BitMEX Research: 현금으로만 매수 및 매도가 허용된다면 ETF 구조는 대부분의 장점을 잃게 될 것이다

ChainCatcher 메시지, BitMEX Research가 X 플랫폼에 게시한 내용에 따르면, ETF의 운영 방식은 다음과 같습니다:

만약 ETF가 프리미엄으로 거래된다면, 이는 일반적으로 매수자가 매도자보다 많기 때문이며, 이 경우 승인된 참여자(AP)는 관련 도구를 구매하고 이를 발행자에게 전달하여 새로운 ETF 단위를 얻을 동기가 생깁니다. 그런 다음, ETF가 프리미엄으로 거래되기 때문에 AP는 시장에서 새로운 ETF 단위를 판매하여 이익을 얻을 수 있습니다.

반대로, ETF가 할인으로 거래된다면 상황은 정반대입니다. AP는 시장에서 ETF 단위를 구매하고 이를 발행자에게 제공한 후 기초 자산을 받습니다. 그런 다음 기초 자산을 판매하여 이익을 얻습니다(제품이 할인 가격으로 거래되기 때문에).

가장 중요한 것은 여러 경쟁하는 AP가 있어야 한다는 것입니다. 이는 제품이 대량의 자금 흐름을 처리할 수 있도록 보장하고, 추적 오차를 낮출 수 있습니다.

현금으로만 매수 및 매도가 허용된다면, ETF 구조의 대부분의 장점이 사라지게 됩니다. 현재는 발행자만이 시장에서 비트코인을 사고팔 수 있습니다. ETF를 효과적으로 만드는 많은 경쟁이 사라질 것입니다.