70 миллиардов долларов за покупку AI модели промежуточной станции, как Stripe посчитает эту сумму?

Автор: Zhou, ChainCatcher

Согласно сообщению Bloomberg от 16 августа, информированные источники утверждают, что платежный гигант Stripe согласовал покупку платформы агрегирования AI-моделей OpenRouter за более чем 7 миллиардов долларов, окончательная цена может измениться. На момент публикации ни одна из сторон не выпустила официальное заявление.

Стоит отметить, что основатель OpenRouter Алекс Аттал в начале называл свою платформу "Stripe в области AI". Теперь эта фраза сбывается другим образом.

Если сделка состоится, это будет крупнейшая покупка Stripe в области AI-инфраструктуры за последние годы.

Слухи о продаже OpenRouter уже обсуждаются более месяца. В июле Wall Street Journal сообщил, что Stripe ведет переговоры о покупке OpenRouter, тогда рыночная оценка приближалась к 10 миллиардам долларов.

В мае этого года OpenRouter завершил раунд финансирования B на сумму 113 миллионов долларов, после чего его оценка составила около 1.3 миллиарда долларов. Менее чем за 3 месяца цена, предложенная Stripe, уже превышает 7 миллиардов долларов, что составляет более 5 раз предыдущей оценки.

В 2017 году основатели Аттал и Девин Финзер совместно основали платформу для торговли NFT OpenSea и заняли посты технических директоров. В июле 2022 года он покинул OpenSea перед пиком рынка, а менее чем через год основал OpenRouter, снова попав в волну AI-инфраструктуры.

Известно, что OpenRouter позиционируется как промежуточный слой, соединяющий разработчиков с различными крупными моделями. Разработчикам достаточно подключить единый интерфейс, чтобы получить доступ к более чем 400 моделям, платформа автоматически завершает маршрутизацию в зависимости от производительности, цены и доступности, а также отвечает за переключение при сбоях, учет использования и расчет платежей.

Его модель дохода заключается в том, чтобы взимать около 5% до 5.5% от каждой вызванной модели в качестве платформенной комиссии, передавая затраты на вывод моделей клиентам. В настоящее время OpenRouter заявляет, что у него около 8 миллионов пользователей по всему миру.

Stripe хочет замкнуть цикл от выбора модели до получения платежей

Отбросив рост оценки, почему Stripe хочет купить OpenRouter? Возможно, это связано с последовательными действиями Stripe в области AI за последний год.

Источник изображения: RootData

В декабре 2025 года Stripe приобрел платформу по оплате по мере использования Metronome за около 1 миллиард долларов. Metronome помогает AI-компаниям взимать плату с клиентов в зависимости от использования токенов, среди его клиентов - OpenAI и Anthropic.

В апреле 2026 года Stripe на своем собственном мероприятии представил потоковые платежи для AI-продуктов, поддерживающие расчет по потреблению токенов.

Теперь, добавив OpenRouter, намерения Stripe становятся ясными.

Metronome решает, как измерять и взимать плату, потоковые платежи решают, как проводить расчеты по количеству, а OpenRouter дополняет самый передний край, предоставляя точные модели. Все три вместе образуют полную цепочку от выбора модели, вызова, измерения, выставления счетов до получения платежей.

Кроме того, действия в области криптовалюты: в начале июля компания Bridge, входящая в состав Stripe, получила лицензии MiCA CASP и EMI от финансового регулятора Люксембурга CSSF.

В начале августа Bridge официально вошла в реестр MiCA ESMA, став 42-м авторизованным эмитентом стабильных монет EMT.

С помощью этой лицензии компании в ЕС могут выпускать евро-стабильные монеты, привязанные к IBAN с реальным именем, и осуществлять трансакции через границу.

Если рассматривать AI и криптовалюту вместе, независимо от того, идет ли речь о платежах в стабильных монетах или потреблении AI-вычислений, в основе всего этого необходим надежный уровень измерения и расчетов. Stripe занимает одно и то же место на двух быстрорастущих рынках, становясь кассовым аппаратом программируемой экономики.

Оценка, защитные механизмы и нейтральность

По состоянию на июль этого года годовой доход OpenRouter достиг около 140 миллионов долларов, а валовая прибыль близка к уровню программного обеспечения, при оценке в 7 миллиардов долларов коэффициент продаж составляет около 50. Эта цифра явно не отражает текущую прибыль, а скорее темпы роста и позиционирование.

Доход OpenRouter за полгода увеличился в несколько раз, рост в основном связан с разработчиками, которые добавляют функции интеллектуальных агентов в программное обеспечение. Агентам необходимо часто переключаться между моделями, инструментами и источниками данных при выполнении различных задач, и это как раз тот сценарий, в котором OpenRouter наиболее силен. Чем более разнообразно предложение моделей, тем ценнее платформа, способная сравнивать и управлять этими моделями.

Помимо OpenRouter, сообщается, что Stripe также ведет переговоры с частной инвестиционной компанией Advent о покупке PayPal, оценка сделки может достигнуть около 53 миллиардов долларов; в то время как на Polymarket вероятность того, что оценка будущего IPO Stripe превысит 500 миллиардов долларов, на какое-то время составляла около 43%. Интенсивные слияния и поглощения свидетельствуют о компании, которая накапливает активы для выхода на биржу.

Однако потолок этого бизнеса также очевиден. С ростом стандартизации возможностей моделей платформа может столкнуться с давлением со стороны снижения цен на открытые модели, привязки к экосистемам облачных провайдеров и прямого снижения цен со стороны поставщиков моделей, что может продолжать сжимать маржу прибыли.

Высокая оценка OpenRouter на текущем рынке больше связана с его потенциальными возможностями, чем с текущей прибыльностью. Настоящий вопрос заключается в том, насколько глубока защитная стена OpenRouter.

"Белый волос акционер" Serenity считает, что способность OpenRouter к оркестрации на самом деле легко копируется и заменяется, защитная стена довольно низка, а его текущая ценность в основном исходит от базы пользователей, ценных наборов данных и потенциала роста.

Serenity утверждает, что в будущем Stripe, возможно, будет лоббировать, чтобы доступ к API передовых моделей был включен в строгую проверку личности, аналогичную открытию банковского счета, и требовать от других игроков получения лицензий для маршрутизации запросов на вывод, обосновывая это вопросами безопасности AI, например, предотвращением использования крупных моделей для генерации опасного контента.

Если эта идея сбудется, настоящим барьером OpenRouter станет не технология, а соблюдение норм и лицензирование.

Тем не менее, это также ставит под сомнение нейтральность OpenRouter. Основой OpenRouter является предоставление разработчикам нейтрального, не привязанного доступа к моделям, маршрутизируя к тому, кто дешевле и кто онлайн. Но как только он будет интегрирован в Stripe, который имеет свои собственные коммерческие интересы, сможет ли эта нейтральность сохраниться?