CFTC 의장이 영구 선물 계약에 대한 네 가지 오해를 해명하다

미국 상품선물거래위원회(CFTC) 의장 Mike Selig이 영구 선물 계약에 대한 네 가지 오해를 명확히 했습니다.

"고정 만기일"에 대한 오해: "선물 계약"의 정의가 고정된 만기일이나 인도일을 요구한다고 보는 의견이 있습니다. 영구 계약의 무기한 특성이 의회의 의도와 맞지 않는다고 주장합니다. Selig은 상품 거래법이나 CFTC 규정 모두 "선물 계약"이라는 용어에 대한 명확한 정의를 제공하지 않으며, 고정 만기일이나 인도일을 요구하지 않는다고 밝혔습니다. 의회가 이 용어를 정의하지 않았기 때문에, 그 판단 기준은 판례법과 위원회의 해석에 의해 제공되며, 두 가지 모두 고정 만기일을 요구하지 않습니다.

"높은 레버리지"에 대한 오해: CFTC가 BTCPERP 계약을 승인할 때 미국인이 최대 250배의 레버리지를 사용할 수 있는 선물 계약을 승인했다고 주장하는 의견이 있습니다. Selig은 극단적인 레버리지가 영구 계약이 탄생한 이후로 해외 거래소에서 거래되는 특징이며, 계약 구조 자체에 내재된 것이 아니라고 설명했습니다. CFTC가 규제하는 영구 계약은 다른 CFTC 규제 선물 계약과 동일한 레버리지 제한을 적용받습니다.

"공공 의견"에 대한 오해: CFTC가 산업에 참여하거나 의견을 발표할 기회를 제공하지 않았다는 의견이 있습니다. Selig은 CFTC가 2025년 4월에 "영구 계약"과 "7x24 시간 거래"에 대한 의견 요청 초안을 발표하고, 대중에게 의견을 요청했으며, 광범위한 이해관계자로부터 100개 이상의 의견을 받았다고 밝혔습니다. 여기에는 많은 CFTC 규제 등록 기관도 포함되어 있습니다.

"자금 비용"에 대한 오해: 자금 비용 메커니즘이 시장 참여자에게 독특하고 높은 비용을 부과하여 시장의 부정적인 행동을 조장한다고 주장하는 의견이 있습니다. Selig은 만기일이 있는 계약과 관련된 개시 및 연장 비용을 고려할 때, 만기일이 있는 선물 계약을 보유하는 연간 비용이 영구 계약과 대략 비슷하다고 설명했습니다. 자금 비용 메커니즘은 부정적인 행동을 조장하는 것이 아니라, 해당 계약이 기초 현물 시장과 연결되도록 하는 제약 도구입니다.