견해: 토큰은 온체인 가치를 포착해야 하고, 주식은 오프체인 가치를 포착해야 한다

加密货币 위험 투자 회사 Variant Fund의 최고 법무 책임자 Jake Chervinsky는 소셜 미디어에 "토큰과 주식에 대한 논쟁은 사실 이제 막 시작되었다. 많은 암호화 프로젝트는 미국 SEC 전 의장 Gary Gensler 시대에 태어났으며, 그 당시 강력한 규제 압력이 개발 회사들이 거의 모든 가치를 주식으로 전환하도록 강요했다. 현재 정책 환경이 변화하고 있으며, 새로운 기회가 나타나고 있다. 토큰과 주식이 어떻게 (또는 할 수 있는지) 잘 협력할 수 있는지를 이해하는 데는 많은 시간과 실험이 필요하다. 그리고 이 실험 기간이 지금 시작되고 있다."라고 밝혔다.

"저는 Aave의 구체적인 상황에 대해 특별한 입장은 없지만, 한 가지를 강조하고 싶다: 명확성이 항상 가장 중요하다. 토큰 보유자는 자신이 무엇을 소유하고 있는지, 무엇을 통제할 수 있는지, 그리고 무엇을 통제할 수 없는지를 명확히 알아야 한다. 토큰 가치 포착의 설계 공간은 전통적인 주식보다 훨씬 넓다."

"저는 상당한 기간 동안 주식처럼 표준화된 토큰 모델이 형성될 가능성이 낮다고 생각한다. 우리는 토큰이 온체인 가치를 담아야 하고, 주식은 오프체인 가치를 담아야 한다고 생각한다. 토큰이 열어주는 핵심 혁신은 디지털 자산에 대한 자주권적 소유권이다. 토큰은 보유자가 오프체인 중개인에 의존하지 않고도 온체인 인프라를 직접 소유하고 통제할 수 있게 한다."

"반면 오프체인 가치는 다르다. 토큰 보유자는 오프체인 수익이나 자산을 직접 소유하거나 통제할 수 없으므로, 대부분의 경우 이러한 가치는 주식에 속해야 하며, 토큰이 아닌 주식에 속해야 한다. 물론 다른 모델도 가능하다. 일부 프로젝트는 단일 자산 모델을 선택하여 주식을 전혀 설정하지 않을 수도 있고, 다른 프로젝트는 자신의 토큰을 토큰화된 증권으로 간주하고 향후 SEC가 해당 시장을 위해 제정할 새로운 규칙을 적용하기로 결정할 수도 있다."