WSJ: 이번 저장 칩 주식의 버블 붕괴가 시스템적 충격을 일으키지 않았으며, S&P 500은 역사적 고점 대비 1.6%만 하락했습니다

《월스트리트 저널》에 따르면, 미국 시장은 최근 몇 년 동안 특정 산업과 주제를 둘러싼 거품이 자주 발생했지만, 이러한 국지적 거품의 붕괴는 일반적으로 전체 주식 시장에 큰 영향을 미치지 못했습니다.

이번 저장 칩 거품은 약 4개월 만에 빠르게 팽창하고 붕괴되었으며, 극심한 변동성과 한 헤지 펀드의 위기가 동반되었지만, S&P 500 지수는 역사적 최고점에서 단 1.6% 떨어져 있으며, 동등 가중 S&P 500 지수는 지난주에 새로운 최고치를 기록했습니다. AI 관련 주식의 조정도 현재 다른 섹터의 상승으로 거의 완전히 상쇄되었습니다.

지난 10여 년 동안, 미국 시장은 3D 프린팅, 중국 개념주, 저변동성 제품, SPAC, 청정 에너지, 대마초, 우주, 암호 자산 및 AI 개념주 등 여러 거품을 경험했습니다. Strategy는 고점 대비 83% 하락했으며, 트럼프 미디어 주가는 89% 하락했습니다. SK 하이닉스는 지난 금요일 반등하기 전 한때 55% 하락했습니다.

완화된 자금, 투기 수요 및 새로운 기술에 대한 기대가 이러한 거품을 함께 촉진했으며, 최근에는 마진 부채 및 레버리지 ETF가 변동성을 더욱 확대했습니다.

이러한 국지적 거품은 경제에 심각한 충격을 주지 않았는데, 이는 대부분이 대규모 부채로 자금을 조달하지 않았기 때문입니다. 거품이 붕괴된 후 손실은 주로 투자자가 부담하며, 은행 시스템은 뚜렷한 충격을 받지 않았습니다.

거시 전략가 러셀 네이피어는 은행 시스템이 여전히 건강하다고 말하며, 따라서 시장에는 다음 거품을 만들기 위한 더 많은 신용이 항상 존재한다고 밝혔습니다.

그러나 AI 투자는 시장을 더 위험한 영역으로 진입하게 하고 있습니다. 향후 4년 동안 데이터 센터 지출은 7조 달러에 이를 것으로 예상되며, AI가 가져오는 생산성 향상이 이와 같은 규모의 투자를 지탱하기에 부족할 경우, 자본의 잘못된 배치가 경제에 심각한 피해를 줄 수 있습니다.

AI 구축이 점점 더 부채 자금 조달에 의존하게 되면서, 더 광범위한 AI 투자가 결국 거품으로 판명된다면, 그 붕괴는 금융 시스템에 충격을 줄 수 있으며, 그때 전체 시장은 이를 피하기 어려울 것입니다.