Анализ: CXMT достигла пика производственных мощностей, цены на DRAM продолжают расти

Сообщение ChainCatcher, анализ показывает, что месячное производство пластин основного китайского производителя DRAM CXMT достигло пикового значения около 240 000 штук к концу 2025 года и ожидается, что в 2026 году останется на уровне. Из-за ужесточения экспортного контроля США на передовое полупроводниковое оборудование, особенно на EUV-литографические машины, его возможности по расширению производства ограничены, и фактическое расширение производства не начнется раньше 2027 года, при этом будет зависеть от прогресса местной цепочки поставок оборудования. Данные Goldman Sachs показывают, что охват внутреннего спроса на DRAM от CXMT в 2026 году составит всего около 41%, в 2028 году около 50%, что указывает на многолетние структурные узкие места.

Данные TrendForce показывают, что традиционная контрактная цена DRAM в первом квартале 2026 года вырастет на 90%-95% по сравнению с предыдущим кварталом, во втором квартале снова вырастет на 58%-63%. Jefferies ожидает, что в третьем и четвертом кварталах она вырастет на 40%-50% и 30%-40% соответственно. Рост цен на серверный DRAM будет еще более резким, Samsung и SK Hynix предложили Microsoft, Google и другим клиентам повышение цен на 60%-70% в первом квартале. S&P Global ожидает, что доход Samsung от традиционного DRAM на бит будет в 2026 году на 116% выше по сравнению с прошлым годом и составит 0,79 доллара, а ASP Micron вырастет на 54% до 1,06 доллара; Bernstein ожидает, что валовая маржа DRAM SK Hynix в четвертом квартале 2026 года может достичь 92,7%.

Многочисленные прогнозы считают, что эффективное предложение будет смягчено не раньше конца 2027 года или даже 2028 года.