전 중앙은행 총재 저우샤오촨: 스테이블코인은 과잉 발행과 높은 레버리지 위험이 존재하며, 전면적인 토큰화가 계좌 지급을 대체할 근거가 부족하다

ChainCatcher 메시지, 중국 인민은행 전 행장 저우샤오촨이 발표한 기사 《다차원에서 안정화폐를 살펴보다》에서 안정화폐 발전 현황 및 잠재적 위험에 대해 심도 있게 분석했습니다.

저우샤오촨은 중앙은행이 안정화폐에 대해 두 가지 주요 우려를 가지고 있다고 지적했습니다: 첫째는 "화폐 남발" 위험으로, 발행자가 100% 실제 준비금이 부족한 상황에서 안정화폐를 초과 발행하는 경우입니다; 둘째는 높은 레버리지 확대 효과로, 안정화폐 발행 후 운영이 화폐 파생의 승수 효과를 발생시킬 수 있습니다.

그는 현재 집중 관리되는 계좌 시스템이 여전히 좋은 적합성을 가지고 있으며, 전면적인 토큰화가 계좌 결제 시스템을 대체할 것이라는 견해는 충분한 근거가 부족하다고 생각합니다. 미국의 《천재법안》, 홍콩 관련 규정 및 싱가포르 규제 규정 등 기존의 규제 프레임워크는 이러한 문제를 처리하는 데 있어 만족스러운 수준에 도달하지 못했습니다.

저우샤오촨은 시장이 일반적으로 안정화폐가 결제 시스템을 재편할 것이라고 생각하지만, 객관적인 평가에 따르면 현재 결제 시스템, 특히 소매 결제 분야의 비용 최적화 공간은 매우 제한적이라고 경고했습니다. 그는 안정화폐가 자산 투기에 과도하게 사용되는 것을 방지해야 하며, 이러한 방향의 이탈은 사기 행위와 금융 시스템의 불안정을 초래할 수 있다고 경고했습니다.

기사에서는 면허를 취득하고 준비금을 납부하는 것이 안정화폐의 성공적인 발행과 동일하지 않다고 언급했습니다. 충분한 응용 시나리오가 부족할 경우, 안정화폐는 효과적인 유통을 형성하기 어려워 "면허는 있지만 화폐는 없는" 상황이 발생할 수 있습니다. 안정화폐가 거래 시 임시 결제 수단으로 사용될 것인지, 특정 시기의 가치 저장 수단으로 사용될 것인지는 시장 잔존량에 직접적인 영향을 미칠 것입니다.