분석: CXMT 생산능력이 정점에 도달하고, DRAM 가격이 지속적으로 급등하고 있다

분석에 따르면, 중국 주요 DRAM 제조업체 CXMT의 월별 웨이퍼 생산량은 2025년 말 약 24만 장의 정점에 도달할 것으로 예상되며, 2026년에는 유지될 것으로 보입니다. 미국의 고급 반도체 장비, 특히 EUV 노광기 수출 규제가 강화됨에 따라, 그들의 생산 능력은 제한을 받으며, 실질적인 생산 확대는 가장 이른 시점인 2027년까지 이루어질 수 있으며, 이는 국내 장비 공급망의 진행 상황에 따라 달라질 것입니다. 골드만삭스의 데이터에 따르면, CXMT의 국내 DRAM 수요 커버율은 2026년에 약 41%, 2028년에는 약 50%에 불과하여, 여러 해에 걸쳐 구조적인 병목 현상을 보이고 있습니다.

TrendForce 데이터에 따르면, 전통적인 DRAM 계약 가격은 2026년 1분기에는 전분기 대비 90%-95% 급등하고, 2분기에는 58%-63% 다시 상승할 것으로 보입니다. 제프리스는 3분기와 4분기에도 각각 40%-50% 및 30%-40% 상승할 것으로 예상하고 있습니다. 서버 DRAM의 상승폭은 더 가파르며, 삼성과 SK 하이닉스는 마이크로소프트, 구글 등 고객에게 1분기 60%-70%의 가격 인상을 제안했습니다. S&P 글로벌은 삼성의 전통 DRAM의 비트당 수익이 2026년에는 전년 대비 116% 상승하여 0.79달러에 이를 것으로 예상하고 있으며, 마이크론의 ASP는 54% 상승하여 1.06달러에 이를 것으로 보입니다; 번스타인은 SK 하이닉스 DRAM의 총 이익률이 2026년 4분기에는 92.7%에 이를 것으로 예상하고 있습니다.

다수의 예측에 따르면, 효과적인 공급 완화는 가장 이른 시점인 2027년 말 또는 2028년까지 이루어질 것으로 보입니다.