《RWA 산업 발전 연구 보고서》 홍콩 발표: RWA의 부상은 우연이 아니며, 맹목적인 낙관을 거부한다
홍콩 최초의 RWA 산업 백서 발표: 만물은 RWA가 될 수 있다, 이는 허위 명제이다저자: 별구의 친구들, Odaily
현실 세계 자산(Real-World Assets, RWA) 토큰화 추세가 빠르게 발전함에 따라 "모든 것이 RWA가 될 수 있다"는 주장이 만연해 있다. 그러나 8월 7일 홍콩에서 발표된 《RWA 산업 발전 연구 보고서·산업 편 2025》(이하 "보고서")는 이러한 맹목적인 낙관주의를 깨고 자산 선별 기준과 프레임워크를 체계적으로 제시했다.
보고서는 모든 자산이 가치 안정성, 법적 권리 명확성 및 오프체인 데이터 검증 가능성이라는 세 가지 기준에 적합하지 않다고 지적했다. RWA 토큰화, "모든 것이 RWA가 될 수 있다"는 허위 명제이다. 성공적으로 대규모로 실현된 자산은 다음을 충족해야 한다.
현재 RWA 산업은 개념 검증에서 실제 응용으로의 전환의 중요한 기점에 있다. Defillama 데이터에 따르면, 2025년 6월까지 RWA 총 잠금 자산(TVL)은 125억 달러에 달하며, 2024년 대비 124% 증가했다. RWA 토큰화는 글로벌 금융 및 블록체인 등 산업에서 경쟁적으로 배치되고 있는 주요 방향이 되었으며, 전통 기관, 금융 기관, 기술 기업 및 암호화 프로젝트가 다각적으로 협력하는 구조를 형성하고 있다.
각종 주체들은 산업 간 협력, 규제 시범 및 기본 기술 혁신을 통해 RWA가 개념 검증에서 대규모 응용으로 나아가도록 가속화하고 있다. 예를 들어, 씨티은행, 스탠다드 차타드 등 글로벌 주요 은행들은 RWA의 결제, 자산 관리 및 크로스 보더 거래에서의 응용 사례를 탐색하고 있으며; 앤트 그룹은 RWA 기관급 거래를 위해 설계된 블록체인 플랫폼 Jovay를 출시하여 처리량을 크게 향상시키고 사용자 응답 시간을 단축시켰다.
다양한 자산 유형이 점차 체인 상에서 토큰화됨에 따라, 신재생 에너지는 강한 수요와 "신뢰할 수 있는" 디지털 유전자 덕분에 RWA의 이상적인 기준 자산이 되었다. 동시에 부동산 RWA 응용 사례는 지속적으로 확장되고 있으며, 실천에서 이미 몇 가지 대표적인 전형적인 방향이 형성되었다. 예를 들어, 금, 채권, 외상 매출금, 펀드 등 금융 자산, 충전소, 태양광 등 신재생 에너지 자산, 호텔, 부동산 등 부동산, 탄소 신용, 데이터, 지식 재산권 등 무형 자산, GPU 하드웨어 등 컴퓨팅 자산의 다섯 가지 주요 자산이 있다. RWA는 "중국 특색"을 대표하며, 녹색 금융과 실물 경제 자금 조달의 큰 잠재력을 보여준다. GPU 등 컴퓨팅 자산 AI 산업의 RWA는 상업용 부동산 등 분야에서도 탐색되고 있지만, 소유권 등록 차이, 평가 불일치 및 지역 규제 준수 등의 도전에 직면해 있다.
보고서는 또한 RWA와 스테이블코인의 깊은 결합이 "체인 상 금융"의 패러다임 업그레이드를 나타내며, 암호 생태계에서 "거래 공전"과 "토큰 무근" 문제를 해결하고, 단순한 "암호화폐 투기"에서 "체인 상 가치 인터넷"으로의 전환을 촉진한다고 밝혔다.
RWA가 가져오는 새로운 기회에 직면하여, 규제 측면에서는 점차 투명한 규제 원칙과 샌드박스 실험 메커니즘이 형성되어 산업 혁신에 명확한 규제 경로를 제공하고 있다. 각국 규제 기관은 일반적으로 투명한 규제 원칙을 채택하고, 라이센스 진입 제도를 통해 시장 장벽을 구축하며, 동시에 규제 샌드박스 메커니즘을 수립하여 혁신 응용에 대한 통제 가능한 테스트 환경을 제공하고 있다.
보고서는 RWA의 출현이 우연이 아니며, 전통 자산의 유동성 부족, 블록체인 기술 성숙도 향상 및 시장 수요 변화 등 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과라고 강조했다. 그러나 RWA의 발전은 여전히 상당한 위험에 직면해 있으며, 각국의 규제 차이, 오프체인 데이터 투명성 부족, 일부 자산의 유동성 부족 등의 문제가 있다. 또한, 기술 보안 취약점과 계약 복잡성도 잠재적 위험 요소이다. 따라서 기술 혁신을 추구하는 동시에 위험 관리와 규제 구축의 중요성을 강조해야 한다.
알려진 바에 따르면, 《RWA 산업 발전 연구 보고서·산업 편 2025》는 홍콩 Web 3.0 표준화 협회, 홍콩 폴리텍 대학교, 광둥-홍콩-마카오 대만구 국제 정보 기술 협회 디지털 경제 연구 센터, IEEE 컴퓨터 협회 블록체인 및 분산 원장 표준화 위원회가 주도하여 발의되었다.
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