MiCA 시행, 유럽 암호화 산업 "대세 변화" 맞이: 높은 규제 장벽이 새로운 인수합병 물결을 촉발할 수 있다

유럽연합의 《암호 자산 시장 규제 법안》(MiCA) 경쟁 단계가 끝나가고 있지만, 기업들이 실제로 직면한 도전은 이제 시작에 불과하다. 지속적인 운영 준수 시스템의 높은 비용은 유럽 암호 산업의 판도를 바꿀 수 있다. 향후 산업 경쟁의 초점은 "누가 라이센스를 받을 수 있는가"에서 "누가 규제 비용을 감당할 수 있는가"로 전환될 것이며, 기업들이 인수합병, 합작 또는 은행과의 협력을 통해 규모화 발전을 이루도록 촉진할 것이다.

MiCA가 점차 시행되고, 영국의 암호 규제 프레임워크가 곧 형성될 것으로 예상됨에 따라 유럽 암호 산업은 새로운 통합 단계에 접어들고 있다. 업계 관계자들은 높은 기준의 규제 요구가 새로운 인수합병 물결을 촉진할 수 있으며, 암호 네이티브 기업과 전통 금융 기관 간의 협력이 더욱 심화될 것이라고 보고 있다. 영국 시장에서 이러한 추세는 더욱 뚜렷할 수 있다. 영국 금융행위감독청(FCA)은 새로운 암호 자산 규제 프레임워크를 마련하고 있으며, 암호 사업을 기존 금융 서비스 규제 체계에 포함시켜 전통 투자 기관과 유사한 자본, 운영 및 고객 자산 보호 요구에 직면하도록 할 예정이다.

Morgan Lewis 런던 사무소의 파트너이자 글로벌 핀테크 팀 공동 책임자인 Steven Lightstone은 FCA가 시장 경쟁을 촉진하고 신규 진입자를 지원하기를 원하지만, 소비자 보호 분야와 관련해서는 규제 기준이 매우 엄격할 것이라고 밝혔다. 유럽연합과 독립적으로 운영되는 MiCA 프레임워크와 달리, 영국의 방안은 기존 금융 규제 체계를 직접 활용하여 암호 기업을 관리할 것이다. 동시에 규제 확실성의 증가는 유럽 은행들이 디지털 자산 분야로의 진입을 가속화하고 있다. Sygnum Europe의 CEO인 Simon Schneider는 현재 유럽의 20% 미만의 은행이 암호 관련 서비스를 제공하고 있으며, 시장에는 큰 공백이 존재한다고 말했다. MiCA의 가장 큰 가치는 단순히 새로운 라이센스 체계를 만드는 것이 아니라, 금융 기관이 디지털 자산 시장에 진입할 수 있는 법적 확실성을 제공하는 것이다.

그는 스위스를 예로 들어, 분산 원장 기술 규제가 도입된 후 대부분의 대형 스위스 은행이 디지털 자산 서비스를 제공하기 시작했으며, 유럽의 다른 지역에서도 이 경로를 복제할 가능성이 있다고 지적했다. 향후 은행이 반드시 암호 네이티브 기업을 대체할 필요는 없으며, 오히려 전문 인프라 서비스 제공업체에 의존하여 보관, 중개, 스테이킹 및 자산 토큰화 등의 분야에서 협력할 가능성이 더 크다. MiCA 라이센스를 받지 못한 기업들이 유럽 시장에서 점차 퇴출됨에 따라 자산은 규제 기관에 더욱 집중될 수 있다. 그러나 Schneider는 자가 보관 모델과 기관 보관 모델이 여전히 오랜 기간 공존할 것이라고 생각한다. 업계 관계자들은 유럽 암호 산업이 "규제 주도 통합 주기"에 접어들고 있다고 보고 있다. 과거 빠른 혁신과 경량 자산 모델에 의존해 발전해온 암호 스타트업들에게 향후 핵심 경쟁력은 더 이상 기술 속도만이 아니라, 준수 능력, 자본 규모 및 금융 인프라 통합 능력이 될 가능성이 높다.