Coinbase와 Robinhood는 각각 약 7% USDC 수익 제품을 출시했지만, 기본 설계는 전혀 다릅니다

Coinbase는 Robinhood Earn에서 7% 수익 활동을 시작한 지 며칠 후, USDC 대출 고수익층을 출시했으며, 연간 약 7.02%로, 이는 표준층 3.63%의 두 배에 해당합니다. 두 가지 모두 TVL이 711억 달러에 달하는 탈중앙화 대출 프로토콜 Morpho를 통해 라우팅되며, Steakhouse Financial이 큐레이터 역할을 하고 있지만, 분석 계정 Pink Brains의 분석에 따르면 수익 구조에는 본질적인 차이가 있습니다.

Robinhood의 7%는 대출자의 이자, USDG 국채 준비금 수익 및 Merkl을 통해 지급되는 보조금으로 구성되며, 보조금은 유기적 수익과 7% 목표 사이의 차이를 보완합니다. 유기적 수익은 실제로 약 3% 중반에 불과하며, 이는 약 절반이 보조금임을 의미합니다. Coinbase는 자금을 순환 대출하여 Ethena USDe를 영구 계약 자금 비용률의 한계로 대출하고, MORPHO 토큰 보상을 추가하며, 고정 한도는 없지만 보장도 없습니다.

Pink Brains는 Coinbase의 보상을 포함한 혼합 수익률이 4.44%로 감소했다고 지적했습니다. Robinhood의 보조금 약속은 1년 동안 유효하며, 유기적 수익이 새로운 대출 수요에 따라 상승할 것으로 예상하고 있습니다; Coinbase의 활동은 비공식적으로 9월 중순까지 지속될 것으로 추정됩니다.