전략 연간 부채 의무 약 176억 달러, 667억 달러 비트코인 보유는 자본 시장 자금 조달에 의존함

비트코인 재무 회사 Strategy의 비트코인 보유 가치는 현재 667억 달러에 달하며, 연간 우선주 배당금 및 이자 등의 의무는 약 17.6억 달러입니다. Regime Intelligence 분석에 따르면, 회사의 840,447개의 비트코인 뒤에는 약 220억 달러의 부채 및 우선 청구권이 있으며, 지속적으로 자본 시장에서 자금을 조달하는 것이 이행의 기초입니다.

스트레스 테스트 결과, 비트코인 가격이 약 96% 하락해야 Strategy의 비트코인 보유 및 준비금이 전환사채를 커버할 수 없게 됩니다; 그들의 부채는 전통적인 비트코인 담보 대출이 아니며, 가격 하락 시 발생하는 BTC 마진 추가 메커니즘이 존재하지 않습니다. 보고서 저자 Sherif Saad는 Strategy가 연간 부채 및 우선주 비용을 커버하기 위해 자금 조달 순환을 유지해야 하며, 현재 현금 준비금은 관련 연간 비용의 약 2.6배를 커버할 수 있다고 말했습니다. 만약 자금 조달 환경이 악화된다면, 회사는 준비금 및 비트코인 매각에 더 의존할 수 있습니다.

Strategy는 5월 이후 4차례 비트코인을 매각했으며, 최근에는 1,690개를 판매하였고, 얻은 자금은 우선주 배당금 지급, 주식 매입 및 달러 준비금 증가에 사용되었습니다. CEO Phong Le는 이달 초에 회사가 올해 구매한 비트코인 수량이 매각량의 약 25배에 달하며, 올해 늦은 시점에 구매를 재개할 계획이라고 밝혔습니다.