홍콩 가상 자산, 도대체 누구에게 이익이 될까?

작성자：샤오자 법률 팀

샤오자 팀은 홍콩 가상 자산 발전에 관한 심층 기사를 두 편 작성하였으며, 업계의 친구들이 많은 질문을 해왔습니다. 오늘 우리는 질문을 추상화하여 여러분께 제공하고자 합니다.

1. 홍콩에서 가상 자산 거래소를 개설하려면 투자자의 자격은 무엇인가요? 내지 주민도 투자에 참여할 수 있나요?

현재로서는 홍콩이 참여 투자자에게 기본적인 자본 기준 요구만을 제시하고 있으며, 일정 자본 기준에 도달한 투자자는 입장할 수 있습니다. 내지 주민에 대한 제한은 없습니다.

2021년 5월 홍콩 재무국의 상담 요약에 따르면, 가상 자산 거래소는 "전문 투자자"에게만 서비스를 제공할 수 있습니다. 홍콩의 전문 투자자 요건은 다음과 같습니다:

(1) 개인 투자자: 금융 자산(현금, 주식 등 유동성이 높은 자산)이 800만 홍콩 달러 또는 100만 달러에 도달해야 합니다.

(2) 기관 투자자: 4000만 홍콩 달러 또는 500만 달러에 도달해야 합니다.

또한, 거래소는 KYC 의무 및 투자자 위험 평가를 이행해야 하며, 고객이 위험과 거래 손실을 감당할 수 있는 충분한 순자산을 보유하고 있는지 확인해야 합니다. 현재로서는 가상 자산 거래소가 위의 "전문 투자자"에게만 서비스를 제공할 수 있습니다. 소액 투자자는 시장이 더 성숙해진 후에 입장할 수 있을 것으로 보입니다.

2. 홍콩 정책은 NFT에 대해 어떤 경향이 있나요?

홍콩의 NFT 규제는 금융 증권화 NFT와 비금융 증권화(순수 예술품) NFT로 나뉘며, 비금융 증권화 NFT는 증권 위원회에서 규제하지 않으며(다른 규제 기관에 맡김), 금융화 NFT는 면허를 요구합니다. 이는 내지의 규제 정책과 구별되는 점으로, 내지에서 2022년에 발표된 여러 규제 제안에서 NFT와 금융 활동을 분리하고 NFT 금융화 경향을 억제하려는 명확한 입장을 보여줍니다. NFT에 대한 정책 기조는 실물 경제에서 디지털 문화 창작을 촉진하고 산업 디지털화를 추진하는 의미를 인정하며, NFT 금융화에서 멀어지려는 것입니다.

반면, 홍콩은 금융화 NFT를 인정하고 있으며, 홍콩 증권 위원회는 특정 NFT가 증권 또는 집합 투자 하의 권리와 유사한 구조를 형성할 경우 금융화 NFT로 정의되어 면허 발행이 필요하다고 지적합니다. 홍콩의 《증권 및 선물 조례》에 따르면, 증권의 정의는 "어떤 단체(법인 여부 불문) 또는 정부 또는 시 정부 당국이 발행한 주식, 지분, 채권, 채권 지분, 기금, 채권 또는 어음"입니다. 이 개념은 다소 포괄적으로 들리며, 집합 투자 권리도 증권으로 분류됩니다.

이 정의에 따르면, 집합 투자 계획은 네 가지 요소를 포함해야 합니다: "재산에 대한 배치가 있어야 하며; 참여자는 해당 재산의 관리에 대한 일상적인 통제를 하지 않으며; 해당 재산은 관련 배치를 운영하는 사람이나 그를 대신하여 관리되며, 참여자의 기여금과 그들에게 지급되는 이익 또는 수익이 집합되어야 하며; 관련 배치의 목적이나 기능은 참여자가 위의 재산에서 발생하거나 관리하여 얻은 이익, 수익 또는 기타 보상을 공유하거나 수령할 수 있도록 하는 것입니다." 위 조건을 충족하는 경우 금융화 NFT로 정의되어 면허 규제를 받게 됩니다.

따라서 홍콩 정책은 금융화 NFT에 대해 더 우호적입니다. 만약 단순히 NFT 예술품을 제작한다면, 내지는 더 큰 잠재 시장과 풍부한 IP 기반을 가지고 있으며 정책적 지원도 받고 있습니다. 그러나 NFT 금융화를 추구한다면, 중국 본토에서 법적 위험이 크므로 홍콩에서 면허를 취득하는 것을 고려할 수 있습니다.

3. 금융 회사에 기회가 있을까요? 아니면 기술 회사에 기회가 있을까요?

금융 기관이 더 많은 기회를 가지고 있습니다. 이번 가상 자산 발전의 비전을 보면, 《홍콩 가상 자산 발전에 관한 정책 선언》 원문 제3단락에서 재무국의 비전은 DLT와 Web3.0 기술을 통해 효율성과 투명성을 높여 현재 결제 및 정산 등에서 발생하는 문제를 해결하는 것입니다. 홍콩이 궁극적으로 중시하는 것은 가상 자산 사업의 금융적 용도이며, 금융 산업에 더 적합한 법률 및 규제 체계를 제공하고 더 편리한 환경을 조성하는 것입니다.

구체적인 규제 정책을 보면, 앞서 언급한 바와 같이 홍콩에서 특정 가상 자산을 다루기 위해서는 관련 자격 요건이 필요하며, 이러한 자격 요건을 보면 금융 기관이 더 가능성이 높습니다. 그러나 현재 홍콩의 면허 규제 실천은 다소 신중하며, 현재까지 두 개의 가상 자산 거래 플랫폼만이 거래 면허를 성공적으로 취득했습니다: 하나는 2020년에 특정 기술 그룹의 자회사 OSL(Digital Securities Limited, OSL DS)에게 발급되었고, 다른 하나는 올해 상반기에 면허를 취득한 Hashkey Group입니다.

Hashkey Group은 디지털 자산 금융 서비스 그룹으로, OSL은 기술 그룹에 속해 있지만 본질적으로 더 금융적인 속성을 가지고 있으며, OSL 거래소는 기관 투자자와 전문 투자자를 위해 설계되었고, 세계에서 가장 큰 유동성 풀을 보유하고 있습니다. 전반적으로 금융 기관이 더 많은 공간을 가지고 있습니다.

4. 이것이 금융 기관의 기회일까요? (금융 기관이 해외 기술 회사를 인수하는 경우)

실제로 금융 기관과 기술 회사의 결합은 이미 선례가 있으며, 금융 기관의 디지털 전환潮가 도래함에 따라 많은 내지 은행들이 금융 기술 자회사를 공식적으로 설립한다고 발표했습니다. 그 중 평안은행의 금융 기술 자회사인 금융일장통은 2019년 12월 13일 미국 뉴욕 증권 거래소에 성공적으로 상장되었고, 2022년 7월 4일 홍콩 증권 거래소에 상장되어 최초로 이중 주요 상장 방식으로 홍콩에 돌아온 금융 기술 회사가 되었습니다.

어떤 기관이 발표한 2022년 여러 은행의 금융 기술 자회사 발전 보고서에 따르면, 이러한 금융 기술 자회사들은 구체적인 사업의 초점에서 일정한 차별성을 가지고 있지만, 모두 기술 회사가 제공하는 디지털 플랫폼을 통해 더 우수한 자금 흐름 사업을 제공하고 있습니다. 다시 말해, 기술 회사의 기술이 금융 기관에 서비스를 제공하는 것이며, 이는 이번 홍콩 정책 방향과 일치합니다.

이번 선언에서 홍콩 정부는 진행 중인 세 가지 실험적 프로젝트를 언급했습니다: 홍콩 금융 기술 주간에서 발행된 참석 증명 NFT; 정부의 녹색 채권 발행을 토큰화하여 기관 투자자가 구입할 수 있도록 하는 것; 디지털 홍콩 달러는 법정 통화와 가상 자산 간의 "백본" 및 기둥 역할을 하여 더 많은 혁신을 촉진하는 데 필요한 신뢰를 제공하는 것입니다. 그 출발점은 여전히 "통화"에 있으며, 기술은 도구로서 법정 통화와 가상 자산을 연결하여 홍콩 가상 자산 센터 건설을 더 잘 실현하는 기술 플랫폼을 제공합니다.

마지막에

이번 《홍콩 가상 자산 발전에 관한 정책 선언》은 홍콩이 글로벌 가상 자산 센터 경쟁에서 첫 번째 칼을 꺼내 든 것으로, 공식적으로 글로벌 가상 자산 센터 경쟁에 참여하겠다는 선언입니다. 현재로서는 구체적인 정책 시행 상황이 불확실하지만, 홍콩의 장점은 가상 자산에 대한 규제가 항상 세계적으로 앞서 있다는 점입니다.

2017년에는 이미 토큰 발행의 공간을 보았고, 이에 대한 규제를 발표했으며, 이후 가상 자산 투자에 대한 일련의 관리 규정을 발표했습니다. 이번 선언은 일관되고 명확하며 명료한 규제 프레임워크를 통해 홍콩 가상 자산의 지속 가능하고 책임 있는 발전을 촉진하겠다고 직접적으로 명시하고 있습니다. 이에 대해 샤오자 팀이 하고 싶은 말은, 바람이 불기 시작했으며, 앞으로 바람의 소리를 들어보자는 것입니다.