NFT와 ETH 간의 상관관계 심층 분석

저자：NFTGo

소개

작년 여름의 미친 상승세 이후, NFT는 역사상 처음으로 시장의 침체기를 맞이하고 있습니다. 첫 번째 기사에서는 블루칩 NFT의 성과를 조사했으며, 이번 기사에서는 NFT 시장 가격 변동을 이끄는 거시적 트렌드를 계속 연구할 것입니다.

지난 주 동안 이더리움에서 2억 4,600만 달러 이상의 거래량이 발생했으며, 시장의 거래는 주로 ETH로 가격이 책정되었습니다. ETH의 가치가 4,000달러 이상의 역사적 고점에서 1,000달러로 하락하면서 NFT의 평가도 이번 폭락에 영향을 받았습니다. 이렇게 불확실하고 투기로 가득한 시기에 우리는 데이터를 활용하여 잡음 속에서 신호를 발견하고 데이터 기반으로 결정을 내릴 수 있습니다. 이번 기사에서는 ETH와 NFT 간의 상관관계를 연구할 것입니다.

NFT와 ETH의 시가총액은 어떻게 계산되나요?

일반적으로 시가총액은 회사, NFT 컬렉션 또는 암호화폐의 달러 가치를 분석하는 지표입니다. 이 지표는 해당 자산의 현재 주가와 유통 주식 총수를 기반으로 합니다. 주식과 암호화폐는 모두 대체 가능한 자산이기 때문에 이러한 유형 자산의 시가총액은 유통 주식 총수를 현재 시장 가격으로 곱하여 계산됩니다. 예를 들어, 한 암호화폐가 총 100만 주가 있고, 주가가 20달러라면, 그 시가총액은 100 * 20달러 = 2,000만 달러가 됩니다.

NFT에서는 희소성과 기타 동적 요인으로 인해 컬렉션 내의 각 NFT가 서로 다른 가치를 가질 수 있습니다. NFT 시장은 또한 ERC1155(세미-대체 가능) 토큰으로 구성되어 있습니다. 이러한 두 가지 요소를 반영하고 NFT 컬렉션의 총 가치를 정확하게 나타내기 위해, NFTGo.io의 시가총액 계산은 NFT 컬렉션의 바닥가와 최신 거래 가격 간의 최대값을 기준으로 합니다. 이렇게 하면 일부 최고가 컬렉션을 제외하여 컬렉션의 총 가치를 반영할 수 있습니다.

시가총액이 중요한 이유는 무엇인가요?

시가총액은 프로젝트의 잠재적 상승 공간을 평가하는 데 중요한 역할을 하며, 시가총액은 투자자가 NFT에 대한 지불 의사를 측정하는 중요한 지표 중 하나입니다. 하나의 NFT의 평균 가격이 과대평가되거나 과소평가될 수 있지만, 시가총액은 NFT의 총 가치를 더 정확하게 결정할 수 있습니다. NFT 프로젝트에 투자하기 전에 시가총액, 바닥가, 평균가에 주목하는 것이 중요합니다. 시가총액은 프로젝트의 위험과 가치를 나타내며, 이러한 동적 요소는 NFT에 대한 전략적 투자 방식에 영향을 미칩니다.

1- 위험 관리

위험을 줄이고 포트폴리오를 다양화하는 것은 성공적인 NFT 투자 전략의 핵심 요소이며, 위험 관리와 위험 예측은 플레이어가 투기 시장에서 더 나은 결정을 내릴 수 있게 합니다. 폭풍이 몰아칠 때, 나무와 뿌리가 더 튼튼한 참나무가 작은 묘목보다 더 강한 것과 유사하게; 새로 발행된 프로젝트와 낮은 시가총액의 프로젝트에 비해 높은 시가총액의 NFT 프로젝트는 일반적으로 변동성이 적습니다. 이는 시가총액이 위험 관리에서 중요한 역할을 한다는 것을 보여주며, 본문에서는 다양한 카테고리의 NFT 프로젝트의 변동성에 대해 더 설명할 것입니다.

2- 가치

시장 현황이 시가총액을 결정합니다. 이 지표는 투자자가 다른 투자자들이 NFT를 어떻게 평가하는지를 판단하는 데 도움을 주며, 거래자와 투자자가 높은 가치의 프로젝트를 식별하는 데 기여합니다.

ETH와 NFT 간의 상관관계

급진적인 청산 후 혼란스러운 매도는 ETH 가격을 급격히 축소시켰으며, NFT 시장은 주로 ETH로 가격이 책정되어 거의 모든 NFT 거래가 ETH 또는 WETH로 이루어졌습니다.

NFT와 ETH의 재평가 투자 수익률

ETH의 시가총액은 2021년 12월 초 약 5,500억 달러에서 2022년 6월 1,300억 달러 이하로 감소했으며, 지난 3개월 동안 ETH 시가총액과 NFT 시가총액은 함께 하락했습니다.

아래 그래프는 이 시점부터 오늘까지 재조정된 ETH와 NFT 시가총액 수익률을 보여줍니다. 재조정된 차트에서 두 시가총액은 100에서 시작하며, 100을 초과하면 증가를, 100 미만이면 초기 값에서 감소를 나타냅니다. ETH와 NFT의 공동 하락 추세는 강한 상관관계를 나타냅니다.

지난 3개월의 재조정된 ETH와 NFT 시가총액 수익률

그래프에서 또 다른 흥미로운 데이터 포인트는 현재의 약세 시장 주기에서 NFT 시장이 ETH에 비해 강한 탄력성을 가지고 있다는 것입니다. ETH가 초기 시가총액에서 50% 이상 하락한 반면, NFT 시장은 단지 30% 하락했습니다.

왜 NFT의 붕괴 정도가 ETH보다 낮은가요?

고려해야 할 점은 NFT가 암호화 시장에서 매우 작은 하위 집합이라는 것입니다. NFT는 문화, 예술, 금융 및 거래를 통합하여 창작자와 팬을 연결하는 분산형 방식을 제공합니다. ETH는 NFT보다 몇 배 더 주류이며, 암호화폐 시장에서는 최근 몇 주 동안 높은 레버리지의 대형 펀드가 크게 청산되었습니다. 이러한 모든 동적 요소가 함께 작용하여 ETH의 시가총액이 더 큰 하락을 초래했습니다. 아래 그래프는 두 자산의 시장 규모를 설명합니다.

ETH와 NFT 시가총액 규모 비교

암호화폐 시장은 2009년 이후 여러 번의 반복과 주기를 겪었으며, 시간이 지남에 따라 이러한 디지털 자산은 거래 및 투자 방식의 주류 중 하나가 되었습니다. 대형 펀드와 시장 조성자는 비트코인과 이더리움과 같은 최고의 암호 자산에 대규모로 투자하고 있습니다. NFT에 비해 암호화폐는 블록체인 생태계에서 성숙한 시장 부문입니다.

NFT를 암호화폐에 대한 주류 정도를 정량화하는 한 가지 방법은 NFT 시가총액과 ETH와 같은 주류 암호화폐 자산의 비율을 계산하는 것입니다. 예를 들어, 2022년 3월 21일, YCharts의 데이터에 따르면 ETH의 시가총액은 2,383억 달러였고, NFTGo.io는 이날 NFT 시가총액을 193억 달러로 기록했습니다. 3월 21일의 NFT/ETH 비율은 19.3 / 238.3으로 약 0.26에 해당합니다. 반면, 이 숫자는 12월 5일에 변화가 있었으며, 이때 ETH는 4,980억 달러, NFT는 98억 달러였습니다. NFT/ETH 비율의 이러한 변화는 시간이 지남에 따라 NFT가 ETH 시가총액 규모에 얼마나 가까워지는지를 보여줄 수 있습니다. 이 경우 분석의 초점은 NFT가 언제 1의 비율 값에 도달할지를 예측하는 것이 아니라, NFT가 ETH라는 주류 자산에 비해 성장 속도를 분석하는 것입니다.

아래 그래프는 2021년 11월 말부터 2022년 5월까지의 NFT/ETH 시가총액 비율을 보여줍니다. 우리는 NFT/ETH 비율의 증가를 관찰할 수 있습니다. 이 비율은 단 두 달 만에 2021년 말의 0.02 이하에서 0.05 이상으로 증가했습니다. NFT 시장은 다시 성장하여 0.05에서 현재 0.08에 점점 더 가까워지고 있습니다.

지난 3개월 NFT와 ETH의 시가총액 비율

NFT와 ETH의 투자 수익률의 로그 스케일

앞서 우리는 NFT와 ETH의 재투자 수익률을 연구했습니다. 그러나 지난 3개월 동안 NFT와 ETH의 가격은 큰 변동을 보였습니다. 이러한 극심한 변화를 포착하기 위해 로그 비율 차트를 사용하여 다양한 크기 변화의 투자 수익률 백분율을 정확하게 분석할 수 있습니다. 아래 그래프는 ETH와 NFT의 투자 수익률을 주 초의 시가총액에 대해 나타냅니다.

ETH와 NFT의 투자 수익률을 30일 전의 로그 비율로 나타낸 것

우리는 ETH와 NFT가 같은 방향으로 나아가고 있음을 관찰할 수 있습니다. ETH가 하락함에 따라 NFT 가격도 하락하기 시작했으며, 따라서 그들의 시가총액도 하락하고 있습니다. 그러나 ETH 시가총액의 변화는 NFT보다 더 극심합니다. 지난 주로 확대하여 보면, NFT 시장에서 더 미세한 변화를 볼 수 있습니다.

ETH와 NFT의 투자 수익률을 7일 전의 로그 비율로 나타낸 것

상관계수

두 데이터 포인트의 상관계수는 이들 간의 의존 정도를 깊이 이해할 수 있게 해주며, 두 변수 간의 상관관계를 연구함으로써 각 수치의 영향 동적을 이해할 수 있습니다.

1에 가까운 상관계수는 두 값 간에 일대일 관계가 있음을 의미합니다. 우리의 경우, 이는 NFT 시장이 ETH의 시가총액을 따르고 있음을 의미합니다. 또 다른 경우는 NFT와 ETH의 시가총액 간에 미세한 연관성이 있을 수 있습니다. 이 경우 상관관계는 0에 가까워질 것입니다. 우리는 산점도를 사용하여 NFT 시가총액과 거래량 간의 상관관계를 설명할 수 있습니다. 우리의 연구 결과 이전에, 아래에는 긍정적 상관관계, 부정적 상관관계 또는 제로 상관관계의 각 경우가 산점도에서 어떻게 표시되는지를 보여줍니다.

다양한 상관도에 대한 산점도의 결과

산점도는 또한 두 수치 간의 상관 강도를 보여줄 수 있으며, 위의 그래프는 이론적으로 완전한 긍정적 상관관계, 부정적 상관관계 또는 제로 상관관계의 경우입니다. 그러나 현실 세계에서 이러한 상관관계는 더 약할 수 있으며, 심지어 조정을 나타낼 수도 있습니다.

이러한 상관관계의 강도는 시장 주기에 따라 달라집니다.

아래 그래프는 지난 3개월 동안 NFT와 ETH 시가총액 간의 상관관계를 설명합니다. X축은 NFT의 총 시가총액을 나타내며, 그 고점은 380억 달러를 초과하고, Y축은 같은 기간 3개월 내의 이더리움 시가총액을 나타냅니다.

지난 3개월 ETH와 NFT 시가총액의 상관관계

그러나 우리가 시간 범위를 1년으로 확대하면, 상관관계가 항상 부정적이거나 긍정적이지는 않습니다. NFT 시장에서는 상관관계가 부정적이기도 하고 긍정적이기도 했던 시기가 있었으며, NFT는 ETH의 추세를 직접적으로 따르지 않습니다. NFT 특유의 강세장, 대량 발행, 거대 고래의 진입, 그리고 새로운 블루칩의 출현 등은 NFT 시장이 ETH 시장과 더 독립적으로 움직이도록 할 수 있습니다.

지난 1년 ETH와 NFT 시가총액의 상관관계

NFT와 ETH의 피어슨 상관도 분석

피어슨 상관은 두 변수 간의 선형 연관 강도를 분석하는 데 사용되는 공식입니다. 이 값(r로 표시)은 -1과 1 사이에 있을 수 있습니다. r의 값에 따라 두 변수 간의 선형 상관관계를 분석할 수 있습니다.

피어슨 상관계수

비트코인을 참고로 사용하기

비트코인은 ETH와 강한 상관관계가 있는 것으로 널리 알려져 있습니다. 이 두 암호화폐는 전체 암호화폐 시가총액에서 큰 비율을 차지하며, 가장 인기 있는 두 암호화폐로서 일반적으로 시장에서 저가 매수와 고가 매도를 함께 합니다. 우리는 BTC/ETH 간의 강한 긍정적 상관관계를 NFT/ETH 상관관계 강도를 분석하는 참고로 사용할 수 있습니다.

상관관계는 불안정하다

그러나 우리는 다양한 시장 주기가 상관관계에 미치는 영향을 고려해야 합니다. 금융 자산을 분석할 때, 상관관계는 주기와 환경에 따라 달라지는 요소라는 점을 기억할 가치가 있습니다. 두 자산 간의 연관 강도, 심지어 긍정적 또는 부정적 연관도 시간이 지남에 따라 변화할 수 있습니다. 이를 설명하기 위해, 우리는 두 쌍: ETH/BTC와 ETH/NFT의 피어슨 상관관계를 네 가지 다른 시간 창에서 분석했습니다:

1- 장기: 1년

2- 중기: 3개월

3- 단기: 1개월

4- 최근: 1주

아래 그래프는 지난 1년 동안 이 두 통화 쌍의 피어슨 상관관계를 보여줍니다. 이 그래프는 두 투기 자산 간의 상관관계가 얼마나 큰 변동성을 가질 수 있는지를 보여줍니다. 이 두 자산이 ETH와 BTC이며, 암호화폐 분야에 속해 있음에도 불구하고 두 자산 간의 부정적 상관관계는 시장에서의 독특한 가치 제안의 신호입니다. 우리는 ETH/BTC의 연관성이 ETH/NFT의 연관성보다 1에 더 가까워지는 것을 관찰할 수 있습니다. BTC와 ETH의 연관성을 참고로 하여, 우리는 NFT 시장이 ETH에 대해 독립적으로 움직이고 있음을 관찰할 수 있습니다.

지난 1년 동안 ETH/BTC와 ETH/NFT 간의 피어슨 상관관계

NFT가 암호화폐 폭락에 대한 헤지 도구가 될 수 있을까요?

가장 중요한 것은, 0에 가까운 상관관계는 다른 자산과의 독립성을 나타내며, 부정적 상관관계를 가진 자산은 다른 자산을 헤지하는 데 사용됩니다. 구체적인 예로는 금과 같은 자산을 보유하여 달러의 가치 하락을 헤지하는 것입니다. NFT와 디지털 수집품은 ETH와 같은 암호화폐의 하락 위험을 헤지하는 데 사용될 수 있습니다.

2022년 초 이후로 암호화폐는 계속해서 약세장을 겪고 있습니다. 그러나 NFT의 열기는 여전히 지속되고 있으며, Otherdeed와 Moonbirds와 같은 프로젝트는 암호화폐 약세장에서도 큰 성공을 거두었습니다. 아래 그래프는 시간 범위를 3개월로 축소합니다.

지난 3개월 ETH/BTC와 ETH/NFT의 피어슨 상관관계

아래 그래프는 지난 한 달 동안 이 두 통화 쌍의 피어슨 상관관계를 보여줍니다. 이 시간 창에서 ETH와 BTC의 상관관계는 거의 1에 가까워졌으며, 지난 3개월 동안 거의 안정적으로 유지되었습니다. 그러나 NFT는 이 기간 시작 시의 상관관계가 1에 가까웠지만, 6월 13일 이후로 NFT와 ETH 간의 상관관계는 지속적으로 감소하는 추세를 보였습니다. 월 초와 비교할 때, NFT는 최근 더 불안정한 상관관계로 전환되고 있습니다. 이는 NFT 특유의 몇 가지 사건으로 인해 발생했을 수 있습니다.

1- 블루칩 컬렉션과 Yuga Labs와 같은 새로운 회사의 발표

2- NFT NYC

지난 한 달 ETH/BTC와 ETH/NFT의 피어슨 상관관계

하지만 상황이 항상 그런 것은 아닙니다. 현재의 약세장으로 시간 범위를 단축하면 ETH와 NFT 간의 더 강한 긍정적 상관관계를 볼 수 있습니다. 지난 주 동안 NFT와 ETH의 시가총액은 강한 상관관계를 유지하고 있으며, 이는 NFT가 강세장 때보다 ETH 시장과 더 관련이 있다는 것을 나타냅니다. NFTSummer의 냉각기는 블루칩 NFT가 새로운 시리즈를 출시하여 브랜드를 확장하는 느린 속도로 대체되었습니다.

지난 한 주 ETH/BTC와 ETH/NFT의 피어슨 상관관계

NFT가 이번 폭락에서 살아남을 수 있을까요?

지난 몇 주 동안 암호화폐 시장은 최신 거시적 사건의 충격을 받았습니다. 5월 초 $LUNA의 대폭락은 암호화폐 침체의 전조로, 미국 연방준비제도의 급진적인 금리 인상의 결과입니다.

전 세계적인 팬데믹 동안 암호화폐 시장의 강세 주기는 이제 청산으로 전환되었으며, 헤지펀드는 높은 레버리지 포지션을 잃고, 암호화폐 투자자들은 투자 포트폴리오의 총 가치가 급격히 하락하는 경험을 하고 있습니다.

주목할 점은 NFT, DeFi 및 암호화폐가 본질적으로 다른 동적 및 가치 제안을 가지고 있음에도 불구하고, 주식과 암호화폐 시장이 함께 상승하고 하락하는 것처럼, 동일한 동적 요소가 NFT 시장의 감정에도 영향을 미친다는 것입니다.

ETH와 NFT 간의 이러한 상관관계는 NFT 시장의 저점과 고점을 발견할 기회를 제공합니다. 그러나 우리는 때때로 NFT 시장이 ETH와 관련이 없다는 것을 관찰했으며, 이는 NFT를 과대 평가할 때 NFT가 독립 자산 클래스로 간주될 수 있음을 나타냅니다. 우리는 또한 최근 NFT 시장의 변화가 ETH 시장만큼 크지 않았다는 것을 보았으며, 이는 주로 ETH 시장의 레버리지 포지션과 청산이 구매 압력을 증가시켰기 때문입니다. 따라서 NFT가 주류 시장이 되기까지는 아직 갈 길이 멉니다.

이번 약세장은 일부 NFT를 사라지게 할 수 있지만, 더 많은 NFT가 시장 붕괴에서 회복되고 있습니다.

참고: 본 기사는 연구 용도로만 제공되며, 의견과 견해는 저자의 개인적인 것이며 반드시 NFTGo.io의 의견이나 견해를 반영하지는 않습니다. 디지털 자산(예: NFT 및 디지털 자산)에 대한 투자는 위험이 따르며, 어떤 투자 결정을 내리기 전에 반드시 재정 고문과 상담하시기 바랍니다. NFTGo는 투자 조언을 제공하지 않으며, 디지털 자산 투자로 인한 손실에 대해 책임지지 않습니다.