BIS 작업 논문: 은행이 예금 금리를 인상하거나 스테이블코인 성장 속도를 늦추면, USDC의 반응이 더 뚜렷해짐

국제청산은행(BIS)이 "스테이블코인과 은행 예금은 대체 가능성이 있는가"라는 작업 논문을 발표했습니다. 이 연구는 2019년 1월부터 2025년 6월까지의 미국 주간 데이터를 기반으로 하며, 비트코인 가격, 국채 수익률 및 금융 시장 상황 등의 요인을 통제한 후 은행 예금 금리 상승과 스테이블코인 시가총액 증가 속도 둔화가 관련이 있음을 발견했습니다.

기준 모델 추정에 따르면, 평균 예금 금리가 주간 1bp(0.01%포인트) 상승할 경우, 이후 10주 동안 스테이블코인 시가총액 누적 증가 속도가 약 15%의 평균 수준에서 약 3%포인트 감소하여 12% 정도로 낮아지며, 시가총액이 감소하는 것은 아닙니다. USDC의 반응이 USDT보다 강했습니다.

저자는 이 연구 결과를 바탕으로 은행 예금이나 대출 총량이 감소했다고 단정할 수 없으며, 샘플은 단지 한 차례의 고금리 주기를 포함하고 있다고 지적했습니다. 논문의 견해는 저자 개인의 것이며, 반드시 BIS 또는 그 회원 중앙은행의 입장을 대표하지는 않습니다.