“탐내는 자” 블랙록, 비트코인 현물 ETF 뒤에 어떤 생각이 있을까?

Pear Protocol

2023-06-26 18:48:23

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블랙록은 비트코인을 직접 보유하지 않으며, 고객의 자산을 관리하여 고객이 더 비용 효율적인 비트코인 구매 서비스를 이용할 수 있도록 합니다.

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작성자: huf, Pear Protocol 공동 창립자

편집: Frank, Foresight News

사람들은 블랙록(Blackrock)이 무엇인지, 그들이 무엇을 하고 있는지 잘 모릅니다.

먼저 블랙록의 창립자이자 CEO인 래리 핑크(Larry Fink)를 간단히 소개하겠습니다. 이는 이후에 중요해질 것입니다.

래리 핑크는 1976년 월스트리트에 합류했으며, 그는 매우 똑똑하고 돈을 벌었습니다. 그는 부채 증권화(다양한 대출을 채권으로 묶는 개념)를 처음으로 제안했습니다. 이후 그는 이러한 모기지 담보 증권(MBS)의 거래 부서를 관리하게 되었고, 맞습니다, 바로 2008년 글로벌 금융 위기를 초래한 그 채권들입니다.

래리 핑크는 이후 금리에 대한 잘못된 베팅으로 9천만 달러 이상의 손실을 입었고, 이는 그에게 위험 관리가 중요하고, 고객 신뢰가 중요하다는 것을 깨닫게 했습니다.

그래서 야심 찬 래리 핑크는 자신의 회사를 설립하기로 결심하고 이 두 가지 원칙에 집중하기로 했습니다. 즉, "나를 믿어, 형제."

창업을 시작하기 위해 그는 블랙스톤 그룹(Blackstone Group)의 동료를 찾아가 500만 달러의 신용 한도를 얻었습니다. 그렇게 블랙스톤 금융 관리 회사(Blackstone Financial Management)가 탄생하였고, 20년 후 많은 인수합병을 거쳐 현재 약 9조 달러의 자산을 관리하는 블랙록으로 성장하였으며, 세계 최대의 자산 관리 회사가 되었습니다.

하지만 래리 핑크에게 단순히 훌륭한 회사를 세우는 것만으로는 충분하지 않았습니다. 2016년 그는 힐러리 클린턴(Hillary Clinton)이 미국 대통령으로 당선된 후 차기 미국 재무장관으로 널리 알려졌습니다.

그는 깊은 정치적 인맥과 배경을 가지고 있으며, 솔직한 민주당원입니다. 사람들은 그가 "내가 워싱턴에 말했듯이…"라고 자주 말하는 것을 듣습니다.

이제 블랙록이라는 대형 자산 관리 회사로 시선을 돌려보겠습니다. 누군가는 그들이 "당신의 모든 비트코인을 소유할 것"이라고 생각합니다.

하지만 사실 블랙록은 아무것도 소유하지 않으며, 그들의 고객이 진정한 소유자입니다. 블랙록은 이러한 자산을 관리할 뿐이며, 보관 기능이 없고, 은행도 아닙니다.

믿지 않으신가요? 그럼 그들의 연례 보고서의 첫 페이지를 확인해 보세요: "We are a fiduciary to our clients. The money we manage belongs to our clients" (우리는 고객의 수탁자이며, 우리가 관리하는 자금은 고객에게 속합니다).

그렇다면 블랙록은 어떻게 운영될까요? 간단합니다. 만약 당신이 미국 주식에 투자하고 싶다면, 모든 주식을 직접 구매하고 자주 리밸런싱하거나 매 거래마다 세금을 내기보다는 블랙록 ETF나 블랙록 액티브 관리 펀드를 구매하여 그들이 대신 이 작업을 수행하게 하는 것이 좋습니다.

당신은 해당 ETF나 액티브 펀드에 대한 소유권을 확인하는 영수증을 받게 되며(보유 비율에 따라), 그 후 해당 ETF나 펀드는 이러한 기초 자산의 가치와 성과를 추적합니다. 블랙록은 이러한 자산에 대해 많은 일을 할 수 없으며, 단지 수탁 은행을 사용하여 그것들을 보관할 수 있습니다(오직 ISDA/CSA 하에 리포 거래만 가능합니다).

마찬가지로, 블랙록은 코인베이스 수탁 계좌에 들어가는 현물 비트코인에 대해 아무런 권한이 없습니다. 왜냐하면 비트코인은 그들에게 속하지 않으며, 그들은 당신에게 더 비용 효율적인 구매 서비스를 제공할 뿐입니다.

하지만 정말 흥미로운 것은 블랙록과 미국 정부 및 연준과의 관계입니다. 2008년 연준이 베어스턴스(Bear Stearns)로부터 인수한 유독 자산을 누가 관리했는지 아십니까?

맞습니다, 바로 블랙록입니다.

또한 2020년 파월과 연준이 경제를 지원하기 위해 일부 회사 채권을 구매하기 시작하고자 할 때, 그들이 누구를 찾았는지 아십니까?

맞습니다, 역시 블랙록입니다.

여기서 흥미로운 점은, 올해 초 미국 연방예금보험공사(FDIC)가 시그니처 뱅크와 실리콘밸리 뱅크의 포트폴리오 정리를 누가 맡길지 선택했는지 추측해 보세요?

맞습니다, 또 블랙록입니다.

블룸버그의 수석 ETF 분석가 에릭 발추나스(Eric Balchunas)가 지적했듯이, 블랙록이 비트코인 현물 ETF를 신청한 것은 정말 큰 일입니다. 그렇다면 블랙록의 디지털 자산에 대한 전반적인 시각은 어떨까요?

우리는 그들의 연례 보고서의 19페이지에서 답을 찾을 수 있습니다.

블랙록은 특히 주식과 채권을 포함한 현실 세계 자산(RWA)의 토큰화에 관심이 있는 몇 가지를 확인했습니다.

래리 핑크는 부채 증권화에 큰 베팅을 했고, 큰 수익을 올렸던 사람입니다. 즉, 그는 금융 혁신의 힘(특히 자산 포장)과 그것이 새로운 제품, 자본 효율성, 비용 우위 등에서 가져올 수 있는 잠재력을 완전히 이해하고 있습니다.

하지만 이것이 블랙록이 암호화폐 분야에서 유일하게 관심을 가지는 방향은 아닙니다. 그들은 말뿐만 아니라 행동으로도 보여주었으며, 피델리티(Fidelity) 및 다른 몇몇 회사와 함께 스테이블코인 USDC의 발행사인 서클(Circle)에 4억 달러를 투자했습니다.

서클의 공동 창립자이자 CEO인 제레미 알레어(Jeremy Allaire)도 그를 좋아합니다. 왜냐하면 서클은 블랙록의 도움으로 일부 준비 자산을 관리하고 있기 때문입니다(비용이 비쌉니다).

저에게 정말 흥미로운 점은 블랙록이 현물 비트코인 ETF의 수탁인으로 코인베이스를 선택했다는 것입니다. 즉, 미국 증권 거래 위원회(SEC)의 감시를 받고 있는 회사를 선택한 것입니다.

그들은 뉴욕 멜론 은행이라는 미국 역사상 가장 오래되고 신뢰받는 은행을 안전한 선택으로 선택할 수 있었습니다. 아래의 뉴스는 당시 큰 뉴스였습니다.

하지만 다시 말해, 이것이 정말 놀라운 일인가요? 결국 블랙록은 이미 코인베이스의 일부 비즈니스에 관여하고 있었기 때문입니다. 예를 들어, 코인베이스와 알라딘(알라딘은 블랙록과 그 기관 고객의 효율적인 운영 및 투자 관리 요구를 충족시키기 위한 통합 플랫폼) 간의 파트너십이 있습니다.

제 말을 인용하자면: 알라딘은 블랙록에게 있어 AWS와 같습니다.