모건스탠리, CRCL 목표가를 106달러에서 38달러로 하향 조정

월스트리트 엔진에 따르면, 모건 스탠리 분석가 제임스 포셋(James Faucette)은 Circle(CRCL)의 등급을 동급 유지에서 언더웨이트로 하향 조정했으며, 목표가는 106달러에서 38달러로 하향 조정했습니다.

포셋은 논평에서 USDC 규모 축소가 Circle의 준비금 수익 민감성을 드러내며, 이는 수익 구조가 더 낮은 마진의 거래 수익으로 기울어질 것임을 의미한다고 지적했습니다. 이 회사는 2027년과 2028년의 USDC 규모 가정을 각각 약 33%와 44% 하향 조정하여 GAAP EPS 예상치를 시장 컨센서스보다 각각 약 3%와 20% 낮췄습니다.

토큰화된 머니 마켓 펀드와 예금이 USDC 잔액 및 요율에 위협이 되며, USYC의 경제적 구조는 상대적으로 약합니다; 대리 결제(agentic payments) 규모는 여전히 무시할 수 있으며, 일일 거래량은 단 41,900달러로, 암시된 평균 거래 금액은 약 0.24달러입니다. Open USD는 공유 거버넌스 및 준비금 경제 모델을 도입하여 USDC 배급 유지 비용을 증가시켰습니다.