Kraken이 주식 토큰화 시장에 진출하는 이유는 무엇인가? 거래소들이 왜 이 분야에 몰려드는가?

저자: 1912212.eth, Foresight News

5월 22일, 전 세계 암호화폐 거래소 Kraken은 Backed Finance와 협력하여 "xStocks"라는 이름의 토큰화된 주식 및 ETF 거래 서비스를 출시한다고 발표했습니다. 첫 번째 서비스는 애플, 테슬라, 엔비디아 등 50종 이상의 미국 상장 주식 및 ETF를 포함합니다. 최근 몇 년간 블록체인 기술과 전통 금융의 융합이 가속화되면서, 암호화폐 거래소는 이러한 변혁의 선두주자로 자리잡고 있습니다. 과거 토큰화된 달러와 국채의 운동이 이제 거래소를 통해 미국 주식으로 나아가고 있습니까?

전략적 확장

Kraken은 2011년에 설립되어 세계에서 가장 오래된 암호화폐 거래소 중 하나로, 안전성과 규정 준수로 유명합니다. 최근 몇 년간 암호화폐 시장의 경쟁이 치열해지면서, Kraken은 지속적으로 사업 경계를 확장하고 있습니다. 2024년, Kraken은 선물 거래 플랫폼 NinjaTrader를 인수하고 미국 일부 주에서 11,000종 이상의 미국 주식 및 ETF의 전통 거래 서비스를 출시했습니다.

토큰화된 주식은 전통적인 주식이나 ETF의 권리를 블록체인 기술을 통해 디지털 토큰으로 변환한 것으로, 각 토큰은 기본 자산의 일부 소유권을 나타냅니다. 이러한 토큰은 블록체인에서 24/7 거래가 가능하여 전통 주식 시장의 거래 시간 및 지역 제한을 초월합니다. Kraken의 xStocks는 Solana 체인을 기반으로 하며, 비미국 고객을 대상으로 유럽, 라틴 아메리카, 아프리카 및 아시아 시장을 포함할 계획입니다. Backed Finance는 기본 주식을 인수하고 관리하여 각 토큰이 실제 자산과 1:1로 연결되도록 보장하며, 보유자는 언제든지 토큰의 현금 가치를 상환할 수 있습니다.

이러한 조치는 고립된 사건이 아닙니다. 2025년, 전 세계 암호화폐 거래소는 전통 금융으로의 침투를 가속화하고 있습니다. 예를 들어, Bybit는 최근 USDT를 사용하여 78종의 글로벌 우량 주식 자산을 거래 지원한다고 발표했습니다. 여기에는 기술 대기업(예: 마이크로소프트, 구글), 소비재 회사(예: 코카콜라) 및 에너지 기업(예: 엑슨모빌)이 포함됩니다. 사용자는 스테이블코인 USDT를 사용하여 거래할 수 있으며, 낮은 진입 장벽과 높은 유동성의 이점을 누릴 수 있습니다. 업계의 흐름은 토큰화된 자산이 암호화폐 거래소와 전통 금융 간의 다리 역할을 하고 있음을 보여줍니다.

FTX와 바이낸스의 토큰화된 미국 주식 역사

토큰화된 주식의 개념은 새로운 것이 아닙니다. 2020년 전후로 암호화폐 거래소는 이 분야를 시험해보기 시작했으며, 그 중 FTX와 바이낸스의 사례가 가장 대표적입니다. FTX는 2019년에 설립되어 세계에서 세 번째로 큰 암호화폐 거래소였으며, 혁신적인 제품으로 유명했습니다. 2020년, FTX는 토큰화된 주식 거래를 출시하여 사용자가 플랫폼을 통해 테슬라, 애플 등의 미국 주식 디지털 토큰을 거래할 수 있도록 했습니다. 이러한 토큰은 FTX의 스위스 자회사 Canco GmbH가 제공하며, 제3자 중개인이 관리하는 실제 주식과 연결되어 있습니다. FTX의 토큰화된 주식은 분수 거래를 지원하여 사용자가 1달러의 비용으로 일부 주식을 구매할 수 있게 하여 투자 장벽을 크게 낮췄습니다. 또한, FTX는 SPDR S&P 500 ETF(SPY)와 같은 ETF의 토큰화도 시도했습니다.

그러나 FTX의 토큰화된 주식 사업은 규정 준수 문제와 시장 변동성으로 인해 제한을 받았습니다. 2022년 11월, FTX는 자금 관리 부실 및 사기 스캔들로 파산하였고, 그에 따라 토큰화된 주식 사업도 종료되었습니다. 그럼에도 불구하고 FTX의 시도는 특히 신흥 시장과 젊은 투자자 집단에서 토큰화된 주식에 대한 시장 수요를 입증했습니다.

2021년, 바이낸스도 토큰화된 주식 거래를 출시했으며, 첫 번째에는 코인베이스, 테슬라 등의 주식이 포함되었습니다. 이러한 토큰은 바이낸스 스테이블코인 BUSD로 결제되며, 분수 거래를 지원하여 전 세계 사용자에게 편리한 미국 주식 투자 경로를 제공하는 것을 목표로 했습니다. 그러나 바이낸스의 토큰화된 주식 사업은 곧 규제 저항에 직면했습니다. 여러 국가의 금융 규제 기관은 그 합법성에 의문을 제기하며, 토큰화된 주식이 전통 증권 시장의 규제 프레임워크를 우회할 수 있다고 판단했습니다. 같은 해, 바이낸스는 해당 사업을 종료하고 핵심 암호화폐 거래에 집중한다고 발표했습니다.

FTX와 바이낸스의 경험은 토큰화된 주식이 기술적으로 가능하지만, 규정 준수, 자산 관리 및 시장 수용성 측면에서 도전에 직면해 있음을 보여줍니다. Kraken이 이번에 xStocks를 출시한 것은 분명히 선례에서 교훈을 얻었으며, 규제 기관과의 협력을 강조하고 Backed Finance를 통해 자산의 투명성과 안전성을 보장하고 있습니다.

거래소가 토큰화된 주식에 열중하는 이유

암호화폐 거래소가 토큰화된 주식에 집중하는 이유는 기술적 동기뿐만 아니라 시장 및 전략적 고려가 있습니다. 2025년 4월 데이터에 따르면, 미국 주식의 총 시가총액은 약 52조 달러로, 전 세계 주식 시장 규모의 45% 이상을 차지합니다. 이렇게 거대한 시장 점유율은 여러 거래소가 사용자 기반을 확장하고 전통 금융 시장을 차지하기 위해 노력하게 만듭니다. 암호화폐 거래소의 사용자 집단은 주로 젊고 위험 선호도가 높은 투자자들로 구성되어 있지만, 전통 금융 시장의 규모는 암호화폐 시장을 훨씬 초과합니다. 토큰화된 주식은 거래소가 전통 금융에 진입할 수 있는 기회를 제공하여 주식 및 ETF에 관심이 있는 전통 투자자를 유치합니다. 예를 들어, Kraken의 xStocks는 비미국 고객을 대상으로 하여 전통 채널에 제한을 받는 신흥 시장의 미국 주식 수요가 높은 투자자 집단을 정확히 겨냥하고 있습니다.

또한, 블록체인 기술의 핵심 장점은 탈중앙화, 투명성 및 효율성입니다. 토큰화된 주식은 블록체인을 활용하여 24/7 거래, 즉시 결제 및 저비용 운영을 가능하게 하여 전통 주식 시장의 거래 시간 제한 및 중개 수수료 문제를 해결합니다. 또한, 블록체인은 분수 거래를 지원하여 소액 투자자도 고가 자산에 투자할 수 있게 하여 금융 포용성을 강화합니다.

암호화폐 거래소 간의 경쟁이 치열해지는 가운데, 토큰화된 주식은 차별화된 경쟁의 도구가 되고 있습니다. Kraken의 xStocks는 거래 기능을 제공할 뿐만 아니라 사용자가 토큰을 DeFi 프로토콜의 담보로 사용할 수 있도록 하여 자산의 유동성과 응용 가능성을 높입니다. 이러한 경계 간 통합은 사용자에게 더 다양한 투자 선택을 제공하며, 거래소의 생태계 결속력을 강화할 수 있습니다.

전통 주식 거래소에 미치는 영향

Kraken과 같은 거래소의 토큰화된 주식 사업은 전통 주식 거래소(예: 나스닥, 뉴욕 증권 거래소)에 일정한 도전을 제기하며, 동시에 협력 및 전환의 기회를 제공합니다. 전통 주식 거래소의 거래 시간은 일반적으로 근무일의 특정 시간대에 제한되며, 해외 투자에는 높은 수수료와 결제 주기가 수반됩니다. 토큰화된 주식의 24/7 거래 및 즉시 결제 특성은 전통 거래소의 운영 모델에 직접적인 도전을 합니다. 특히 신흥 시장에서는 투자자들이 전통 중개인보다 암호화폐 거래소를 통해 미국 주식에 접근하는 것을 선호할 수 있습니다.

블록체인 기술의 충격에 직면한 전통 거래소는 무대응이 아닙니다. 나스닥과 같은 기관은 증권 결제 및 청산 분야에서 블록체인의 응용을 탐색하기 시작했습니다. 예를 들어, 나스닥은 R3와 협력하여 Corda 블록체인을 기반으로 한 자산 관리 플랫폼을 개발하고 있습니다. 미래에는 전통 거래소가 암호화폐 거래소와 협력하여 자체 토큰화된 제품을 출시하거나 기술 업그레이드를 통해 더 효율적인 거래 서비스를 제공할 가능성이 있습니다.

토큰화된 주식의 부상은 규제 기관이 블록체인 금융의 규정 준수 프레임워크를 재검토하도록 촉구하고 있습니다. 이는 전통 거래소가 규제 기관과 협력할 수 있는 기회를 제공하며, 산업 표준을 수립하여 시장의 공정성과 안정성을 유지할 수 있습니다. 예를 들어, 미국 SEC는 최근 암호화폐 거래소에 대한 단속 조치를 완화하고 있으며, 이는 규제 당국이 블록체인 기술 혁신에 대해 개방적인 태도를 보이고 있음을 나타냅니다.

요약

Kraken의 xStocks, Bybit의 USDT 주식 거래, 그리고 FTX와 바이낸스의 초기 시도가 함께 토큰화된 주식의 진화 궤적을 그려냅니다. 이 추세는 블록체인 기술과 전통 금융의 융합의 산물일 뿐만 아니라, 글로벌 투자 수요의 다양화 및 기술 주도의 축소판입니다. 투자자에게 토큰화된 주식은 더 유연하고 저렴한 자산 배분 방식을 제공하며, 거래소에게는 시장 점유 및 차별화 경쟁의 전략적 무기가 됩니다. 전통 주식 거래소에게는 도전이자 기술 업그레이드 및 시장 확장의 기회입니다.

그러나 토큰화된 주식의 보급은 여전히 규정 준수, 기술 및 시장 교육의 여러 시험에 직면해 있습니다. Kraken과 같은 거래소는 혁신과 규제 사이에서 균형을 찾아 자산 안전과 사용자 신뢰를 확보해야 합니다. 미래에는 블록체인 기술의 성숙과 규제 환경의 명확화에 따라, 토큰화된 주식이 글로벌 금융 시장의 중요한 구성 요소가 될 것으로 기대됩니다.