Бывшие союзники разошлись: Binance подала в суд на криптовалютного лидера RedotPay, 470 тысяч пользователей были "перехвачены"

Автор: flowie, ChainCatcher

Накануне IPO, ведущая компания по крипто-платежным картам RedotPay была подана в суд своим бывшим партнером Binance.

Согласно сообщениям Bloomberg, связанное с Binance юридическое лицо подало в суд на троих соучредителей RedotPay в Гонконге и на его связанное лицо в Сингапуре, обвиняя их в нарушении соглашения, в результате чего более 470 000 пользователей были перенаправлены с Binance Card на RedotPay, и требует компенсацию в размере 472.8 миллиона долларов. Слушание назначено на эту пятницу.

RedotPay в настоящее время заявляет, что отрицает обвинения и будет активно защищаться. В этом судебном разбирательстве также впервые крупная биржа выставляет на обсуждение, сколько на самом деле стоит пользователь крипто-платежной карты.

Бывшие союзники, почему в итоге дело дошло до суда?

Основной бизнес RedotPay, простыми словами, заключается в том, чтобы позволить пользователям использовать стейблкоины для покупок в реальном мире с помощью выпущенной ими банковской карты.

За последние несколько лет рынок крипто-платежных карт быстро развивался, и RedotPay стал одной из самых быстрорастущих платформ. Согласно данным Paymentscan, RedotPay долгое время занимает первое место в отрасли, контролируя более 50% рыночной доли. В настоящее время компания сообщает, что количество пользователей превысило 8 миллионов, годовой объем платежей достиг 14 миллиардов долларов, годовой доход составил 180 миллионов долларов, и она планирует выйти на IPO.

Среди троих соучредителей RedotPay, CEO Гао Чжанпэн (Michael Gao) ранее работал в HSBC, DBS Bank и других традиционных финансовых учреждениях, а также был ключевым членом ChainUp; COO Яо Чао (Troy Yao) ранее работал в Huobi; а другой соучредитель Чан Ва Чой ранее редко появлялся на публике, и его профессиональная биография в открытых источниках также относительно ограничена.

В начале этого года ChainCatcher в статье «Как RedotPay достигнет оценки в 2 миллиарда долларов за три года?» со ссылкой на осведомленные источники сообщил, что RedotPay изначально был инвестирован и инкубирован Юань Давэем, который начал исследовать биткойн в 2010 году, был одним из ранних соучредителей Huobi, основателем кошелька KuCoin и одним из операторов нескольких популярных токенов в последние годы. Фон команды определил, что RedotPay следует типичному китайскому интернет-подходу, то есть сначала не жалея средств захватывает долю рынка, а затем, когда эффект масштаба сформирован, продолжает финансирование, в конечном итоге монетизируя через разнообразные финансовые услуги.

Быстрый рост RedotPay в начале действительно также был невозможен без партнера Binance.

Связь между ними восходит к ноябрю 2023 года. В то время Binance начала сотрудничество с RedotPay, открыв свой пользовательский трафик и платежную сеть для RedotPay, а RedotPay помогал Binance расширять платежные сценарии для более широкого круга розничных торговцев, что изначально было взаимовыгодным сотрудничеством.

Но, согласно заявлениям Binance, менее чем через полгода сотрудничество впервые дало трещину. В это время Binance Card в декабре 2023 года приостановила услуги из-за нормативного давления. Binance обнаружила, что RedotPay «перехватывает» пользователей; соглашение изначально предусматривало, что пользователи Binance могут выполнять операции по обмену криптовалюты на фиат и внутренние переводы только на платформе RedotPay, но RedotPay тайно разрешил пользователям напрямую пополнять свои карты RedotPay средствами из Binance Pay.

Можно провести аналогию: это похоже на то, как WeChat открыл платежный интерфейс для определенной электронной коммерции, изначально договорившись, что пользователи могут использовать WeChat Pay только при покупках на этой платформе, но в итоге другая сторона тайно добавила в бэкэнд «прямой пополнение в собственный кошелек», перенаправив пользователей и средства WeChat в свой собственный пул. Другими словами, пользователи и средства Binance в конечном итоге поддержали конкурентный продукт карты. Первое сотрудничество таким образом распалось.

В марте 2025 года стороны вновь сели за стол переговоров и подписали новое соглашение, в котором была добавлена ключевая статья о «разделении средств», согласно которой средства Binance Pay должны храниться отдельно и строго запрещено смешивать их с пополнениями RedotPay Card.

Однако в марте 2026 года во время проверки Binance обнаружила, что RedotPay снова нарушил это обязательство по разделению, и средства Binance Pay без разделения попали в канал пополнения RedotPay Card, после чего в апреле было прекращено сотрудничество.

Binance утверждает, что более 470 000 пользователей были перенаправлены с Binance Card на RedotPay Card, и это сотрудничество помогло RedotPay получить около 304 миллиона долларов пользовательских средств от Binance Pay.

Почему Binance вновь обратила внимание на проблему перенаправления пользователей Binance Card? Это может быть связано с перезапуском бизнеса Binance Card; в октябре 2025 года Binance Card был перезапущен в Бразилии и в этом году дополнительно расширился на некоторые страны СНГ и Армению.

Два интересных момента

1. Сколько стоит пользователь крипто-карты?

В этом судебном разбирательстве наиболее интересная цифра — это сумма иска в 472.8 миллиона долларов и то, как она была рассчитана.

Согласно судебным документам, раскрытым Bloomberg, Binance считает, что RedotPay перенаправил более 470 000 пользователей из системы Binance на свою платформу, и каждый из этих пользователей соответствует примерно 925 долларам жизненной ценности, в результате чего была рассчитана общая потеря в 472.8 миллиона долларов.

Здесь «жизненная ценность» не означает, что пользователь сразу же может принести 925 долларов, а является оценкой долгосрочной ценности пользователя для платформы.

Для платежной платформы ценность пользователя не только в разовом сборе за транзакцию, но и в доходах от платежей, накопленных средств и других финансовых услуг, возникающих в процессе долгосрочного использования.

Иными словами, для Binance перенаправленные пользователи — это не обычные зарегистрированные пользователи, а группа платежных пользователей, которые могут продолжать приносить ценность в будущем.

2. В материалах по финансированию RedotPay называет Binance «путем к ускорению привлечения пользователей»

Другой интересный момент касается материалов по финансированию.

Согласно документам A-раунда финансирования, изученным Bloomberg, RedotPay называет сотрудничество с Binance «путем к ускорению привлечения пользователей» и специально упоминает, что пользователи могут напрямую вносить средства из Binance Pay на RedotPay Card.

Сигнал, который они передают инвесторам, может быть таковым: RedotPay не нужно начинать с нуля тратить деньги на привлечение пользователей, а подключается к суперпулу трафика и средств Binance с десятками миллионов пользователей, что значительно снижает стоимость привлечения клиентов.

Если эта функция действительно подпадает под запрет или ограничения в соглашении сторон, то «логика роста», которую RedotPay демонстрирует инвесторам, может быть основана именно на нарушении, о котором говорится в иске Binance. Другими словами, история привлечения пользователей, поддерживающая оценку, и нарушение, которое Binance считает перенаправлением, могут быть двумя сторонами одной и той же монеты.

Конечно, это всего лишь предположение на основе открытой информации, и будет ли формулировка в материалах по финансированию вводить инвесторов в заблуждение или фактически нарушать соглашение с Binance, в конечном итоге должно быть решено судом.

Согласно данным RootData, с 2023 года RedotPay завершил три раунда публичного финансирования, в общей сложности около 194 миллиона долларов. Состав инвесторов включает известных традиционных венчурных капиталистов, таких как Sequoia China, XN Fund, Lightspeed, а также ведущие крипто-капиталисты, такие как Coinbase Ventures, Galaxy Ventures, Pantera Capital, Blockchain Capital и Circle Ventures.

Частые увольнения руководства и судебные иски, сможет ли RedotPay успешно провести IPO?

Ранее Bloomberg сообщал, что RedotPay готовится к IPO в США с целевой оценкой около 4 миллиардов долларов и пытается привлечь новые средства. Однако текущий судебный процесс с Binance, вероятно, создаст значительные проблемы для его IPO и нового финансирования.

Для компании, планирующей выход на биржу, серьезные коммерческие споры обычно становятся предметом внимания регуляторов и инвесторов. Особенно этот иск касается вопросов принадлежности пользователей, соглашений о сотрудничестве и разделения платежных средств, которые непосредственно связаны с основными возможностями финансовых технологий, соблюдением норм и управлением рисками.

Если стороны в конечном итоге не смогут быстро решить проблему или дело расширится, это может повлиять на оценку инвесторами стабильности бизнеса RedotPay и ожиданий его будущего роста.

В то же время внутри RedotPay также возникли некоторые кризисы управления. Ранее Bloomberg сообщал, что в процессе подготовки к IPO и поиска финансирования в компании за последний год уволились как минимум 5 руководителей, срок их работы составил менее 12 месяцев, а руководитель юридического отдела Джонатан Цанг также уволился 21 июля 2026 года.

Для финансово-технологической компании, готовящейся к IPO, стабильность управленческой команды, система соблюдения норм и уровень финансовой отчетности будут влиять на доверие рынка.