿼이가 투자를 시작했으며, 이후 두 차례 추가 투자를 진행하고 마지막 라운드에서 5000만 달러의 자금을 직접 리드했다. 추가 투자한 사례로는 디지털 자산 관리, 이전 및 결제 플랫폼 Fireblocks, 주류 암호화 거래 플랫폼 FTX 및 프라이버시 협업 플랫폼 Skiff가 있다.

이외에도 세쿼이아 캐피탈은 메타버스 플랫폼 Gather, Fireblocks, 게임 Galaxy Fight Club, 암호화 저축 프로젝트 Multis, 폴카 생태계 대출 프로젝트 Parallel Finance, StarkWare에 대한 투자도 (공동) 리드하였다.

세쿼이아 캐피탈 인디아

2006년, 세쿼이아 캐피탈은 인도 벤처 캐피탈 회사 Westbridge Capital Partners를 인수하였으며, 이후 세쿼이아 캐피탈 인디아 회사로 이름을 변경하였다.

크런치베이스 통계에 따르면, 세쿼이아 캐피탈 인디아는 총 8개의 펀드를 통해 30억 달러를 모금하였으며, 투자 건수는 557건이다. CB 인사이트 및 크런치베이스 데이터를 결합하면, 세쿼이아 캐피탈 인디아는 암호화 분야에 21건의 투자를 진행하였으며, 올해만 11건에 투자하였다. 3월에 공개된 11건의 투자 중 5건이 암호화폐 분야에 대한 투자로, 세쿼이아 캐피탈 인디아의 해당 분야 배치가 눈에 띄게 빨라졌음을 알 수 있다.

정보 통계 출처: 세쿼이아 웹사이트, CB 인사이트 및 크런치베이스

이들 투자 중 세쿼이아 캐피탈 인디아는 인도 암호화 거래소 CoinSwitch Kuber와 Flow 기반의 크리켓 NFT 마켓에 두 차례 투자하였으며, 리드(또는 공동 리드)한 프로젝트에는 Band Protocol, Beta Finance, EthSign, Polygon, pSTAKE 및 STEPN 등이 있다.

그중 세쿼이아 캐피탈 인디아는 STEPN에 대한 투자에서 막대한(잠재적) 수익을 얻었으며, 현재 GMT는 IEO 가격(0.01달러) 대비 거의 250배 상승했다.

세쿼이아 캐피탈 중국

세쿼이아 캐피탈 중국은 2005년에 설립되었으며, 다양한 분야에서 알리바바, 징둥, 위핀궈, 메이퇀 디엔핑, 웨이라이 자동차 등 수백 개의 회사 및 프로젝트에 투자하였다. 지난해 11월, 션 난펑은 늦은 포스트(LatePost)와의 인터뷰에서 다음과 같이 언급했다: 인공지능, 고급 제조, 의료 건강 등 심층 기술 및 하드 기술 분야는 이미 세쿼이아 중국 투자 포트폴리오의 80%를 초과했다.

크런치베이스 데이터에 따르면, 이 법인은 총 35개의 펀드를 통해 135억 달러를 모금하였으며, 투자 건수는 867건이다. IT 주스와 크런치베이스의 정리 결과, 세쿼이아 캐피탈 중국은 암호화 분야에서 총 22개 프로젝트에 투자하였으며, 대표적인 투자에는 암호화 금융 서비스 제공업체 Amber Group, 베이바오 금융, 게임 개발사 Animoca Brands, 암호화 거래 플랫폼 FTX 및 후오비, 채굴기 거대 기업 비트메인, 크로스 체인 프로토콜 Mutichain, 공공 체인 Conflux, Nervos, Ontology 등이 포함된다.

세쿼이아 캐피탈 중국은 올해에도 차세대 문화, 메타버스 기반 시설 회사인 원상 XVERSE에 투자하였으며, 원상 XVERSE는 텐센트 그룹의 전 부사장, AILAB 원장이었던 야오싱이 퇴사 후 설립하였으며, 차세대 3D 콘텐츠 생산 및 소비 원스톱 플랫폼을 구축하는 것을 목표로 하고 있다.

정보 통계 출처: 세쿼이아 웹사이트, IT 주스 및 크런치베이스

요약

「암호화폐는 향후 20~30년 동안 가장 큰 트렌드가 될 것이며, 세쿼이아 캐피탈의 미국 및 유럽의 새로운 투자 중 20%가 암호화폐 프로젝트이다. 암호화 투자 주제와 관련하여, 세쿼이아 캐피탈은 크로스 체인 상호 운용성과 GameFi 프로젝트에 특히 관심이 있으며, 다중 체인이 미래라고 덧붙였다. 세쿼이는 테라, 아발란체, NEAR, 폴카닷 및 코스모스 등 크로스 네트워크 개발자 활동을 모니터링하고 있다. 」세쿼이아 캐피탈의 파트너 숀 매기르가 이렇게 말했다.

암호화 프로젝트에 대한 투자가 세쿼이아의 암호화 분야에 대한 첫 시도라면, 펀드 구조 조정 및 암호화 전용 펀드 출시는 세쿼이아 캐피탈이 암호화 분야를 전면적으로 수용하는 상징이라고 할 수 있다.

암호화 분야에서 세쿼이아 캐피탈이 가치 투자 및 날카로운 스타일을 지속하고 투자 흐름을 선도할 수 있을지 주목해 보자. 한편, a16z 및 세쿼이아 캐피탈 등 여러 대형 벤처 캐피탈이 암호화 분야에 지속적으로 침투하고 배치함에 따라, 점차 더 많은 벤처 캐피탈이 이를 모방할 것으로 예상된다.