Пауэлл собирается уйти в отставку, кто станет следующим "главой печатного станка"?

Автор: Bernard, ChainCatcher

"Обратный отсчет" Пауэлла, Трамп заранее готовится

В мае 2026 года срок полномочий председателя Федеральной резервной системы (ФРС) Джерома Пауэлла официально истечет. Однако подготовка администрации Трампа уже началась — Трамп и министр финансов Скотт Бессент пытаются получить контроль над ключевыми голосами в Совете ФРС, чтобы осуществить реальный контроль над денежно-кредитной политикой до первой половины 2026 года. В настоящее время команда Трампа уже получила три места через Стивена Миран, который заменил Адриану Куглер, а член совета Лиза Кук сталкивается с давлением уйти в отставку из-за обвинений в мошенничестве с ипотекой, оставляя всего одно место до контроля большинства из семи членов совета.

От концепции "теневого председателя" до тихой расстановки мест в совете, эта борьба за контроль над ФРС меняет будущее криптовалют. Согласно данным двух прогнозных платформ Polymarket и Kalshi, несколько кандидатов, открытых к криптовалютам, борются за эту ключевую должность, и ожидания по поводу следующего председателя ФРС значительно разделились: Кевин Хассет, Кевин Уорш и Кристофер Уоллер стали тремя основными кандидатами с значительно высокими коэффициентами; остальные кандидаты, такие как Бауман и Бессент, имеют коэффициенты ≤1%; стоит отметить, что Маск также появился в списке коэффициентов Polymarket, в настоящее время занимая последнее место.

Три основных кандидата выходят на поверхность

5 сентября Трамп в Овальном кабинете подтвердил, что Кевин Хассет (директор Национального экономического совета Белого дома), Кевин Уорш (бывший член ФРС) и Кристофер Уоллер (нынешний член ФРС) являются его "тремя основными" кандидатами на замену Пауэллу.

1. Кевин Хассет (Kevin Hassett): лидер прогнозного рынка

На прогнозном рынке нынешний директор Национального экономического совета Белого дома Кевин Хассет лидирует с вероятностью 29% на Kalshi и 8% на Polymarket. Этот 63-летний экономист занимает важное место в команде Трампа. Он был председателем Экономического консультативного совета с 2017 по 2019 год и одним из основных разработчиков Закона о налоговых сокращениях и занятости в первый срок Трампа, а также предоставлял экономические советы Трампу во время президентской кампании 2024 года.

Что касается криптовалют, согласно финансовым отчетам, представленным в июне этого года, Хассет владеет акциями Coinbase на сумму от 1 до 5 миллионов долларов, которые он получил в качестве вознаграждения за работу в качестве консультанта Coinbase. Его общие активы составляют не менее 7,6 миллиона долларов, включая доходы от выступлений в таких учреждениях, как Goldman Sachs и Citigroup.

В отношении денежно-кредитной политики Хассет является типичным голубем. Он многократно критиковал решение Пауэлла поддерживать высокие процентные ставки, считая, что ФРС должна более активно снижать ставки для поддержки экономического роста. Трамп в августе этого года в программе CNBC "Squawk Box" многократно хвалил Хассета, рассматривая "Кевинов" (Хассета и Уорша) как приоритетных кандидатов на пост председателя ФРС.

2. Кевин Уорш (Kevin Warsh): "зять Эстée Lauder"

Кевин Уорш занимает второе место с вероятностью 19% на Kalshi и 13% на Polymarket, его биография представляет собой идеальное сочетание Уолл-стрит и Вашингтона. В 2006 году, в возрасте всего 35 лет, Уорш был назначен членом ФРС президентом Бушем, став самым молодым членом ФРС в истории. Во время финансового кризиса 2008 года он сыграл ключевую роль в качестве связующего звена между ФРС и Уолл-стрит, координируя сделку по продаже Bear Stearns Morgan Stanley и участвуя в процессе принятия решений о банкротстве Lehman Brothers.

Личная биография Уорша также впечатляет. Его жена Джейн Лаудер является наследницей косметической империи Эстée Lauder с чистым капиталом более 2 миллиардов долларов. Его свекр Рональд Лаудер не только старый друг Трампа и его бывший спонсор, но и тот, кто впервые предложил идею покупки Гренландии во время первого срока Трампа, что создало для Уорша уникальное влияние в Вашингтоне.

Что касается криптовалют, Уорш демонстрирует прагматичную, но осторожную позицию. Он ранее инвестировал в алгоритмические стабильные монеты Basis и криптоиндексные фонды Bitwise в качестве ангельского инвестора. В 2021 году в интервью CNBC Уорш заявил: "В условиях значительных изменений в денежно-кредитной политике разумно рассматривать биткойн как часть инвестиционного портфеля, он получает новую жизнь как альтернативная валюта; если вам меньше 40 лет, биткойн — это ваше новое золото." Он также отметил, что часть роста биткойна связана с "переключением ставок" от золота, указав, что высокая волатильность цен на биткойн серьезно ослабляет его роль как надежной единицы учета или эффективного средства платежа. Кроме того, Уорш поддержал выпуск цифровой валюты центрального банка (CBDC) в США для противодействия китайскому цифровому юаню в комментарии к статье в Wall Street Journal в 2022 году, что вызвало критику со стороны криптосообщества, которое считает это угрозой децентрализации.

3. Кристофер Уоллер (Christopher Waller): стойкий сторонник стабильных монет

Нынешний член ФРС Кристофер Уоллер занимает третье место с вероятностью 17% на Kalshi и 14% на Polymarket, он, возможно, является самым позитивным действующим чиновником ФРС в отношении криптовалют. Уоллер является членом ФРС с 2020 года, ранее занимал должность руководителя исследований в Федеральном резерве Сент-Луиса и является авторитетом в области денежной экономики.

Поддержка Уоллером стабильных монет особенно примечательна. В августе этого года на семинаре по блокчейну в Вайоминге он назвал изменения в платежных системах "технологически обусловленной революцией" и четко заявил, что "стабильные монеты имеют потенциал поддерживать и расширять международную роль доллара". Он считает, что стабильные монеты, благодаря круглосуточной доступности, почти мгновенной скорости расчетов и неограниченной ликвидности, стали особенно полезным финансовым инструментом, особенно в условиях инфляционной экономики или в регионах с ограниченными банковскими услугами.

Уоллер считает, что стабильные монеты на самом деле укрепляют, а не ослабляют глобальную роль доллара. В своем выступлении на "A Very Stable Conference" в феврале этого года он сравнил стабильные монеты с "синтетическими долларами", которые дополняют "цифровое золото" биткойна. Он также похвалил недавно принятый закон GENIUS, считая, что он представляет собой важный этап в регулировании цифровых активов в США и создает основу для ответственного расширения стабильных монет. Уоллер настаивает на том, что инновации должны в первую очередь исходить из частного сектора и выступает против выпуска CBDC ФРС.

Другие потенциальные кандидаты

4. Мишель Бауман (Michelle Bowman): реформатор, выросший изнутри

Хотя на прогнозном рынке ее вероятность составляет всего 1%, нынешний заместитель председателя по банковскому регулированию ФРС Мишель Бауман не должна быть проигнорирована. Она была назначена членом ФРС по прямому назначению Трампа в 2018 году и в мае этого года была повышена до заместителя председателя, отвечающего за банковское регулирование, и имеет ключевую роль в разработке законодательства о стабильных монетах.

Бауман демонстрирует открытую позицию по отношению к криптовалютам. В августе этого года она выступила с призывом к банкам поддерживать волну цифровых активов, заявив, что ФРС должна предоставить правила, которые не будут препятствовать развитию этой отрасли. Она особенно подчеркнула, что "регуляторы должны осознавать уникальные характеристики этих новых активов и отличать их от традиционных финансовых инструментов или банковских продуктов". Она даже предложила, чтобы сотрудники ФРС могли владеть небольшим количеством криптоактивов, чтобы "получить понимание основных функций".

Бауман считает, что токенизация может ускорить передачу прав собственности, снизить затраты и уменьшить "известные риски", а стабильные монеты "станут фиксированным элементом финансовой системы". Она раскритиковала "чрезмерно осторожный подход", выступая за "прагматичную, прозрачную и индивидуально адаптированную" регуляторную структуру. На заседании FOMC в сентябре 2024 года она проголосовала против резкого снижения ставок на 50 базисных пунктов, поддержав более умеренное снижение на 25 базисных пунктов, что принесло ей признание Трампа.

5. Скотт Бессент (Scott Bessent): Нынешний министр финансов, Бессент в своем выступлении в июле этого года четко заявил, что "криптовалюты не угрожают доллару, стабильные монеты на самом деле могут укрепить долларовую гегемонию". Хотя он ясно дал понять, что не будет использовать государственные средства для покупки биткойнов, он поддерживает использование конфискованных правительством криптоактивов для создания резервов, которые в настоящее время оцениваются в 15-20 миллиардов долларов.

6. Джуди Шелтон (Judy Shelton): Экономист, взгляды Шелтон могут быть самыми радикальными. Являясь стойким сторонником золотого стандарта, Шелтон долго критиковала чрезмерную власть ФРС, даже сравнивая ее с центрально-плановой экономикой Советского Союза, считая, что целевой уровень инфляции ФРС в 2% является косвенным лишением богатства народа. Шелтон видит точки соприкосновения между идеей золотого стандарта и криптовалютами, заявляя: "Мне нравится идея валюты на золотом стандарте, ее можно реализовать даже с помощью криптовалюты".

7. Роджер У. Фергюсон-младший (Roger W. Ferguson Jr.): Бывший заместитель председателя ФРС, представляющий голос традиционного финансового истеблишмента. Фергюсон возглавлял первоначальные меры ФРС во время событий 11 сентября, обеспечив нормальное функционирование финансовой системы США. Фергюсон не высказывал четкой позиции по криптовалютам, но подчеркивал важность сохранения независимости ФРС и предупреждал о том, что политическое вмешательство может подорвать экономическое лидерство США.

8. Артур Лаффер (Arthur Laffer): Отец экономической теории предложения, известный создатель "кривой Лаффера" и один из архитекторов реaganomics, Лаффер рассматривает биткойн как "частную валюту на основе правил", аналогичную золотому стандарту, которая может способствовать прогрессу мировой валюты и соответствует идее предложения (сокращение государственного вмешательства, содействие росту).

9. Ларри Кудлоу (Larry Kudlow): Бывший директор Национального экономического совета Белого дома, его позиция по криптовалютам относительно осторожна, но постепенно открывается. Кудлоу в 2019 году подвергся критике со стороны криптосообщества за свои замечания о биткойне, став "лучшим аргументом, почему нам нужен биткойн". Однако в 2022 году он начал предупреждать в программе на Fox Business о том, что "радикальные прогрессисты попытаются регулировать цифровые валюты", выступая против чрезмерного регулирования криптовалют.

10. Рон Пол (Ron Paul): Бывший конгрессмен от Техаса, пользующийся высокой репутацией среди либертарианцев и криптосообщества. Пол, начиная с критики ФРС, постепенно стал стойким сторонником биткойна. Пол утверждает, что единственный способ избежать рецессии, создаваемой ФРС, — это позволить людям использовать альтернативные валюты, такие как биткойн, и освободить криптовалюты от налога на прирост капитала.

11. Чамат Палихапития (Chamath Palihapitiya): Миллиардер, венчурный капиталист, один из самых влиятельных сторонников биткойна в Силиконовой долине. Палихапития ранее владел значительным количеством биткойнов, хотя позже сожалел о продаже биткойнов на сумму 3-4 миллиарда долларов, но все еще остается стойким сторонником криптовалют. Он предложил, чтобы правительство могло использовать свои запасы биткойнов для запуска суверенного фонда благосостояния США, привлекая 50-100 миллиардов долларов через кредитование, а не продажу биткойнов.

12. Ховард Лутник (Howard Lutnick): Нынешний министр торговли, генеральный директор Cantor Fitzgerald. Компания Лутника является основным хранителем Tether (эмитента USDT), владея сотнями миллиардов долларов государственных облигаций для поддержки USDT. Его сын Брендон Лутник в этом году также сотрудничал с SoftBank, Tether и Bitfinex для создания инвестиционного фонда в биткойнах на сумму 3 миллиарда долларов.

Хотя эти кандидаты имеют низкие шансы на победу на прогнозном рынке, их различные взгляды на криптовалюты отражают разнообразие понимания цифровых активов среди американских законодателей. От видения Бессента как "крипто-супердержавы" до идеи свободы денег Пола, от практики Лутника до теоретической базы Лаффера, каждая точка зрения предоставляет уникальное понимание возможного направления криптополитики ФРС в будущем. Изменения в кадрах, ослабление политики, смягчение позиций — ФРС, которая когда-то заставляла крипторынок "ходить по тонкому льду", снова начинает диалог с отраслью.

Рыночные ожидания: эпоха количественного смягчения на подходе?

Генеральный директор Galaxy Digital Майк Новогратц в интервью Кайлу Чассе четко заявил: "Следующий председатель ФРС может стать крупнейшим катализатором бычьего рынка для биткойна и всей криптовалютной сферы." Новогратц прогнозирует, что если Трамп назначит "крайне голубиного" председателя ФРС, который резко снизит ставки в неподходящее время, цена биткойна может достичь 200 тысяч долларов. Основатель BitMEX Артур Хейс в своей последней статье "Четыре, Семь" даже дал "невероятный" прогноз, что цена биткойна достигнет 3,4 миллиона долларов — если администрация Трампа осуществит контроль за кривой доходности (YCC) через контроль над ФРС, что может создать кредитный объем до 15,2 триллиона долларов. Основываясь на исторической взаимосвязи "каждый доллар кредита увеличивает биткойн на 0,19 доллара", биткойн может достичь 3,4 миллиона долларов.

Тем не менее, Новогратц одновременно предупреждает, что такой сценарий "действительно плох для США", он считает, что такая радикальная денежно-кредитная политика, хотя и благоприятна для криптовалют, будет стоить потери независимости ФРС и серьезного ущерба для экономики США. Хейс также считает, что ФРС будет вынуждена массово покупать долгосрочные государственные облигации, чтобы снизить процентные ставки, а региональные банки получат больше возможностей для кредитования, поддерживая малый и средний бизнес, объем ликвидности будет значительно превышать уровень во время пандемии 2020 года. Эта политика "количественного смягчения для бедных 4.0" перенесет право на создание кредита с Уолл-стрит на малые банки на главной улице.

Заключение: ждем, когда упадет обувь

Как сказал Новогратц, "политическая ситуация" делает прогнозирование пикового цикла биткойна невероятно сложным, кадровые изменения в ФРС никогда не были просто бюрократической процедурой, а являются катализатором для перестройки всей криптографической структуры. От смягчения позиции SEC до ослабления ограничений FDIC, от одобрения биткойн ETF до продвижения законодательства о стабильных монетах, каждое ослабление регуляторной среды прокладывает путь к предстоящему значительному изменению денежно-кредитной политики.

Данные Polymarket показывают, что вероятность того, что Трамп не объявит о следующем председателе ФРС в этом году, составляет 44%, что означает, что рынку, возможно, придется подождать несколько месяцев, чтобы увидеть направление. Однако, судя по фону текущих популярных кандидатов, независимо от того, кто в конечном итоге займет пост, они в целом демонстрируют более открытую позицию по отношению к финансовым инновациям. Это изменение не случайно, необратимая тенденция уже сформировалась: когда BlackRock управляет крупнейшим биткойн ETF, члены ФРС открыто поддерживают стабильные монеты, а министр финансов заявляет, что "криптовалюты не угрожают доллару" — высший храм традиционных финансов уже открыл свои двери для цифровых активов, и возможно, что эпоха более дружелюбного регулирования криптовалют скоро наступит. А для криптоиндустрии, независимо от того, кто в конечном итоге займет пост, необходимо быть готовым к возможному наступлению "эпохи количественного смягчения".
Нажмите, чтобы узнать о вакансиях в ChainCatcher

Рекомендуем прочитать:

Регулирование, прорыв, приход институциональных инвесторов: обзор десятилетнего пути криптовалют на Уолл-стрит

Глубокий анализ Pantera Capital: логика создания ценности цифровых активов DATs

Backroom: токенизация информации, решение проблемы избыточности данных в эпоху ИИ? | CryptoSeed