SignalPlus 매크로 분석 특별판: Up Only

2025-07-07 20:31:23

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미국 시장은 7월 4일 긴 주말 이후 거래를 재개하였고, 곧 다가오는 관세 기한에 대해 소폭 양보를 발표했다. 상무부 장관 Lutnick는 각국에 대한 관세가 8월 1일로 연기되어, 무역 파트너에게 마지막 협상 시간을 제공한다고 밝혔다.

미국 시장은 7월 4일 긴 주말 이후 거래를 재개하였으며, 곧 다가오는 관세 기한에 대해 소폭 양보를 발표했습니다. 상무부 장관 Lutnick는 각국에 대한 관세가 8월 1일로 연기된다고 밝혔으며, 이는 무역 파트너에게 마지막 협상 시간을 주어 마지막 순간에 합의에 도달할 수 있도록 하기 위함입니다.

한편, 비농업 고용 데이터는 다시 한 번 예상 외로 강력한 모습을 보였으며(표면적으로는 그렇습니다), 위험 시장은 지난주에도 여전히 견조한 모습을 보였습니다.

비농업 고용 인구는 14.7만 명 증가하여 예상치인 10.6만 명을 크게 웃돌았고, 이전 두 달의 데이터도 1.6만 명 상향 조정되었습니다(이전에는 -9.5만 명).
실업률은 4.12%로 예상치인 4.3% 및 이전 값인 4.2%보다 낮았습니다.
평균 시급은 전월 대비 0.2% 증가하였고(전년 대비 3.7% 증가), 예상치인 0.3%(3.8%) 및 이전 값인 0.4%(3.8%)보다 다소 낮았습니다.

경제학자들은 이번 고용 인구 증가가 주로 외식 및 숙박 등 서비스업에 집중되어 있어 고용 구조가 불균형하다고 지적했지만, 시장은 여전히 표면 데이터에 대해 낙관적으로 해석하며 이상적인 호황의 서사를 유지하고 있습니다.

시장 반응 측면에서, 강력한 고용 데이터는 2025년 금리 인하 예상치를 약 15bp 줄였으며, 7월 FOMC 회의에서 금리 인하 가능성은 약 5%로 줄어들었고, 일주일 전에는 약 24%였습니다. 2025년 말의 최종 금리는 약 3.8%로 예상되며(현재 4.3%에서 50bp 하향 조정), 2026년 말 금리는 약 3.15%로 예상됩니다(85bp 하향 조정).

달러는 주요 통화에 대해 반등하였고(달러/엔은 약 145로 회복), 미국 주식은 신기록을 세운 후 지난주에 평범한 마감세를 보였습니다. BTC는 안정적인 자금 유입에 힘입어 최근 고점(>10.9만)에 다시 접근하였고, ETH ETF는 지난 분기 최대 단일일 자금 유입을 기록했습니다. Fundstrat의 Tom Lee는 최근 논의의 중심이 되었으며, 그의 ETH 자산 보유 운영 주체 BMNR은 2.5억 달러를 모금하여 대량으로 ETH를 구매하겠다고 발표한 후 주가가 30배 이상 급등했습니다.

다행히 주식은 "규제된" 증권이기 때문에 투자자들은 이것이 어떤 극도로 변동성이 큰 알트코인이라고 오해할 수 있습니다. 항상 그렇듯이, TradFi는 최대의 즐거움을 누릴 수 있습니다.

현재 암호화폐와 주식의 상관관계는 여전히 주기적 고점에 근접해 있으며, 이 평온해 보이는 여름 동안 BTC는 SPX 지수의 움직임을 계속 따를 것으로 예상됩니다.

한편, 관세 위협, 지정학적 긴장 상황 및 정책 불확실성을 제외하고, 미국은 지난 한 달 동안 실제로 몇 가지 중요한 진전을 이루었습니다. 구체적으로 미국 정부 측에서는:

중대한 세금 개혁 법안을 통과시켜 상당한 재정 투입을 가져오고, 경제 침체 위험을 크게 낮추었습니다.
NATO 및 기타 무역 동맹국들이 국방 지출을 늘리기로 합의하여 글로벌 추진력을 확보했습니다.
미국 경제는 지속적으로 완만하게 성장하고 있으며, 기업 수익도 우려 속에서 성공적으로 상승하고 있습니다.
이전에 재정 적자 통제에 대한 우려가 고조되었으나, 고정 수익 시장 수익률은 이미 안정세를 보이고 있습니다.
지정학적 갈등의 최악의 시기는 지나간 것으로 보입니다.

이러한 배경 속에서 SPX 지수는 세금 개혁 법안 통과 및 비농업 고용 데이터 발표 후 역사적 최고치를 기록하였으며, 최신 관세 연기 소식으로 오늘 아침 추가 상승세를 보였습니다. 지난주 SPX 구성 종목 중 36개 주식이 52주 최고치에 도달하였고, 미국 주식 시장의 감정도 "극도로 낙관적"인 구간을 유지하고 있습니다.