저자 및 편집자: 몽키, HashWhale

1. 비트코인 시장

비트코인 가격 추세 (2025/08/23-2025/08/29)

이번 주, 비트코인 가격은 빠른 상승 후 조정에 들어갔고, 이후 110,000 달러 근처에서 안정세를 찾았으며, 주 중반 이후 점차 회복세를 보이며 전체적으로 "상승---조정---바닥---회복"의 단계적 흐름을 나타냈습니다. 시장 감정은 변동 속에서 조심스러워지고 있지만, 하단 지지선은 점차 확인되고 있습니다.

고점 조정 단계 (8월 23일 - 8월 24일)

8월 22일 저녁, 비트코인 가격은 빠르게 상승하여 111,678 달러에서 117,370 달러로 올랐으며, 단 하루 상승폭은 약 5.10%에 달했습니다. 이끌어낸 주요 요인은 제롬 파월 미국 연방준비제도 의장이 잭슨홀 글로벌 중앙은행 정책 세미나에서 발표한 연설로, 시장은 그의 발언을 비둘기파적으로 해석하며 단기 유동성 기대가 개선되어 비트코인 및 기타 위험 자산의 빠른 상승을 촉발했습니다.

그러나 고점 이후 시장에서는 차익 실현 감정이 나타났고, 8월 23일 저녁부터 24일 사이 비트코인은 115,000 달러를 중심으로 진동하며 조정되었습니다. 단기 하락의 주요 원인은 거래량이 지속적으로 확대되지 않았고, 거시적 위험 사건의 불확실성으로 인해 자금이 단계적으로 관망세를 선택했기 때문입니다.

하락 조정 및 바닥 형성 단계 (8월 25일 - 8월 26일)

8월 25일 아침, 비트코인 가격은 114,664 달러에서 빠르게 112,153 달러로 하락했으며, 이후 기술적 반등이 있었지만 효과적으로 안정세를 찾지 못하고 110,917 달러로 계속 하락했습니다. 8월 26일, 가격은 한때 112,737 달러로 반등했지만 곧 다시 하락하여 최저 109,237 달러에 도달하며 시장은 단기 과매도 상태에 들어갔습니다.

이 단계의 하락은 주로 달러 지수 반등 및 일부 거시 경제 데이터의 강세에 의해 제약을 받았으며, 자금이 위험 노출을 재평가하게 만들었습니다. 또한, 파생상품 시장의 높은 레버리지 포지션이 강제로 청산되면서 하락폭이 확대되었습니다.

8월 26일, 비트코인 가격은 110,000 달러 선에서 진동하며 시장은 점차 바닥 형성 단계로 접어들었습니다.

점진적 회복 단계 (8월 27일 - 8월 29일)

27일부터 29일 사이, 비트코인 가격은 점차 회복세를 보였습니다. 가격은 연속적으로 상승하여 112,169 달러, 112,601 달러, 113,335 달러로 회복되었습니다. 동시에, 단계적 하락 저점도 점차 상승하고 있어 시장의 매수세가 지속적으로 강화되고 있음을 보여줍니다. 29일 작성 시점에서 비트코인 가격은 112,503 달러로 보고되었습니다.

이번 회복의 주요 동력은 다음과 같습니다:

1. 현물 시장의 매수세가 점차 강화되고 있으며, 일부 장기 자금이 저점에서 진입하고 있습니다.
2. 파생상품 시장의 자금 금리가 균형으로 돌아오며, 공매도 압력이 완화되었습니다.
3. 시장은 미국 연방준비제도의 연내 금리 인상 주기가 끝나갈 것이라는 기대를 하고 있으며, 거시 환경이 비트코인에 일정한 지지를 형성하고 있습니다.

전망

단기적으로, 110,000 달러 선은 이미 단계적 지지선이 되었으며, 가격이 지속적으로 안정세를 유지하고 112,000 달러 이상에 머무를 수 있다면 115,000 달러에서 117,000 달러 구간의 저항을 추가로 도전할 가능성이 있습니다. 반대로, 거래량이 효과적으로 확대되지 않는다면 110,000 달러를 다시 테스트할 가능성을 배제할 수 없습니다.

중기적으로, 거시 정책 기대가 안정세를 보이고 기관 자금의 지속적인 관심이 이어짐에 따라 비트코인의 전체적인 매수 구조는 여전히 유지되고 있습니다. 투자자들은 달러의 움직임, 연방준비제도의 정책 발언 및 글로벌 위험 감정의 변화를 주의 깊게 살펴봐야 하며, 이는 여전히 비트코인 가격에 영향을 미치는 핵심 변수입니다.

2. 시장 동향 및 거시 배경

자금 흐름

1. ETF 자금 동향

이번 주 현물 비트코인 ETF 자금 유입 추세:

• 8월 25일: +2.191억 달러
• 8월 26일: +0.881억 달러
• 8월 27일: +0.814억 달러
• 8월 28일: +1.103억 달러

ETF 유입 / 유출 데이터 이미지

최근 며칠 자금 회귀 징후가 보이지만, 월간 데이터로 보면 8월 전체 비트코인 ETF는 약 12억 달러의 순유출을 기록할 것으로 보이며, 이는 역사상 두 번째로 높은 수치로, 올해 2월의 35억 달러에 이어 두 번째입니다. 주목할 점은 비트코인 ETF가 연속적으로 다섯 달 동안 자금 순유출을 보였으며, 같은 기간 동안 이더리움 ETF는 자금 유입 추세를 유지하고 있어 기관 배분 선호의 차별화를 보여줍니다.

시장 분석 측면에서 보면, ETH의 상승 모멘텀은 최근 다소 둔화되었으며, 단기적으로 4,355--4,958 달러 구간에서 진동 조정할 것으로 예상됩니다. 동시에, 체인 분석가 Willy Woo는 자금이 BTC에서 ETH로 이동하고 있다고 지적하며, 현재 ETH의 유입 규모가 비트코인에 근접하고 있다고 합니다. 이러한 현상은 자금 분산의 추세를 더욱 강조합니다: 한편으로 비트코인 시장의 신뢰가 여전히 부족하고 ETF 측 자금이 지속적으로 압박을 받고 있으며, 다른 한편으로 이더리움은 서사적 기대와 강한 자금 수용 능력 덕분에 일부 기관의 단기 헤지 선택이 되고 있습니다.

2. 자금 분산: BTC → ETH

8월 27일, 암호화 분석가 Willy Woo는 자금이 비트코인에서 이더리움으로 이동하고 있다고 지적했습니다. 현재 이더리움의 일일 자금 유입 규모는 9억 달러에 근접하며, 비트코인의 자금 유입 수준에 근접하고 있습니다. 이번 유입 물결은 Tom Lee가 소속된 BitMine의 대규모 ETH 매입 행동과 동기화되어 이더리움의 상대적 강세를 더욱 강화했습니다.

자금 흐름 데이터 이미지

3. 체인 상 유동성 회복

8월 24일, Bitcoin Vector 보고서에 따르면 비트코인 체인 상 유동성이 회복세를 보였습니다. 역사적으로 유동성이 회복될 때마다 비트코인 가격이 지속적으로 상승했습니다. Swissblock은 전략을 공격적으로 조정했으며, 현재 유동성 특성이 과거의 상승장 초기와 매우 유사하다고 판단하고 있습니다.

BTC 체인 상 유동성 데이터 이미지

4. 비트코인 시장 점유율 및 알트코인 동향

• 8월 28일 데이터에 따르면 비트코인 시장 점유율 (BTC.D)은 이번 주 1.85% 하락하여 58.23%에 도달했으며, 한때 58% 아래로 떨어졌습니다.
• 이전 40% 이하의 저점에 비해 BTC.D는 여전히 높은 수준에 있지만, 시장은 자금 분산 패턴에 대해 높은 관심을 보이고 있습니다.
• 같은 기간 암호화 총 시가총액은 2.28% 하락했으며, 알트코인 시가총액은 1.57조 달러에서 1.64조 달러로 증가하여 주간 4.46% 상승했습니다. 자금이 비트코인에서 알트코인으로 이동하는 추세가 점차 뚜렷해지고 있으며, 시장은 "이더리움 및 알트코인의 상대적 강세" 주기로 진입할 가능성이 있습니다.

비트코인 시장 점유율 데이터 이미지

5. 체인 상 지표 및 파생상품 시장 위험

• CryptoQuant 데이터: 비트코인 30일 이동 평균 매수 비율이 2018년 5월 이후 최저 수준으로 떨어져 매수세가 부족함을 나타내며, 단기적으로 더 큰 매도 압력에 직면할 수 있습니다.
• K33 Research 보고서: 비트코인 영구 선물 미결제 약정이 31만 BTC(약 340억 달러)로 증가하여 2년 만에 최고치를 기록했습니다. 지난 두 달 동안 41,607 BTC가 추가되었으며, 지난 주말 단 한 주에 13,472 BTC가 급증했습니다. 동시에, 연간 자금 금리는 3%에서 거의 11%로 상승하여 레버리지가 과도하게 누적되고 있음을 보여줍니다.

연구 책임자 Vetle Lunde는 이러한 높은 레버리지 누적이 역사적으로 여러 차례 큰 조정 전에 나타나는 시장 특성과 매우 유사하다고 경고하며, 잠재적인 단기 하락 위험에 주의해야 한다고 강조했습니다.

BTC 영구 선물 미결제 약정 데이터 이미지

6. 스테이블코인 유동성 변화

8월 28일, CryptoQuant 모니터링에 따르면 스테이블코인 유동성 증가가 다소 둔화되었으며, 시장 시가총액 주간 확장은 약 11억 달러로 감소하여 2024년 말 비트코인 상승 기간의 주간 40억에서 80억 달러에 비해 현저히 줄어들었습니다.

또한, USDT의 60일 증가량은 약 100억 달러로, 이전 210억 달러를 초과했던 정점에 비해 낮아졌습니다. 발행 속도가 둔화되었지만, 거래소의 스테이블코인 총 보유량은 8월 22일 680억 달러의 역사적 최고치를 기록했으며, 이 중 USDT가 530억 달러, USDC가 130억 달러를 차지하고 있습니다. 스테이블코인 시가총액 증가는 여전히 긍정적이지만, 증가 속도가 둔화되었다는 것은 시장 유동성 지원이 약해지고 있으며, 지속적인 포물선 상승보다는 정리 단계로 진입할 가능성이 더 높다는 것을 의미합니다.

기술 지표 분석

1. 상대 강도 지수 (RSI 14)

Investing.com 데이터에 따르면, 2025년 8월 29일 기준 비트코인 14일 RSI는 52.242입니다. 이 수치는 50에서 55의 중립 구간에 위치하며, 현재 시장의 매수와 매도 세력이 균형을 이루고 있음을 보여줍니다. RSI는 명확한 과매도 또는 과매수 신호를 주지 않으며, 이는 투자자들이 관망 단계에 있으며 시장이 단기적으로 극단적인 감정이 부족하다는 것을 의미합니다. 만약 RSI가 앞으로 며칠 동안 지속적으로 상승하여 60에서 65를 돌파한다면, 이는 시장 모멘텀이 강화되고 매수세가 우위를 점하고 있음을 나타낼 수 있습니다; 반면 45 이하로 떨어지면 매도 압력이 증가하고 단기 조정 위험이 커질 수 있습니다. 현재 비트코인 시장은 온건한 강세의 균형 상태를 유지하고 있으며, 투자자들은 더 명확한 추세 방향이 나타나기를 기다리고 있습니다.

2. 이동 평균선 (MA) 분석

MA5 (5일 평균선): $112,467

MA20 (20일 평균선): $116,282

MA50 (50일 평균선): $115,457

MA100 (100일 평균선): $108,612

MA200 (200일 평균선): $104,113

현재 가격: $112,258

MA5, MA20, MA50, MA100 데이터 이미지

단기적으로 현재 가격은 MA5 아래에 있어 단기 압박 신호를 보이며, 만약 단기적으로 빠르게 MA5 위로 회복하지 못한다면 추가 하락이 발생할 수 있습니다. MA20과 MA50은 모두 현재 가격보다 높아 최근 시장이 중기 평균선 근처에서 강한 저항을 보이고 있으며, $115,000-$116,000 구간을突破해야 추가 상승 공간이 열릴 수 있습니다. MA100과 MA200은 여전히 현재 가격 아래에 있으며, 두 지표 모두 안정적인 상승 추세를 보이고 있어 장기 추세가 여전히 건강한 상승 구조를 유지하고 있음을 나타냅니다.

전체적으로 단기(5일, 20일) 평균선은 시장이 압박을 받고 있음을 보여주고, 중장기(100일, 200일) 평균선은 상승세를 유지하고 있어 시장이 단기 조정 중이며 장기적으로 매수 구조는 변하지 않고 있음을 나타냅니다.

3. 주요 지지선 및 저항선

지지선: 단기 주요 지지 구역은 각각 $110,000과 $111,000에 위치하고 있습니다. 8월 26일 비트코인 가격은 한때 단계적 저점에 도달하여 $110,000 선에서 안정세를 찾으며 진동하였고, 추가 하락하지 않았습니다. 이는 해당 위치가 강한 매수 지지를 가지고 있음을 보여줍니다. 이후 8월 28일의 하락 과정에서도 $111,000 수준이 반복적으로 검증되었으며, 하락 모멘텀이 효과적으로 억제되었습니다. 만약 해당 구역이 무너지면 하단에서 $109,000 정수선까지 추가 테스트가 이루어질 수 있습니다.

저항선: 단기 저항은 주로 $112,000 -- $113,000 구간에 집중되어 있습니다. 만약 가격이 효과적으로 돌파하고 $112,000 위에 안정적으로 자리 잡을 수 있다면, 추가 상승 공간이 열리며 목표는 $114,000 -- $115,000 구역으로 향할 것입니다. 해당 구간은 다수의 매도와 매수의 밀집 거래 구역이 겹쳐져 있어 단기 시장의 강력한 저항이 될 것으로 예상됩니다.

종합 분석

전체적으로 비트코인은 현재 여전히 상승 조정 단계에 있으며, 매도와 매수 양측이 주요 구간에서 치열한 경쟁을 벌이고 있습니다. 하단 $110,000 -- $111,000 구간의 지지선은 강한 모습을 보이고 있으며, 단기 자금 회귀의 뚜렷한 징후가 나타나고 있습니다; 반면 상단 $112,000 -- $113,000의 저항은 아직 돌파되지 않았으며, 이는 시장이 여전히 더 많은 모멘텀을 축적해야 함을 나타냅니다. 만약 이후 매수세가 증가하여 $113,000 위로 안정적으로 자리 잡는다면 시장 신뢰가 크게 높아져 가격이 $115,000 또는 그 이상의 수준으로 나아갈 것입니다; 반대로 $110,000 지지선이 무너지면 단기 하락이 발생할 수 있으며, 시장은 $109,000의 손익에 주목해야 합니다. 전체적으로 현재 시장은 주요 구간의 방향 선택 단계에 있으며, 돌파 및 안정 여부가 이후 추세의 지속성과 강도를 결정할 것입니다.

시장 감정 분석

8월 29일 기준, 공포와 탐욕 지수(Fear & Greed Index)는 47점으로 "중립" 구간에 위치하고 있으며, 시장 감정이 조정 패턴 속에서 다소 조심스러운 모습을 보이고 있습니다. 투자자들은 전체적으로 관망세를 유지하고 있으며, 명확한 방향성 신호가 부족합니다.

이번 주(8월 23일--8월 28일) 공포와 탐욕 지수의 일일 값은 각각: 56(중립), 53(중립), 50(중립), 43(중립), 47(중립), 45(중립)입니다. 전체 구간은 43--56점 사이에서 움직이며, 항상 "중립" 범위에 있었습니다. 흐름은 전반부 주 중 중립적이고 다소 긍정적인 구간에서 움직였으나, 이후 명확한 하락이 나타나 8월 26일 주 저점 43에 도달한 후 27일과 28일 사이 점차 회복되었습니다.

전체적으로 이번 주 비트코인 시장 감정은 "중립" 구간 내에서 변동하며, 투자자들의 태도가 조심스러워지고 있으며, 감정을 극단적으로 발전시킬 수 있는 충분한 호재나 악재 신호가 부족합니다. 단기적으로 시장 감정은 거시 정책 신호의 영향을 더 많이 받을 것으로 보입니다. 만약 거시 환경이 계속해서 상대적으로 온건하게 유지된다면, 시장은 중립 수준에서 정리를 유지할 가능성이 높습니다; 그러나 갑작스러운 정책 긴축이나 외부 위험 사건이 발생할 경우, 지수가 다시 "공포" 구간으로 하락할 가능성을 배제할 수 없습니다.

공포와 탐욕 지수 데이터 이미지

거시 경제 배경

1. 핵심 PCE 인플레이션 및 CPI

이번 주 발표될 7월 핵심 PCE 데이터는 전년 대비 2.9%로, 지난 달 2.8%와 비슷하거나 약간 상승할 것으로 예상됩니다. 만약 데이터가 예상보다 상승하면, 시장의 9월 금리 인하 기대가 약화될 수 있습니다.

핵심 인플레이션이 상승하면, 시장은 연방준비제도가 금리 인하를 지연할 것을 우려하게 되어 비트코인과 같은 위험 자산에 압박을 가할 수 있습니다; 반면 예상치에 부합하거나 낮으면 비트코인 가격에 긍정적 영향을 미칠 것입니다.

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2. 소비자 신뢰 지수 소폭 하락

8월 미국 상공회의소 소비자 신뢰 지수가 7월 98.7에서 97.4로 하락했으며, 예상 지수는 74.8(80 이하의 경기 침체 위험선)로 떨어져 향후 6개월 경제 전망에 대한 우려를 나타냅니다.

신뢰 하락은 소비 둔화를 의미하며, 위험 선호가 줄어들어 투자자들이 고변동성 자산에 대해 더 신중하게 배분할 수 있으며, 비트코인에 일정한 압력을 가할 수 있습니다.

3. 트럼프, 연준 이사 Lisa Cook 해임 시도

트럼프는 모기지 사기 혐의로 연준 이사 Lisa Cook의 해임을 발표했으나, 연준은 해임이 법적 근거가 부족하다고 강조하며 Cook은 소송을 제기할 계획입니다. 이 사건은 시장의 연준 독립성에 대한 신뢰에 충격을 주었고, 달러는 하락하고 금과 엔은 상승했습니다.

정치적 개입은 중앙은행의 정책 불확실성을 증가시키며, 단기적으로 안전 자금은 금으로 이동할 가능성이 있지만, 중장기적으로는 비트코인이 "탈중앙화 대체 자산"으로서의 매력을 높일 수 있습니다.

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4. SEC 원탁 회의

미국 SEC는 9월 18일 워싱턴에서 "거래 투명성 금지"에 관한 원탁 회의를 개최하며, 골드만삭스, JP모건, 나스닥 등의 기관을 초청하여 해당 제도의 시장 의미와 향후 경로에 대해 논의할 예정입니다.

SEC는 시장 규제 및 투명성을 강화하고 있으며, 이는 규제 환경이 엄격해지고 있음을 나타내며, 단기적으로 암호화폐에 대한 규정 준수 압력을 증가시킬 수 있지만, 동시에 규정 준수 플랫폼 및 기관의 진입 필요성을 간접적으로 높여 중장기적으로는 산업의 정규화 발전에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.

3. 해시율 변화

이번 주 비트코인 네트워크 해시율은 전반적으로 뚜렷한 폭넓은 변동 패턴을 보였습니다.

8월 23일부터 24일 사이 해시율은 진동하며 상승하여 897.09 EH/s에서 1.1034 ZH/s로 안정적으로 상승하였으며, 이는 채굴자들의 해시 파워가 단기적으로 빠르게 집결되고 있음을 보여줍니다. 그러나 8월 25일, 네트워크 해시율은 급격히 하락하여 한때 888.675 EH/s로 떨어졌으며, 이는 일부 해시 파워가 고점에서 빠르게 이탈했음을 나타내며, 이는 비트코인 가격 변동, 채굴기 조정 또는 지역적 해시 파워 변동과 관련이 있을 수 있습니다.

8월 26일부터 29일 사이 해시율은 폭넓은 변동을 유지하며 880 EH/s -- 1.06 ZH/s 사이에서 운영되었으며, 이는 해시 파워의 출입이 빈번하고 변동 폭이 크다는 특징을 보입니다. 이러한 큰 변동은 채굴자들이 다양한 전기 요금 환경과 채굴 수익 간의 동적 조정을 하고 있음을 암시할 수 있습니다.

전체적으로 이번 주 비트코인 네트워크 해시율은 하락했지만 여전히 900 EH/s 이상의 높은 수준을 유지하고 있습니다. 이는 비트코인 네트워크의 안전성과 공격 저항 능력이 여전히 견고함을 반영하며, 전 세계 해시 파워 자원이 단기 변동 후에도 여전히 강력함을 나타냅니다.

주간 비트코인 네트워크 해시율 데이터

장기 추세

2018년부터 2025년까지 비트코인 네트워크 해시율은 비약적인 성장을 경험했습니다: 2018년 초 약 15.42 EH/s에서 현재 약 1.1 ZH/s로 지속적으로 상승하여 7년 동안 거의 70배 성장했습니다. 이러한 성장은 채굴기 하드웨어의 반복적인 개선과 에너지 효율성 향상에 의해 지속적으로 추진되었으며, 비트코인 생태계가 가격 주기와 산업 자본 투자의 추진에 의해 빠르게 확장되고 있음을 반영합니다.

현재의 흐름을 결합하여 판단할 수 있는 것은 비트코인 네트워크 해시율이 초고 기준선 하의 구조적 변동 단계에 진입했다는 것입니다: 즉, 장기 추세는 안정적인 상승세를 유지하고 있지만, 단기적으로는 에너지 가격, 정책 규제 및 채굴기 상하선 주기의 교차 영향으로 인해 큰 변동이 발생할 수 있습니다.

2018-2025 비트코인 네트워크 해시율 데이터

4. 채굴 수익

YCharts 데이터에 따르면, 지난 주 비트코인 채굴자의 일 평균 총 수익(블록 보상 및 거래 수수료 포함)은 5,112만 달러에서 6,189만 달러 사이에서 변동하였으며, 구체적인 수치는 다음과 같습니다:

8월 23일: 5,528만 달러

8월 24일: 6,189만 달러

8월 25일: 5,112만 달러

8월 26일: 5,630만 달러

8월 27일: 5,420만 달러

비트코인 채굴자 일일 수익 데이터

전체적으로 이번 주 비트코인 채굴 수익은 "먼저 상승 후 하락, 다시 소폭 회복"의 변동 추세를 보였습니다. 이러한 흐름은 비트코인 현물 가격 변동, 네트워크 해시 파워 변화 및 거래 수수료 수준의 공동 추진에 의해 주도되었습니다. 8월 24일 수익은 이번 주 최고점인 6,189만 달러에 도달한 후, 8월 25일에 크게 하락하여 5,112만 달러로 떨어졌으며, 이는 시장에서 단기적으로 가격과 수수료의 동시 축소가 발생했음을 보여줍니다. 주말이 다가오면서 채굴 수익은 다소 회복되었으며, 이는 채굴자의 수익이 단기 조정 후 일정한 탄력성을 보이고 있음을 반영합니다.

단위 해시 파워 일일 수익(Hashprice) 관점에서 보면, Hashrate Index 데이터에 따르면, 2025년 8월 29일 기준 Hashprice는 54.45 달러 /PH/s/일입니다. 이번 주 Hashprice는 비트코인 가격 흐름과 기본적으로 일치하며, 고점에서 하락한 후 점차 회복하는 모습을 보였습니다:

• 8월 23일: 이번 주 고점 57.19 달러 /PH/s/일
• 8월 26일: 이번 주 저점 53.44 달러 /PH/s/일

Hashprice의 변동은 비트코인 가격 및 거래 수요에 의해 주도되며, 동시에 네트워크 총 해시 파워의 동적 조정이 채굴자의 한계 수익을 약화시키고 있습니다.

다차원 구간 성과:

월간 차원: Hashprice는 최근 30일 구간의 하단에 위치하고 있어 채굴자의 단일 기계 수익이 월 초에 비해 현저히 하락했음을 나타냅니다.

분기 차원: 전체적으로 3개월 구간의 중간 수준에 위치하고 있어 분기 주기 내에서 여전히 균형 상태를 유지하고 있습니다.

연간 차원: Hashprice 수준은 여전히 연내 중고가 구간에 위치하고 있어 연초에 비해 채굴자의 수익이 여전히 강한 경쟁력을 가지고 있음을 나타냅니다.

Hashprice 데이터

전체적으로 지난 주 비트코인 채굴 수익은 가격 및 수수료 변동의 영향을 받아 현저히 하락했지만, 주말 전에 점차 회복되며 일정한 탄력성을 보여주었습니다. Hashprice의 흐름을 결합하면, 채굴자의 수익은 단기적으로 큰 변동을 보이지만, 전체적으로 여전히 연내 중고가 수준을 유지하고 있으며, 채굴자의 수익 능력은 여전히 상대적으로 건강한 구간에 있습니다.

5. 에너지 비용 및 채굴 효율

CloverPool 데이터에 따르면, 2025년 8월 29일 기준 비트코인 전체 네트워크 해시 파워는 974.88 EH/s에 달하며, 채굴 난이도는 129.70 T입니다. 다음 난이도 조정은 2025년 9월 5일에 이루어질 예정이며, 약 3.40% 상향 조정될 것으로 예상되며, 조정 후 난이도는 134.11 T가 될 것으로 보입니다. 이러한 추세는 전체 네트워크 해시 파워가 지속적으로 상승하고 있으며, 채굴자 간의 경쟁이 심화되고 있음을 나타내며, 해시 파워 증가 속도가 블록 생산 효율의 자연 증가폭을 초과하고 있음을 의미합니다. 이러한 배경에서 에너지 효율 비율(J/TH)이 더 우수한 채굴기나 전력 비용이 낮은 채굴자만이 치열한 경쟁 속에서 수익 공간을 유지할 수 있습니다.

비트코인 채굴 난이도 데이터

Digiconomist 데이터에 따르면, 2025년 8월 이후 비트코인 에너지 소비 지수는 지속적으로 상승하고 있습니다: 7월 27일의 175.91 TWh/년에서 8월 27일의 185.17 TWh/년으로 증가했습니다. 이는 해시 파워 증가로 인한 채굴 난이도 상승이 비트코인 전체 네트워크의 에너지 수요를 지속적으로 증가시키고 있음을 나타냅니다. 일부 채굴장은 효율적인 냉각 시스템을 도입하거나 수력, 풍력, 태양광 등 재생 가능 에너지를 사용하여 비용 및 탄소 배출을 줄이고 있지만, 전체적인 추세는 여전히 해시 파워와 에너지 소비가 정비례하고 있습니다. 에너지 소비의 지속적인 상승은 채굴자의 운영 비용에 더 높은 요구를 제기하며, 전력 비용은 수익 능력을 결정하는 핵심 변수로 자리 잡고 있습니다.

비트코인 에너지 소비 데이터

전체적으로 비트코인 채굴의 난이도 상승과 에너지 소비 증가가 동시적으로 나타나고 있으며, 이는 산업이 높은 경쟁과 높은 비용의 주기에 접어들고 있음을 보여줍니다. 비트코인 가격이 $110,000--$114,000 구간에서 변동함에 따라 일부 높은 전력 비용 지역이나 비효율적인 채굴기는 점차 퇴출되고 있으며, 대규모, 저전력, 효율적인 채굴기를 사용하는 채굴장이 상대적인 우위를 점하고 있습니다. 이러한 동적은 산업이 더욱 규모화 및 전문화로 집중되는 방향으로 나아가고 있습니다.

주목할 점은 채굴 산업의 효율성이 단순히 에너지 소비 총량에 의존하는 것이 아니라 해시 파워 효율성(TH/kWh)의 향상에 달려 있다는 것입니다. 만약 향후 ASIC 채굴기의 효율성이 계속 개선되고, 더 많은 채굴장이 재생 가능 에너지 및 수요 반응 메커니즘을 도입한다면, 비트코인 네트워크의 안전성을 유지하면서도 에너지 비용 상승이 채굴자의 수익 능력에 미치는 압력을 어느 정도 완화할 수 있을 것입니다.

종합적으로 비트코인 채굴은 "해시 파워 집중, 효율성 우선"의 단계에 접어들고 있습니다. 에너지 비용은 산업의 가장 핵심적인 경쟁 장벽으로 계속 남을 것이며, 하드웨어, 에너지 구조 및 규모화 운영에서 우위를 가진 참여자만이 향후 주기에서 주도적인 위치를 차지할 수 있을 것입니다.

6. 정책 및 규제 뉴스

홍콩은 2026년 1월 1일부터 바젤 암호 자산 자본금 신규 규정을 시행할 계획이며, 스테이블코인에 영향을 미칠 수 있습니다.

8월 23일, 재경망에 따르면 홍콩 금융관리국은 최근 공문을 통해 2026년 1월 1일부터 홍콩에서 바젤 은행 감독 위원회의 암호 자산 규제 기준에 기반한 은행 자본금 신규 규정을 전면 시행할 것이라고 밝혔습니다. 비트코인, 이더리움 등은 바젤 위원회 정의의 암호 자산에 해당하며, RWA, 스테이블코인 등도 포함됩니다.

업계 관계자들은 이더리움이 무허가 블록체인 기술의 전형적인 대표이며, 거의 모든 주요 스테이블코인과 점점 더 많은 RWA가 공공 블록체인에서 발행되고 있다고 지적했습니다. 새로운 규정이 예정대로 시행될 경우, 홍콩 은행 시스템이 이러한 스테이블코인이나 RWA를 보유할 의향이 반드시 영향을 받을 것이라고 합니다.

그러나 바젤 위원회와 홍콩 금융관리국은 바젤 암호 자산 규제 기준이 일반적으로 은행이 고객을 위해 보관하는 암호 자산에 대해 신용 위험이나 시장 위험 규제 자본 요구를 제기하지 않을 것이라고 명확히 밝혔습니다. 단, 고객의 암호 자산은 은행의 자산과 분리되어야 합니다.

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태국 전 총리, 태국을 ASEAN 디지털 자산 중심으로 설정할 것을 제안하며 주권 전략적 비축 구축

8월 28일, Decrypt에 따르면 태국 전 총리 탁신 시나와트가 8월 26일 방콕에서 글로벌 디지털 자산 투자자들과 만나 태국을 ASEAN 디지털 자산 중심으로 설정할 것을 논의했습니다.

회의에서는 태국 금융 시스템과 경제의 장기적인 회복력을 강화하기 위해 주권 전략적 비축을 구축할 것을 제안했으며, Metaplanet 및 UTXO Management를 포함한 여러 국제 기업의 지지를 받았습니다. 참석자에는 나카모토 홀딩스, 소라 벤처스, 아시아 전략 등도 포함되었습니다.

Kliff Capital의 창립자 킵 티아비왓은 이번 조치가 태국이 ASEAN 비트코인 디지털 자산 중심이 되는 비전을 실현하는 중요한 단계라고 밝혔습니다. 이전 보도에 따르면 태국 재무부는 KuCoin을 선택하여 세계 최초의 공개 발행 토큰화 정부 채권 프로젝트에 참여할 예정입니다.

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7. 채굴 뉴스

비트코인 채굴 기업 Hut 8, 10억 달러 자금 조달 계획 시작, 고성능 컴퓨팅 및 AI 데이터 센터 확장에 사용

8월 24일, The Miner Mag에 따르면 비트코인 채굴 기업 Hut 8이 최대 10억 달러의 At-the-Market (ATM) 주식 발행 계획을 시작한다고 발표했습니다. 이는 2024년 5억 달러 계획을 대체하며(약 3억 달러가 발행됨), 고성능 컴퓨팅 및 AI 데이터 센터 확장에 사용될 예정입니다.

견해: 비트코인 채굴, "극도로 어려운" 시장에 직면, 전력이 핵심 통화로 부각

8월 25일, CoinDesk에 따르면 잭슨홀의 SALT 회의에서 비트코인 채굴 기업 고위 관계자들은 전통적인 비트코인 반감기 주기가 채굴 사업에 미치는 영향이 약해지고 있으며, 기관 수요와 전력 인프라가 이 산업을 재편하고 있다고 밝혔습니다. 해시 파워 증가와 채굴 수익 공간이 축소됨에 따라 저비용 에너지를 확보하는 것이 수익의 핵심이 되고 있습니다.

예를 들어, Cleanspark 회사는 비트코인 채굴 외의 분야로 사업을 확