iZUMi 보고서: 어떤 요소가 DeFi의 다음 단계 성장에서 1조 달러에 도달하게 할 것인가?

작성자: iZUMi Research

2020년 2월 중순, DeFi 애플리케이션에서 잠금된 자금의 양이 처음으로 10억 달러를 초과했습니다. 2020년 "DeFi의 여름"의 도움으로, 불과 1년 만에 이 숫자는 20배 증가하여 200억 달러에 도달했습니다. 이후 10개월 동안, 200억 달러는 다시 10배 증가하여 전례 없는 높이인 2000억 달러에 도달했습니다. 이렇게 미친 속도의 증가 속에서, 우리는 DeFi 산업이 향후 1~2년 내에 다시 천억 수준의 성장을 이룰 것이라고 쉽게 상상할 수 있습니다.

출처: Cointelegraph

이러한 이정표적인 성장은 하나의 핵심 요소인 유동성 덕분입니다. 돌아보면, DeFi 산업의 성장은 세 가지 시대로 나눌 수 있으며, 각 시대는 유동성 장벽을 낮추는 데 큰 기여를 하여 시장을 더 효율적이고 매력적으로 만들었습니다.

DeFi 1.0 - 먼저 닭이 있었는가, 아니면 먼저 알이 있었는가?

2020년 이전에 DeFi 프로토콜은 이미 두각을 나타내고 있었지만, 그들은 유동성 문제에서 "먼저 닭이 있었는가, 아니면 먼저 알이 있었는가"라는 문제에 직면했습니다. 이론적으로 사용자는 대출 플랫폼이나 DEX에 유동성을 제공할 수 있지만, 거래자나 차입자가 수수료나 이자를 지불할 의사가 있는 충분한 유동성이 확보되기 전에는 유동성 제공자를 유도할 충분한 인센티브가 없었습니다.

출처: Cointelegraph

Compound는 2020년에 이 문제에 대한 해결책을 제시한 첫 번째 DeFi 프로토콜로, 그들은 자신의 플랫폼 토큰을 출시했습니다. 대출자가 제공하는 이자 외에도, 차입자는 자금을 빌리는 동시에 Compound의 플랫폼 토큰 COMP를 보상으로 받을 수 있었습니다.

출처: Cointelegraph

이 조치는 DeFi의 여름을 열었습니다. SushiSwap의 Uniswap에 대한 흡혈귀 공격은 후속 개발자들에게 영감을 주어, 그들이 자신의 플랫폼 토큰으로 체인 상 유동성 제공자를 보상하기 시작하게 하여 유동성 채굴의 열풍을 일으켰습니다.

DeFi 2.0 - 자금 활용도 향상

이것이 바로 DeFi 1.0 시대입니다. 10억 달러에서 200억 달러로 증가한 DeFi 잠금 자금의 시대입니다. DeFi 2.0은 200억 달러에서 별과 바다로의 희망을 보았고, 자금 활용도에서 중대한 개선을 이루었습니다. 이 시대는 Curve의 성장을 목격했으며, 이는 Uniswap의 AMM 모델을 다듬어 안정적인 자산에 대해 더 집중된 거래 쌍과 더 낮은 슬리피지를 제공했습니다.

Curve는 또한 업계에 투표 에스크로(vote-escrowed, 약칭 ve) 토큰 모델의 혁신을 제공하여 유동성 제공자가 플랫폼 토큰 보상을 장기적으로 잠금하도록 장려하여 유동성을 더 신뢰할 수 있고 장기적으로 만들었습니다.

Uniswap V3도 자금 활용도를 높이는 데 개선을 가져왔으며, 사용자 정의 가능한 구간 유동성을 도입했습니다. 이더리움 네트워크 외부에서 DeFi 개발자들은 선행자의 영감을 받아 BNB 체인, Avalanche, Polygon 등 블록체인에서 번창하고 있습니다.

출처: Cointelegraph

그렇다면 어떤 요소가 DeFi의 다음 단계 성장에서 1조 달러 또는 그 이상의 성장을 이끌 것인가요? 저는 다음 네 가지 주요 발전이 있을 것이라고 믿습니다.

탈중앙화 거래소(DEXs)가 주문서와 AMM의 혼합으로 나아가기

이더리움 메인넷의 느린 속도와 높은 비용 아래에서 주문서 모델은 체인에서 잘 생존하지 못하고 있으며, 자동 시장 조성자(AMM) 모델은 DeFi 분야에서 인기를 끌고 있습니다.

그러나 현재 성숙한 블록체인 기술 덕분에, 빠르고 저렴한 블록체인 네트워크는 DEX에 주문서 모델을 도입할 수 있는 희망을 가져왔습니다. 빠른 계산은 슬리피지를 줄일 수 있으며, 시장 조성자는 더 낮은 거래 비용의 혜택을 누릴 수 있습니다.

출처: Cointelegraph

이제 우리는 몇몇 탈중앙화 거래소에서 주문서 모델의 모습을 볼 수 있습니다 ------ Solana의 Serum, Avalanche의 Dexalot, 그리고 Polkadot의 Polkadex가 그 예입니다. 주문서 모델은 기관의 전문 투자자들이 더 편리하게 운영할 수 있도록 하며, 그들은 제한 주문 모델에 더 익숙합니다.

크로스 체인 상호 운용성

이더리움 네트워크 외부의 DeFi 프로토콜이 급증하면서 유동성이 여러 블록체인 네트워크에 분산되었습니다. 개발자들은 크로스 체인 브리지 기술을 사용하여 서로 다른 블록체인에서 자금의 흐름을 실현하려고 했지만, 최근 Solana 크로스 체인 브리지 Wormhole이 해킹 공격을 받아 사용자들이 우려를 표명했습니다.

출처: Cointelegraph

이러한 분산된 유동성을 잘 해제하고 자금 활용도를 높이며 더 많은 투자자를 유치하기 위해, 안전하고 신뢰할 수 있는 크로스 체인 상호 운용성은 필수 요소가 되었습니다. 우리는 최근 바이낸스가 크로스 체인 유동성 프로토콜 Symbiosis에 대한 전략적 투자를 발표한 것과 같은 많은 긍정적인 진전을 볼 수 있습니다. 또한, 또 다른 크로스 체인 유동성 프로토콜인 Thorchain도 사용자와 투자자들의 높은 관심을 끌고 있습니다.

대규모 NFT 금융화

지난 1년 동안 NFT는 주목할 만한 예술품 판매와 유명인들의 BAYC와 같은 블루칩 NFT 프로젝트에 대한 열광 덕분에 암호화폐를 주류로 끌어올리는 데 도움을 주었습니다. 그러나 DeFi 프로토콜들은 NFT 기반의 혁신적인 금융 제품을 제공할 준비가 되어 있습니다.

그 중 하나의 예가 iZUMi Finance입니다. 이는 Uniswap V3에서 유동성 제공자가 받는 NFT에 금융 서비스를 제공합니다. Uniswap V3의 사용자 정의 가능한 유동성 기능은 유동성 제공자가 유동성을 제공하는 증거로 NFT(비대체 토큰)를 받게 됨을 의미하며, 이는 Uniswap V2의 유동성 채굴 수익을 제한합니다. iZUMi Finance의 답변은 가격 구간에 따라 보상을 분배할 수 있는 프로그래머블 유동성 서비스(Liquidity as a Service, Laas)입니다.

유사하게, Solv Protocol은 특정 양의 암호화폐를 나타내기 위해 Vouchers Financial NFT를 출시했습니다.

블록체인과 DeFi가 현실 금융 시장과 융합하기 시작하다

현재 암호화폐는 세계적으로 인정받는 금융 자산이 되고 있습니다. 시간이 지남에 따라 전통 금융과 블록체인 및 DeFi의 경계가 모호해지기 시작했으며, 이는 두 가지 방향으로 발전할 가능성이 높습니다. 첫째, 이미 구축된 글로벌 금융 시스템의 유동성을 체인으로 가져오는 것이고, 둘째, 기관들이 암호화와 관련된 탈중앙화 금융 제품을 채택하는 것입니다.

여러 암호화폐 프로젝트가 기관을 위한 제품을 출시했으며, 더 많은 제품이 준비 중입니다. 현재 MetaMask의 기관 지갑이 있으며, Aave와 Alkemi는 기관 운영 KYC 풀을 제공합니다.

한편, Sam Bankman-Fried는 금융 시스템을 체인으로 가져오는 깃발을 높이 들고 있습니다. 3월, 그는 플로리다의 선물 산업 협회에서 연설하며 미국 규제 기관에 금융 시장의 위험 관리를 암호화 시장을 위해 개발된 관행을 사용하여 자동화할 수 있다고 제안했습니다. 보도된 이 이야기에 대한 FT 기사의 어조는 문제를 잘 설명해 줍니다 ------ 전통 금융 미디어가 과거에 암호화폐와 블록체인에 대해 경시하거나 경멸했던 태도와는 거리가 멀어졌으며, 이제는 놀라움과 깊은 관심으로 가득 차 있습니다.

모두가 DeFi가 언제 1조 달러의 이정표에 도달할지를 추측하고 있습니다. 그러나 현재의 성장, 투자 및 혁신의 속도를 주목하는 우리는 조만간 1조 목표를 달성할 것이라는 확신으로 가득 차 있습니다.