데이터 분석: GameFi 경제 모델과 P2E NFT 자산 보유 추세

저자: NFTGo

주요 내용

• GameFi Token의 가치는 사용자 일일 활성 사용자 수(DAU)와 소각/발행 비율(Burn/Minting Ratio)에 의해 결정됩니다.
• 실용성은 소각/발행 비율과 관련이 있습니다.
• NFTGo.io의 세분화된 시장 가치 순위에 따르면, GameFi는 NFT 산업에서 네 번째로, 총 거래량은 329억 달러에 달합니다.
• 투자자는 중장기적으로 P2E NFT를 보유합니다.

현재 대부분의 P2E는 이더리움(ETH) 또는 솔라나(SOL)에서 운영됩니다. 전통적인 게임과는 달리, P2E 게임 내 자산의 소유자는 플레이어이며, 이는 GameFi가 게임 분야의 경험을 혁신할 수 있는 이유 중 하나입니다.

반면, 카운터 스트라이크, 포트나이트, GTA, FIFA, LOL 등의 전통적인 게임에서는 플레이어가 장비를 얻거나 스킨을 구매할 때 게임 스튜디오에 의존해야 합니다. "의존"이라는 용어는 플레이어가 자산에 대한 보관 권한을 완전히 스튜디오에 의존한다는 것을 의미하며, 스튜디오는 자산에 대해 무엇이든 할 수 있습니다.

또한, 대부분의 일반 게임 플레이어는 자산을 판매하거나 새로운 아이템을 생성하여 현실 세계에서 진정한 화폐를 벌 기회가 많지 않습니다. 전통적인 게임에서는 소수의 커뮤니티 마켓만이 수익을 올릴 수 있으며, 스팀 커뮤니티 마켓이 그 중 하나입니다.

토큰 경제

디지털 세계는 새로운 경제 모델을 창출하고 있으며, 플레이어는 토큰을 획득하고, 자신의 디지털 자산을 생성하며(일부 P2E는 "육성" 시스템을 가지고 있음), 디지털 자산에 대한 보관 권한을 보유할 수 있습니다. 토큰 경제는 일정한 수요와 공급 관계를 가지며, 게임 환경 내에서 플레이어/사용자와 투자자에게 영향을 미칩니다.

대부분의 GameFi 플랫폼은 두 가지 이상의 토큰을 보유하고 있습니다. 첫 번째 토큰은 거버넌스 토큰입니다. 두 번째 토큰은 "FIAT 솔루션"처럼 사용되며, 이 토큰은 게임 캐릭터를 업그레이드하는 데 사용됩니다. 우리는 다음 몇 가지 차원에서 P2E 게임의 토큰 경제 모델을 생각해 볼 수 있습니다:

1. 시가총액 & 공급량

시가총액은 토큰의 총 가치를 측정하는 핵심 지표로, 달러 단위로 표시됩니다. 시가총액은 프로젝트에 투자된 자본 풀의 규모를 기반으로 계산되며, 계산 방식은 "유통 공급량과 토큰 현재 가격의 곱"입니다. 시가총액을 주목하면 토큰의 미래 가치를 더 잘 이해할 수 있습니다.

토큰의 가격이 높다고 해서 반드시 시가총액이 다른 토큰보다 높은 것은 아닙니다.

예를 들어, 토큰 A의 가격이 1달러이고 유통 공급량이 100개인 경우; 토큰 B의 가격이 2달러이고 유통 공급량이 25개인 경우, 사람들은 일반적으로 토큰 A의 가치가 더 낮다고 생각할 수 있습니다. 두 토큰의 시가총액을 계산해 보겠습니다:

시가총액 = 토큰의 가격 x 토큰의 유통 공급량

A의 시가총액 = $1 x 100 = $100

B의 시가총액 = $2 x 25 = $50

사실 A의 시가총액이 B보다 높기 때문에 A가 더 가치가 있습니다. 따라서 시가총액이라는 지표는 디지털 자산의 성장 잠재력을 알 수 있도록 도와줍니다. 토큰 시가총액을 구분하는 가장 일반적인 방법은 다음과 같습니다 (B: Billion):

• 대형 시가총액: +10B
• 중형 시가총액: 1B-10B
• 소형 시가총액: 1B 이하

또한 최근 며칠간의 시장 상황처럼, 대부분의 디지털 자산의 시가총액은 큰 변동성을 보일 수 있습니다. 또한 유통 중인 토큰의 공급량에 주목하는 것이 좋습니다. 일부 토큰의 지갑은 잠겨 있거나 소각되어 시장에서 유통되지 않고 스마트 계약/지갑에만 보유될 수 있습니다.

2. 토큰

디지털 자산에는 두 가지 경제 모델이 있습니다: 인플레이션과 디플레이션.

인플레이션 토큰은 유통량이 순증가하는 토큰을 의미하며, 디플레이션 토큰은 유통량이 순감소하는 토큰을 의미합니다.

인플레이션 토큰: 앞서 언급했듯이, GameFi에는 "FIAT 솔루션"으로 사용될 수 있는 토큰이 있습니다 (Fiat-to-NFT). 즉, 이 토큰은 인플레이션 방식으로 사용되며, 최대 공급량이 없고, 플레이어가 게임을 할 때 유통을 위해 다시 발행됩니다. 현실에서 은행이 화폐를 인쇄하면 인플레이션이 발생하는 것과 마찬가지입니다. 때때로 토큰은 상한선이 없으며, 공급량이 무한하여 플레이어가 게임을 계속하면 토큰이 계속 발행됩니다.

디플레이션 토큰: 디플레이션 토큰은 인플레이션 토큰과 반대이며, 두 가지의 가장 큰 차이점은 디플레이션 토큰이 출시 시 최대 공급 한도가 있으며, 모든 것이 출시 당일에 시장에 풀리는 것은 아닙니다; 또는 소각 메커니즘을 통해 시간이 지남에 따라 공급이 줄어들 수 있습니다. 소각 메커니즘은 일반적으로 소각 지갑에 의존하여 특정 시간에 시장에서 고정 비율의 토큰을 제거합니다.

3. 분배

프로젝트가 시작될 때, 관찰해야 할 중요한 점은 분배입니다. 분배는 토큰이 핵심 팀과 프로젝트 관련 개인 투자자 간의 비율을 의미합니다.

각 프로젝트는 고유한 분배 모델을 가지고 있으며, 정해진 규칙은 없습니다. 대부분의 경우, 핵심 팀(창립자)의 분배 비율은 5%-20%이며, 개인 투자자는 3%-32%를 차지합니다. 숫자의 변동은 팀이 프로젝트 발전을 위해 얼마나 많은 자금을 모으고자 하는지에 따라 달라집니다. 처음에 유통 공급을 위한 자금은 보통 10%-20%에 불과하며, 결국 모든 공급이 시장에 풀리게 됩니다. 위의 비율 외에도 나머지 부분은 두 곳으로 흘러가며, 하나의 지갑은 자금을 잠그는 데 사용되고, 다른 하나는 마케팅, 홍보 등 다른 용도로 사용됩니다.

일반적인 프로젝트 토큰 분배 계획; 데이터 출처: NFTGo.io

4. 실용성과 성장

토큰의 가치는 일일 활성 사용자(DAU)의 실용성과 성장에 따라 달라지며, DAU와 토큰 가격은 상관관계가 있습니다. 만약 하나의 토큰이 광범위한 사용자층을 보유하고 있다면, 일일 토큰의 발행/소각 비율도 높아질 것이지만, 실용성이 부족하다면 토큰 가격은 결국 하락할 것입니다. 왜냐하면 발행과 소각 비율이 토큰에 높은 인플레이션 압력을 가져오기 때문입니다.

P2E 생태계에서 토큰의 인플레이션 압력을 줄이는 가장 일반적인 방법은 다음과 같습니다:

• 육성
• 부품 업그레이드
• 스테이킹
• 유동성 풀

토큰이 실용성을 가지고 있고, 소각/발행 비율이 안정적으로 유지된다면, 해당 토큰의 인플레이션 압력은 줄어들 것입니다. 일부 프로젝트는 자본(이익)을 이용해 토큰을 끌어올리려 할 수 있으며, 이는 위험 신호입니다. 이러한 방식은 장기적으로 지속 가능하지 않으며, 프로젝트는 자금을 이용해 자신의 구축과 발전을 위해 이익을 추구하고, 허구의 가격을 만들어냅니다.

아래 그림은 현재 시장의 일부 GameFi 토큰을 예로 들어 DAU(일일 활성 사용자 수), 토큰 가격 및 유용성의 관계를 보여줍니다.

DAU, 수익 및 토큰 가치의 상관관계; 데이터 출처: NFTGo.io, CoinGecko

소각/발행 비율로 인해 인플레이션 압력이 발생하면 DAU가 높고 토큰 가격이 낮은 상황이 발생할 수 있습니다. 만약 소각/발행 비율이 너무 높다면, 토큰은 실용성 부족(소각 메커니즘)으로 인해 가치가 하락할 것입니다. 일부 수집품은 짧은 시간 내에 낮은 가격, 높은 DAU 및 높은 소각/발행 비율을 선호하는데, 이는 더 많은 유통 공급을 확보할 수 있기 때문입니다. 그러나 일정 시간이 지나면 유통 공급(예: 스킨, 레벨, 토지, NFT 특성 등)은 새로운 소각 메커니즘의 생성에 따라 감소하게 되고, 결국 가격은 안정세를 보이게 됩니다.

일일 수익과 DAU가 모두 낮은 것은 최악의 상황이 아니며, 이러한 경우 해당 NFT 프로젝트는 일반적으로 상대적으로 저렴합니다.

토큰 성과를 더 잘 평가하기 위해서는 다음과 같은 외부 요인을 고려해야 합니다:

• 거시 경제 동향: 디지털 자산 시장, 주식 시장, NFT 시장의 전반적인 감정, 현재 게임 발전 동향 등
• 현재 바닥가
• 투자 수익률(ROI)
• 시장 유동성
• 미래의 토큰 실용성
• 정책

P2E NFT 시장 개요

게임 산업은 그 재미와 실용성으로 인해 사람들을 Web3에 끌어들이고 있습니다. P2E 게임의 총 가치는 약 169억 달러로, NFT 산업에서 네 번째로 높은 시가총액을 기록하고 있습니다.

체인 상의 각 산업 시가총액; 데이터 출처: NFTGo.io

GameFi는 2021년에 폭발적인 성장을 보였으며, 최근 P2E의 인기도 상승하고 있습니다. NFT 게임의 총 거래량은 329억 달러에 달하며, 이는 세 번째로 높은 수치입니다.

체인 상의 각 산업 총량; 데이터 출처: NFTGo.io

보유 추세

P2E 산업의 보유 시간 발전 추세를 파악하기 위해, 우리는 이더리움에서 18개의 P2E 수집품을 분석하여 보유 패턴을 도출했습니다. 아래 그림은 18개의 수집품과 그 보유 기간을 보여줍니다.

각 수집품의 보유 기간; 데이터 출처: NFTGo.io

그림에서 가장 큰 비율을 차지하는 보유 기간 패턴은 3개월-1년입니다. 이는 수동 소득과 자산이 미래에 가치가 상승할 가능성이 있기 때문에 P2E NFT 보유자들이 중장기 투자를 선호하는 경향이 있음을 보여줍니다.

GameFi의 보유 기간; 데이터 출처: NFTGo.io

우리는 GameFi와 BAYC의 보유 기간 분포를 비교하여 두 가지의 공통점을 발견했습니다:

• 4% 미만의 사람들이 1-7일 내에 NFT를 판매합니다.
• 중기 투자자는 1-3개월 내에 거래를 진행합니다.
• 대다수의 투자자는 자산을 3개월 이상 보유하기를 원합니다.

GameFi와 BAYC의 보유 기간; 데이터 출처: NFTGo.io

GameFi ROI

P2E의 투자 수익률(ROI)을 계산하려면 다음과 같은 요소를 고려할 수 있습니다:

• 시장에서 NFT를 구매할 때의 가스 비용
• 일일 가치와 유동성의 비율(DLV). DLV 계산 방법은: (일일 가치 * 공급량) / 유동성

DLV가 높을수록 자산의 변동성이 커집니다.

• 유동성
• 시가총액의 한계값(TLV). TLV는 시가총액과 유동성의 비율입니다. 비율이 1보다 크면 토큰이 과대 평가된 것입니다. 0에 가까우면 해당 토큰은 성장할 여지가 있습니다. TLV의 계산 방법은: 시가총액 / 유동성입니다.

아래 그림은 이더리움에서 ROI가 높은 P2E를 보여줍니다.

GameFi 수동 수익 순위; 데이터 출처: NFTGo.io

참고: 위의 정보는 참고용입니다. 디지털 자산(예: NFT 및 디지털 자산)에 대한 투자는 높은 위험을 동반하며, 어떤 투자 결정을 내리기 전에 반드시 재정 고문과 상담하시기 바랍니다. NFTGo는 투자 조언을 제공하지 않으며, 디지털 자산 투자로 인한 손실에 대해 책임지지 않습니다.

결론

GameFi는 Web3 생태계 하의 비디오 게임 시장으로, 커뮤니티를 기반으로 하며, 커뮤니티를 위해 존재합니다. GameFi는 플레이어가 토큰을 획득하고 거래하여 원하는 디지털 자산을 교환할 수 있도록 허용합니다. 가장 중요한 것은 플레이어가 디지털 자산에 대한 보관 권한을 가진다는 것입니다.

하지만 가장 중요한 것은, 오락성이 여전히 게임의 본질적인 목적이라는 것입니다.