За два месяца было взято 3,7 миллиарда южнокорейских вон в виде комиссий, объем торгов южнокорейского кредитного ETF после вмешательства регуляторов однажды упал на 90%

Сообщение ChainCatcher, что корейские розничные инвесторы, сосредоточившиеся на высоком левередже акций Samsung Electronics и SK Hynix, переходят от истории роста управляющих компаний к вопросам стабильности рынка в глазах регуляторов.

С момента Список 27 мая первые корейские продукты с левереджем на акции быстро стали одной из самых переполненных сделок в текущем ралли акций полупроводников в Корее. 16 ETF на отдельные акции и 2 ETN, разработанные вокруг Samsung Electronics и SK Hynix, позволяют инвесторам делать около 2-кратных направленных ставок на отдельные акции. Начало запуска продуктов совпало с ростом цикла хранения AI, и корейские розничные средства стремительно хлынули в рынок, что привело к тому, что общий объем активов на рынке ETF в Корее временно достиг исторического максимума.

Победители на стороне расходов быстро стали очевидны. По оценкам, исходя из чистых активов и ставок, эта группа ETF на отдельные акции за примерно два месяца работы накопила почти 3,7 миллиарда вон в виде управленческих сборов. При этом Samsung Asset Management занимает основную долю благодаря масштабным преимуществам и более высоким ставкам продуктов KODEX, в то время как Future Asset получает долю за счет более низких ставок. Ранние данные корейских СМИ уже показывают, что Samsung и Future Asset вместе занимают более 90% чистых активов таких продуктов, а ликвидность продолжает сосредотачиваться на ведущих продуктах.

Однако это пиршество расходов также сопровождается заметными побочными эффектами. В середине июля Корейская финансовая комиссия заявила, что после Список продуктов с левереджем на отдельные акции рыночная капитализация и объем торгов быстро возросли, и доля Samsung Electronics и SK Hynix в KOSPI на время поднялась до 52%. Регуляторы также отметили, что волатильность глобальных акций хранения значительно возросла, и высокая волатильность акций SK Hynix и Samsung Electronics в сочетании с ребалансировочными сделками продуктов может усилить рыночные потрясения.

Корейские власти затем ускорили ужесточение правил. С 31 июля минимальный гарантированный депозит для индивидуальных инвесторов, инвестирующих в такие продукты, был повышен с 10 миллионов вон до 30 миллионов вон и теперь должен быть обеспечен наличными, альтернативные ценные бумаги больше не принимаются; регуляторы также приостановили Список новых связанных продуктов, ограничили рекламные кампании и усилили управление спредами и образование инвесторов.

Знак охлаждения торговой активности уже наблюдается. Данные корейской биржи показывают, что после появления новых акций регуляторов объемы торгов 16 связанных ETF на отдельные акции/обратные ETF снизились с предыдущих примерно 10-12 триллионов (пик достигал 15-20 триллионов) вон до примерно 1 триллиона вон (3-4 августа), а 5 августа он упал до 919,8 миллиарда вон (впервые упав ниже 1 триллиона). В последнее время наблюдается небольшое восстановление, 27 июля объем торгов 16 связанных ETF составил около 7,45 триллиона вон.