Glassnode: 비트코인이 실제 시장 평균을 회복했지만 안정되지 않았으며, 온체인 지표는 조정이 수개월 지속될 수 있음을 보여줍니다

Glassnode는 비트코인이 78,300 달러의 실제 시장 평균을 다시 회복했지만, 해당 수준 위에 지속적으로 머무르지 못했다고 발표했습니다. 역사적 주기표에 따르면 신뢰할 수 있는 강세 전환을 확인하기 위해서는 수주에서 수개월의 조정이 필요할 수 있습니다. 30일 이동 평균은 반등 기간 동안 2월의 0.4에서 1.8로 손익 비율이 상승했으며, 이는 수익 실현의 물결을 흡수할 수 있는 수요가 부족함을 나타냅니다. 이 지표는 매수 세력이 진정으로 회복되었다는 신호를 발신하기 위해 2 이상으로 지속적으로 유지되어야 합니다.

78,200 달러에 위치한 30일 비용 기준선은 지지선에서 상단 저항선으로 전환되었으며, 2월에서 4월 사이에 형성된 축적 집단의 비용 기준선(71,400 달러)은 현재 조정 중 가장 직접적인 지지선입니다. 현물 시장 내부 구조는 최근 몇 주 동안 약화되었으며, 현물 누적 거래량 차이(CVD)는 여전히 전체적으로 음수이며, Coinbase 활동은 지속적으로 지연되고 있습니다. 이는 비록 간헐적인 해외 투기 수요가 존재하지만, 미국 기관의 현물 참여도 여전히 약하다는 것을 나타냅니다.

CME 선물 미결제 약정은 가격이 지속적으로 상승함에 따라, 전체 현물 수요가 현재 구간 고점 근처에서 여전히 확고하지 않은 상황에서 파생상품 시장의 기관 참여도가 개선되고 있음을 나타냅니다. 미국 현물 ETF의 누적 속도가 최근 둔화되었으며, 이는 포지션이 점점 더 선물 활동에 의해 주도되고 있음을 추가로 나타냅니다. 암묵적 변동성은 저점에서 회복되고 있으며, 주로 단기 계약에 집중되어 있고, 장기 예상은 안정적으로 유지되고 있습니다. 실현 변동성은 지속적으로 감소하고 있으며, 변동성 위험 프리미엄이 확대되어 헤지 보호 비용이 상대적으로 통제 가능하게 만들고 있습니다. 옵션 포지션은 여전히 방어적인 모습을 보이고 있습니다. 비대칭 지표는 하방 보호에 대한 수요가 다시 나타나고 있으며, 75,000 달러 근처의 부정 감마 구간은 현물 가격이 헤지 유동성 확대와 가격 변동성 증가의 영향을 받기 쉽게 만듭니다.