Хуоби HTX главный аналитик Cloud: отклонение ясного законопроекта стало одноразовым ударом по цене и продолжительным давлением на оценку

Главный аналитик Cloud компании Huobi HTX заявил, что после того как ясный законопроект столкнулся с препятствиями на процедурном голосовании в Сенате, цена биткойна упала с уровня 77,800 долларов до 74,910 долларов. Эта волна распродаж является событием, и исторически подобные удары обычно усваиваются в течение 5-10 торговых дней. Реальные затраты, связанные с провалом законопроекта, приходятся на время: Конгресс на этой неделе приостановил свою работу, промежуточные выборы в ноябре, законодательное окно фактически сдвинулось до 2027 года, институциональные дополнительные бизнесы, такие как банковское хранение, распределение брокеров и токенизированные ценные бумаги, коллективно отложены на год. Объектом этого давления является оценка, реакция на уровне цен является одноразовой.

Среди факторов, влияющих на однодневное падение, законопроект составляет около 60-70%, макроэкономические факторы — 30-40%; если рассматривать всю волну коррекции, соотношение меняется на макро 70%, законопроект 30%. Доходность 10-летних государственных облигаций США достигла 5.005%, цена на нефть поднялась до 105 долларов, ожидания повышения процентных ставок вновь возросли, что составило основную линию ценообразования на этой неделе, законопроект лишь подтолкнул уже накопленные распродажи. Законопроект — это запал, а процентные ставки — это взрывчатка. Coinbase упала на 10%, Circle упала на 11%, что явно превышает падение биткойна, что указывает на то, что рынок не считает, что провал законопроекта повредил свойствам биткойна как хранилища стоимости, средства ETF и институциональные размещения все еще поддерживают рынок.

Под давлением находится законодательная премия для бизнеса, работающего в соответствии с правилами: избыточный рост криптовалютных акций за последние несколько месяцев во многом основывался на ожиданиях роста объема торгов, институционального хранения и уровня использования стейблкоинов после принятия законопроекта, эта премия теперь была ликвидирована. Криптовалютные акции по сути являются высокодолговыми и высоколиквидными деривативами биткойна; при изменении биткойна на 3%, через объем торгов, комиссии и доходы от резервов это многократно увеличивается, в конечном итоге отражаясь в падении акций на 10%.