변형: 세 가지 L1 자산이 주요 가치 저장 방식이 될 가능성이 매우 높다

저자: Alana Levin, Variant

편집: 후타오, ChainCatcher

Variant에서 우리의 투자 철학의 핵심은 사람들이 자신의 돈, 신원 및 데이터를 소유할 수 있어야 한다고 믿는 것입니다.

우리는 개인 및 조직이 일상 생활에 필요한 자원을 얻고 소유할 수 있도록 지원하고 확장할 수 있는 대규모 시장을 찾고 있습니다. 우리는 암호 네트워크에 대한 투자를 통해 이러한 많은 아이디어를 현실로 만들었습니다. 이러한 네트워크는 주권과 자율성을 핵심으로 하는 조정 프로토콜입니다.

그러나 이러한 네트워크의 가치를 평가하는 방법에 대해서는 여전히 많은 의문이 존재합니다. 서로 다른 프로토콜과 프로젝트는 목표에서 큰 차이를 보이므로, 성공을 추적하고 성장을 예측할 때 중요한 기본 지표도 각기 다릅니다.

우리는 모든 토큰이 두 가지 범주 중 하나로 분류될 수 있다고 생각합니다: 가치 저장(SOV) 자산 또는 주식과 유사한 도구. 특히 주목할 점은, 우리는 가치 저장 프레임워크가 1계층 블록체인(L1)을 평가하는 데 매우 유용하다고 생각합니다. L1은 현대 금융 시스템에서 가장 규모가 크고 중요한 통화 조정 프로토콜 중 하나입니다.

심도 있는 논의를 통해 우리는 이러한 네트워크의 미래 발전을 이해하고 평가하며 추적하는 데 사용할 수 있는 일련의 기본 지표를 확인했습니다. 본 문서는 일부 사고 과정을 설명하는 것을 목표로 하며, 다른 사람들이 이러한 자산에 대해 생각하는 데 유용한 참고가 되기를 바랍니다.

L1 자산은 가치 저장 수단으로 사용될 수 있습니다

우리의 핵심 프레임워크 중 하나는 L1이 가치 저장으로 분석 및 모델링될 수 있다는 것입니다.

그렇다면 어떤 자산이 좋은 가치 저장 수단으로 간주될 수 있을까요? 우리의 주요 기본 요소는 다음과 같습니다(대략 중요도 순으로 정렬):

기술 내구성: 이 자산은 5-10년 후에도 여전히 존재할까요? 그 외관/기능은 어느 정도까지 변하지 않을까요?

희소성: 이 자산은 널리 사용 가능하고 쉽게 접근할 수 있나요? 이 자산의 인플레이션은 얼마나 쉽게 발생하나요? 인플레이션 곡선의 예측 가능성은 어떠한가요?

검열 저항성: 단일 실체가 이 자산을 얼마나 쉽게 압수할 수 있나요? 이 자산과 관련된 경제 활동은 어느 정도까지 차단되거나 중단될 수 있나요?

경제 생산성: 이 자산은 경제 활동을 촉진하는 데 사용될 수 있나요? 금융 분야에서 얼마나 유용한가요? 예를 들어, 담보 가치가 있나요?

밈학(Memetics): 다른 사람들이 이 자산이 가치 저장 기능을 가지고 있다고 생각하나요? 모든 통화의 중요한 특성 중 하나는 사회가 그 가치와 용도에 대해 합의에 도달하는 것입니다.

유동성: 이 자산은 모든 투자 포트폴리오에 포함하고자 하는 사람들에게 널리 적용될 수 있나요(규모에 관계없이)? 우리는 이를 마지막에 고려하는 이유는 일반적으로 모방 행동의 하류이기 때문입니다; 유동성은 종종 더 많은 유동성을 가져오며, 특정 자산에 대한 관심이 클수록 그 규모(인플레이션에 대한 통화에 비해)가 증가할 가능성이 높습니다. 비트코인은 초기 몇 년 동안 유동성이 높지 않았지만, 현재는 세계에서 가장 유동성이 높은 자산 중 하나가 되었습니다.

가치 저장 수단의 총 시장 규모(TAM)를 초과하는 시장 규모는 거의 없습니다. 금------가장 규모가 크고 널리 인정받는 가치 저장 수단------의 시가 총액은 31조 달러에 달합니다. 은의 시가 총액도 4조 달러에 도달했습니다. 우리는 일부 L1이 더 나은 가치 저장 수단이 될 가능성이 있다고 생각합니다.

주권 재단 자산

현재 세 가지 L1 자산이 두드러지며 주요 가치 저장 방식이 될 가능성이 매우 높습니다: 비트코인(BTC), 이더리움(ETH) 및 ZEC. 우리의 프레임워크에서 이들은 각각 다른 차원에서 뛰어난 성과를 보입니다.

비트코인은 밈 인식에서 지배적인 위치를 차지하며, 별칭은 "디지털 금"입니다. 강력한 밈의 반사성은 모든 가치 저장 수단 경쟁자가 직면하는 강력한 힘이자 중요한 기본 고려 사항입니다: 비트코인이 가치 저장 기능을 가지고 있다고 믿는 사람이 많을수록, 주변 집단은 그것이 가치 저장 기능을 가지고 있다고 믿을 가능성이 높아집니다. 지난 15년 동안 개인, 펀드, 기업, 기관 및 국가가 이 신념에 투자해 왔습니다.

이더리움은 기술적으로 비트코인보다 더 지속 가능할 수 있습니다. 업그레이드가 더 용이하며, 그 로드맵은 투명하고 추적 가능하며 검증 가능한 통찰력을 제공하여 개발자 커뮤니티의 미래 계획을 보여줍니다. 미래를 바라보며------양자 컴퓨팅과 같은 혁신이 가져오는 새로운 위험을 고려할 때------우리는 이러한 적응성이 결점이 아닌 장점이라고 생각합니다. 모든 우수한 주권 자산의 핵심은 10년 후에도 여전히 존재할 것이라는 믿음입니다. 이더리움은 중대한 기술적 및 사회적 도전(예: The DAO 해킹 사건, 합병 등)을 견뎌내며 강력한 회복력을 보여주었으며------우리는 그것이 이 분야에서 계속 번창할 것이라고 믿습니다.

ZCash는 검열 저항성과 개인 정보 보호에서 뛰어난 성과를 보입니다. ZCash의 개인 정보 거래 기능인 차단 자금 풀만으로도 개인이 미래의 재산이 압수되거나 국가의 광범위한 감시를 받을 위험을 피할 수 있는 선택권을 제공합니다. 이것이 바로 ZCash의 지속적인 장점으로, 개인에게 자산을 장기적으로 보호할 수 있는 경로를 제공합니다.

전반적으로 가치 저장 수단의 가치 규모는 수조 달러에 달합니다. 이는 현재 상황만으로도 알 수 있습니다. 우리는 이 분야가 계속해서 빠르게 성장할 것이며, 다양한 가치 저장 수단이 공존할 수 있다고 믿습니다.

그러나 현재 시장 구조를 살펴보면, 디지털 주권 재단(SOV)이 위에서 언급한 많은 기본 지표에서 금이나 은보다 우수함에도 불구하고, SOV 시장 총량에서 차지하는 비율은 여전히 매우 작습니다. 우리에게는 이것이 야심차고 고무적인 기회를 내포하고 있습니다.