파생상품 트랙 경쟁이 치열해지고 있으며, 현재 주목할 만한 다섯 개의 Perp DEX를 정리한 기사입니다

저자: Scof, ChainCatcher

편집: TB, ChainCatcher

2분기에 접어들면서, 글로벌 시장은 여러 불확실성에 직면하고 있습니다: 미국 연준의 금리 인하 지연, 인플레이션 기대의 변동성; 트럼프가 제안한 상호 관세 정책은 투자자들로 하여금 글로벌 경제 전망에 대한 우려를 불러일으켰습니다. 이러한 배경 속에서, 암호 자산은 동반 약세를 보였고, 거래 심리는 명확히 위축되었으며, 시장의 위험 선호도가 하락했습니다.

동시에, 여러 다른 공공 블록체인 기반의 영구 계약 거래 플랫폼들이 이 단계에서 제품 추진과 인센티브 방출을 가속화하며 "에어드랍 주기"와 "구조적 기회" 속에서 자신의 사용자 기반을 구축하려고 시도하고 있습니다.

본 문서에서는 현재 다섯 개의 대표적인 Perp DEX 프로젝트를 선정하여, 체인 소속, 거래 구조, 인센티브 메커니즘 및 프로젝트 배경 등 다양한 관점에서 기본적인 관찰을 제공합니다.

1. edgeX: 기관에서 인큐베이팅, 거래 쌍 커버리지가 제한적

• 공공 블록체인 소속: 구체적인 체인 배포 정보는 공개되지 않음
• 프로젝트 배경: Amber Group에서 인큐베이팅, Amber는 홍콩에 본사를 둔 시장 조성 및 자산 관리 플랫폼
• 거래 성과: 현재 지원하는 암호화폐가 적고, AAVE 등 주요 암호화폐는 상장되지 않음. TRUMP 거래 쌍을 예로 들면, 1% 범위 내 깊이는 6만~7만 달러 사이이며, 주문서에 단절이 존재함

• 사용자 인센티브: Alpha 단계의 포인트 활동 중이며, 버전 명칭은 향후 확장 계획이 있을 수 있음을 암시함. 사용자는 거래하거나 새로운 사용자를 초대하여 포인트를 얻을 수 있음.
• 현재 상태: 프로젝트는 초기 단계에 있으며, 기능 커버리지와 거래 쌍 지원이 확장될 필요가 있음

2. Ethereal: 거래 미개시, 현재 포인트 예치 중심

• 공공 블록체인 소속: Ethena 네트워크 위에 구축됨
• 프로젝트 배경: Ethereal은 Ethena Labs에서 출시하였으며, Ethena의 현재 TVL은 약 620억 달러로 DeFiLlama 전체 순위에서 상위에 위치함; 협력사로는 블랙록(BlackRock)이 포함됨
• 거래 성과: 현물 및 계약 거래 기능이 아직 개방되지 않음
• 사용자 인센티브: "Season Zero" 단계에 있으며, 사용자는 USDe를 예치하여 eUSDe 영수증 토큰을 얻고, Ethereal과 ENA의 이중 포인트를 적립할 수 있음; 잠금 요구 사항이 없으며, TGE 시간은 2025년 5월로 예상됨. 현재 총 잠금량은 970억 달러
• 현재 상태: 공식 거래 단계에 들어가지 않았으며, 주로 사용자를 유치하기 위해 예치 참여를 통한 초기 포인트 프로그램에 집중하고 있음

3. Aster: 통합 재구성된 파생상품 플랫폼, 이중 모드 거래 및 수익 중시

• 공공 블록체인 소속: 현재 다중 체인 배포, 주로 이더리움 메인넷과 BNB 체인에 적합
• 프로젝트 배경: Astherus와 APX Finance가 2024년 말 합병하여 설립, 전자의 수익형 제품 능력과 후자의 영구 거래 인프라를 통합함
• 거래 기능: 두 가지 모드 전환 지원

Simple Mode: 체인 상에서 실행, 원클릭 포지션 오픈, MEV 방지

Pro Mode: 주문서 거래, 깊은 유동성, 낮은 거래 수수료 및 고급 도구 지원, 높은 레버리지 거래 지원

• 사용자 인센티브 메커니즘: 현재 Stage 1: Spectra 단계에 있으며, 두 가지 포인트 시스템으로 나뉨

Au 포인트: Aster Earn 관련 자산(예: ALP, USDF, LP Token)을 발행하고 보유하여 얻음, $AST 에어드랍 분배에 사용됨

Rh 포인트: Pro Mode에서 영구 계약 거래 시 얻을 수 있으며, 1.1배 포인트 보너스 또는 100달러 상당의 거래 보너스를 받을 수 있음

• 후속 계획: 로드맵에는 제로 지식 증명(ZKP) 통합, 전용 Layer 1, 공공 블록체인 의도 시스템 등이 포함되어 사용자 경험 및 탈중앙화 수준을 향상시키기 위한 것임
• 현재 상태: 거래 기능이 개방되었으며, 포인트 활동이 활발하고, 플랫폼은 브랜드 재구성과 사용자 확보 초기 단계에 있음

4. Paradex: Layer 2 기반의 주문서형 파생상품 거래 플랫폼

• 공공 블록체인 소속: StarkNet 네트워크 기반, 구체적인 세부 사항은 공개되지 않음

• 프로젝트 배경: Paradex는 Paradigm에서 개발하였으며, 현재 메인넷에 상장되어 체인 상 자가 관리 거래를 지원함. 현재 제품은 주문서 구조를 중심으로 구축되었으며, 체인 상 결제 및 리스크 관리에 중점을 둠

• 리스크 관리: 플랫폼은 체인 상 리스크 관리 엔진을 사용하여 사용자 자산 리스크를 실시간으로 평가함. 포지션 조합 기반의 마진 계산 프레임워크를 지원함

• 확장 제품: 체인 상 영구 옵션 제품(Perpetual Options) 출시

• 자금 비용률은 옵션의 시간 가치(즉, 시장 가격과 내재 가치의 차이)에 의해 결정되며, 시간 단위로 정산됨

• 손익은 지속적으로 미실현 PnL에 포함되며, 포지션 업데이트 시 정산됨

• 현재 상태: 플랫폼은 메인넷에 상장되어 있으며, 기능이 점진적으로 확장되고 있으며, 옵션 제품은 아직 초기 단계에 있음. 현재 Warzone 시즌 2에 있으며, 사용자는 거래, 유동성 제공, Paradex 보험 재고에 마진을 예치하는 방식으로 XP를 얻을 수 있음. 공식적으로 XP는 후속 보상에 사용될 수 있다고 발표됨.

5. Backpack: Solana 기반, 유동성 강화 필요

• 공공 블록체인 소속: Solana
• 팀 배경: 전 FTX 법률 고문 Can Sun과 전 Alameda 엔지니어 Armani Ferrante가 공동 설립함. 모회사 Coral은 2022년에 FTX Ventures, Jump Crypto 등으로부터 2000만 달러의 자금을 유치함.
• 거래 경험: 현재 주요 암호화폐의 유동성이 상대적으로 약함. Sui를 예로 들면, 1% 하락 깊이는 약 23만 달러이며, 주문서에 명확한 단절이 있어 대규모 자금의 고빈도 거래를 지원하기 어려움.
• 인센티브 메커니즘: 10주간의 포인트 활동(Season 1)을 진행 중임. 포인트 계산에는 거래량, 손익 성과, 보유 시간, 예치 금액 등 여러 변수가 포함됨.
• 적합한 상황: 중소 자금이 거래에 참여하고 포인트 보상을 얻기에 더 적합함.

종합적으로 볼 때, 실제 사용 과정에서 Backpack의 인터페이스는 상대적으로 간결하고 조작이 원활하여 가벼운 참여나 처음 시도하는 사용자에게 적합합니다. 반면 Aster는 기능 설계가 더 풍부합니다. 이상은 필자의 개인적인 경험으로, 참고용으로만 제공되며, 다른 의견을 가진 독자들과의 논의를 환영합니다.