Blockworks 연구: 암호화 토큰은 단 4.1%가 BTC를 초과 달성하며, 중위 손실은 97%에 달함

Blockworks Research에서 발표한 연구 보고서에 따르면, 2020년 1월부터 2025년 12월 사이에 처음으로 5000만 달러 유통 시가총액을 돌파한 1972개 토큰 중, 2026년 6월 기준으로 단 4.1%가 비트코인을 초과 수익을 기록했습니다. 최소 24개월의 역사 데이터를 보유한 토큰 중 이 비율은 1.7%로 감소했습니다. 전체 샘플의 중위수 토큰은 통계에 들어온 이후 97% 손실을 보였습니다.

보고서는 토큰 시장이 "바닥은 넓어지고, 꼭대기는 얇아지는" 피라미드 구조를 나타낸다고 지적했습니다. 시가총액이 100만 달러를 초과하는 토큰 수는 2024년 12월에 3648개로 역사적 최고치를 기록했지만, 시가총액이 2.5억 달러를 초과하는 계층은 2021년 11월 정점을 찍은 이후 지속적으로 축소되어, 2026년 6월 기준으로 단 102개 토큰만이 해당 기준을 초과하며, 이는 2021년 11월 279개의 약 3분의 1에 해당합니다. 2020-21년 불장 동안 비트코인을 초과 수익을 기록한 187개 토큰 중, 86.1%는 이후 2021년 11월 고점에서 최소 90% 하락했으며, 오직 OKB만이 비트코인을 지속적으로 초과 수익을 기록했습니다.

보고서는 또한 토큰의 성과가 시간에 따라 가속적으로 악화되고 있음을 발견했습니다: 2024년에 발행된 토큰은 24개월 내에 86%가 초기 가격의 10% 이하로 떨어졌으며, 2020년 토큰의 동기 비율은 18%였습니다. 2023년 이후 신규 토큰의 중위수 피크는 단지 입장 가격의 0.93배에 불과하며, 이는 입장 가격을 초과한 적이 없습니다. 반면 2020년 토큰의 중위수 피크는 5.1배에 달했습니다. 거래소 토큰은 장기적으로 비트코인을 초과 수익을 기록한 집단 중 유일하게 눈에 띄는 초과 대표로, BNB, OKB, GT, LEO, BGB, WBT, MX 및 CAKE (PancakeSwap)가 비트코인을 초과 수익을 기록했으며, 이들의 공통된 특징은 수수료 수익을 정기적으로 재매입 및 소각에 사용한다는 점입니다. 보고서 저자는 암호화 시장이 광범위한 토큰 확장에서 소수의 우량 자산 주도로 전환되고 있다고 밝혔습니다.