예측 시장 2025: 세 가지 경로는 어떻게 전개될까? 어떤 새로운 프로젝트에 주목해야 할까?
자본이 보는 것은 세 가지 실현 가능한 사항이다: 지속 가능한 거래, 채널 직접 수익화, 규제 경로 명확.저자: Zhou, ChainCatcher
1. 자본이 다시 주목하기 시작하다
각종 자본이 예측 시장 이 분야에 진지하게 배치되고 있다. 암호화 데이터 플랫폼 RootData의 통계에 따르면, 현재 예측 시장 프로젝트는 130개를 초과하며, 그 중 절반은 올해 설립되었고, 올해 이 분야의 누적 자금 조달액은 2억 달러를 초과하여 역대 최대 자금 조달 연도와 대조를 이루고 있다.
올해 예측 시장의 가장 직관적인 변화 중 하나는 거래량이다. Polymarket Analytics 데이터에 따르면, 9월 9일 기준으로 주요 예측 플랫폼의 누적 거래량은 거의 12억 달러에 달하며, 누적 생성된 활성 시장 수는 약 2.5만 개, 장내 미청산 계약 규모는 약 3억 달러에 이른다. 1kx 파트너 Michael Hua는 이러한 지속적인 관심이 많은 벤처 캐피탈이 이 시장에 대한 투자에 다시 자신감을 갖게 했다고 전했다.
둘째, 제품 형태의 성숙이다. 점점 더 많은 플랫폼이 단순한 일회성 거래가 아니라 거래 가능한 포지션으로 발전하고 있다: 주문서가 있고, 포지션을 추가하거나 줄일 수 있으며, 조기 이익 실현 및 손실 방지를 허용하고, 정보가 더 높은 빈도로 거래로 전환된다. 플랫폼에 따라 수익도 단일 수수료에서 결제, 시장 조성, 데이터/API 등 여러 라인으로 확장되고 있다.
셋째, 주제 공급과 채널이 통합되었다. 정치 외에도 스포츠 시즌, 기술 회사의 주요 사건, 암호화 산업 이벤트, 거시 데이터 발표 등 거의 모든 사건이 단기 계약으로 표준화될 수 있으며, 언제든지 거래 가능한 뉴스가 존재한다.
동시에 Robinhood와 같은 라이센스 플랫폼은 협력하는 예측 시장 플랫폼의 사건 계약을 직접 앱에 통합하여 신규 사용자와 규정 준수를 함께 가져오고, 거래와 수익이 더 가시화되고 있다.
이 모든 것을 종합적으로 보면, 자본이 보는 것은 세 가지 실현 가능한 사항이다: 지속 가능한 거래, 채널의 직접적인 수익화, 규제 경로의 명확성 ------ 이것이 올해 자금이 체계적으로 추가 투자를 하게 된 이유이다.
2. 세 가지 경로, 세 마리 말
현재 예측 시장의 구도는 세 가지 경로로 나뉜다: 온체인, 규제 준수, 혼합.
그 중 온체인 경로의 대표는 Polymarket으로, 그 핵심은 USDC로 가격이 책정되고, 주문서 매칭을 통해 예측을 온체인 거래소로 만드는 것이다. 데이터에 따르면, 현재 이 프로젝트의 총 거래량은 거의 9억 달러에 달한다.
또한, Polymarket은 1.12억 달러에 미국 상품선물거래위원회(CFTC)에서 승인한 파생상품 거래소 및 청산소 QCEX를 인수한다고 발표했으며, 이를 통해 Polymarket은 미국 내에서 합법적으로 운영할 수 있게 되었다. Framework Ventures의 파트너 Brandon Potts는 이를 규제 기관이 이제 건설적인 방식으로 참여할 의사가 있다는 증거로 설명했다.
규제 준수 경로의 대표는 Kalshi로, DCM 자격으로 미국에서 규제받으며 운영된다. 그 장점은 채널에 접근할 수 있다는 점으로, Robinhood와 같은 증권사에 접속한 후 사용자가 익숙한 앱에서 주문할 수 있어 플랫폼에 상당한 거래와 수익을 가져다준다. Robinhood 경영진은 Kalshi의 사건 계약을 앱에 통합한 후 Q2에 회사가 약 10억 달러의 거래를 달성하고 약 1,000만 달러의 수익을 올렸다고 밝혔다. 또한, Kalshi는 올해 6월 Paradigm이 주도한 1.85억 달러의 자금을 조달한 후, 기업 가치는 20억 달러에 달한다.
혼합 경로는 The Clearing Company(TCC)에 의해 추진되며, 그 생각은 규제를 온체인 프로토콜에 직접 내장하여 계정과 KYC, 청산, 분쟁 처리를 시스템 내장 인터페이스로 만들고, 동시에 무허가 거래 및 프로그래머블 확장을 유지하는 것이다. 이렇게 하면 기관과 개인 투자자 모두 동일한 인프라에서 거래할 수 있으며, 규제가 필요할 경우 해당 모듈을 연결하면 된다. 이 프로젝트는 올해 전 Polymarket 및 Kalshi 팀원들에 의해 설립되었으며, 최근 TCC는 USV가 주도한 1,500만 달러의 시드 라운드를 확보했다.
3. 새로운 프로젝트가 대거 등장하다
세 가지 주요 라인과 병행하여 시장에는 많은 새로운 프로젝트가 등장하고 있으며, 이들의 진입점은 대략 네 가지로 나눌 수 있다------
① 새로운 예측 대상: 사건 발생 여부에 대한 베팅에서 신념/평가/주목(예: Belief, Ventuals, Noise)으로 확장;
② 새로운 베팅 방식: 주기를 짧게 하고 형태를 연속적이거나 구간으로 설정(예: Limitless의 시간별 거래, O.LAB의 연속적 의견 거래);
③ 새로운 진입점: 거래를 콘텐츠/소셜/링크에 직접 통합(예: fireplace의 정보 흐름, Myriad의 콘텐츠 내 주문, Actions Protocol의 "링크가 곧 거래");
④ 새로운 생태계: 예측 시장의 모델을 Monad, MegaETH, Hyperliquid 등 신흥 생태계로 이전.
아래의 사례는 이러한 진입점에 각각 해당한다.
Belief Market은 예측 대상에 대한 새로운 모델을 제안한다: 자금이 가장 많이 베팅된 결과, 실제 발생한 결과가 아닌. 이 프로젝트는 자신을 신념 기반 시장으로定位하며, 베팅 금액이 가장 많은 결과가 승리하게 된다, 결과가 실제로 발생했는지 여부와 관계없이. 예를 들어, 미국 대통령 선거 사건에서 트럼프 옵션의 베팅 총액이 시장 종료 시 가장 높다면, 트럼프가 이후 실제로 미국 대통령에 당선되지 않더라도 베팅자는 비율에 따라 상금 풀의 모든 자금을 받을 수 있다. 공정성을 위해 사용자는 베팅 후에만 투표 수를 볼 수 있으며, 시장이 종료될 때까지 실제 베팅량을 볼 수 없다. 이 프로젝트의 공식 웹사이트에 나열된 투자자는 Shima Capital, GSR 등 여러 유명 VC를 포함한다.
fireplace는 예측 시장의 사회적 경험에 집중하며, Polymarket의 예측 사건을 기반으로 사용자가 관심 있는 계정의 최신 거래 동향을 정보 흐름 형태로 제공하고, 모든 거래에 대해 댓글, 응답 및 복사를 할 수 있다.
Limitless는 단기 사건 계약에 집중하며, 일반적으로 시간별로 결제된다. 그 페이지는 명확한 질문을 제시한다, 예를 들어 "SOL이 7시 전에 210.83달러를 초과할 수 있을까?" 정해진 시간이 지나면 공식적으로 지정된 데이터 소스에 따라 결제되며, 승자는 각 1 USDC에 해당하는 금액을 지급받는다. 이 프로젝트는 누적 700만 달러의 자금을 조달했으며, 투자자는 1confirmation, paper ventures, bing ventures 등이 있다.
Myriad는 예측 사건을 미디어/창작자 콘텐츠 장면에 통합한다, 예를 들어 어떤 주류 미디어가 "Solana 재무부 회사 SOL Strategies가 나스닥에 상장될 예정이다"라는 소식을 발표하면, 플랫폼은 그 안에 "Solana의 다음 단계: $250로 상승할까, $130로 하락할까?"라는 인터랙티브 카드가 삽입될 수 있으며, 사용자는 콘텐츠를 보고 링크를 클릭하여 베팅할 수 있고, 브라우저는 지갑 확인을 팝업으로 띄운다.
Opinion Labs는 Monad에 배치되어 있으며, 무허가 거래를 지원하고, 임의의 ERC-20 토큰으로 거래할 수 있으며, 그 결과는 온체인 낙관적 예언자에 의해 결정된다. 사용자는 사건의 미래 추세에 대한 판단을 내리고, 시장을 통해 자신의 의견을 표현하거나 베팅할 수 있다. 올해 3월, O.LAB은 500만 달러의 Pre 시드 라운드 자금을 조달했으며, 투자자는 YZi Labs, Amber Group, Manifold Trading 등이 있다.
Ventuals는 비상장 회사의 주식 파생상품 플랫폼에 집중하며, OpenAI, SpaceX와 같은 회사의 1차 시장 평가를 매수/매도할 수 있으며, 단일 거래에서 최대 10배의 레버리지를 지원한다. 이 프로젝트는 Hyperliquid의 마진 및 주문서 시스템을 기반으로 한다. 유사한 프로젝트로는 Earlybird가 있으며, 이 또한 pre-IPO 회사의 평가를 예측 대상으로 삼고 있지만, Earlybird는 Solana 기반으로 구축되었으며, 현재 프로젝트는 대기자 명단을 열고 있다. RootData 자료에 따르면, Earlybird의 투자자는 Robot Ventures, Ouroboros Capital, 6th Man Ventures 등이 있다.
Noise는 예측 대상에 대해 새로운 방향을 제시하며, 거래하는 것은 가격이 아니라 주목 자체이다, 사용자는 Monad, Farcaster 또는 Abstract와 같은 유명 프로젝트의 Mindshare(정신적 점유율)를 매수하거나 매도할 수 있다. Noise는 MegaETH 위에 구축되며, 이 프로토콜은 Kaito를 첫 번째 Mindshare 예언자로 사용하여 특정 프로젝트가 암호화폐 트위터에서 논의되는 양을 추적한다.
XO Market은 신념 시장을 제안하며, 창작자는 미래 사건에 대한 명확한 질문을 제기하고, 가능한 결과와 해결 기준을 정의하며, 초기 스테이킹으로 시장에 자금을 주입한다. 거래자는 이후 자신의 생각에 따라 베팅하여 가격을 상승 또는 하락시킨다. 이 플랫폼은 허가가 필요 없고 사용자 주도적임을 강조하며, 즉, 모든 사용자가 몇 초 안에 임의의 주제의 시장을 생성할 수 있도록 허용하며, 임의의 담보 토큰으로 거래할 수 있다.
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