Получив инвестиции в три раунда от a16z и оценку в 2,25 миллиарда долларов, Story в конечном итоге была приобретена Sui за 30 миллионов долларов

Автор: Zhou, ChainCatcher

12 октября Фонд Sui совместно с DATA Foundation объявил, что Фонд Sui инвестирует 30 миллионов долларов в сеть DATA, становясь крупнейшим институциональным держателем этой сети, а PIP Labs и DATA Foundation продолжают удерживать свои первоначальные доли.

Согласно плану, сеть DATA будет обновлена до протокола, работающего на Sui, а существующая независимая блокчейн-сеть будет выведена из эксплуатации. Сам SY Lee также займет должность стратегического советника Фонда Sui.

После объявления новости, DATA краткосрочно выросла, за два часа цена поднялась с примерно 0,197 долларов до 0,221 долларов, увеличившись примерно на 12%, а объем торгов за 24 часа увеличился с примерно 10 миллионов долларов до более чем 60 миллионов долларов. Однако рост не продолжился, и позже в тот же день цена вернулась к уровню около 0,20 долларов.

Предшественником сети DATA является Story Protocol, когда-то оцененный в 2,25 миллиарда долларов. За три года этот проект изменил направление с программируемого IP блокчейна на данные для обучения ИИ, а теперь снова представил свой собственный блокчейн. Что было куплено за 30 миллионов долларов, и сможет ли этот поворот удовлетворить потребности, которые не были выполнены в предыдущие два раза?

Блокчейн IP с оценкой 2,25 миллиарда долларов, два поворота за три года

Story Protocol был основан SY Lee в 2022 году, разработчиком является PIP Labs. Первоначальная цель проекта заключалась в создании IP блокчейна, позволяющего регистрировать, лицензировать и автоматически распределять авторские права, благодаря чему произведения создателей могли быть использованы, адаптированы и проданы.

Эта концепция привлекла внимание крупных инвесторов. Данные RootData показывают, что Story завершила три раунда финансирования на суммы 29,3 миллиона долларов, 25 миллионов долларов и 80 миллионов долларов, в каждом из которых участвовал a16z. В частности, раунд B, завершенный в августе 2024 года, оценил компанию в 2,25 миллиарда долларов.

Источник изображения: RootData

В феврале 2025 года основной сетевой Story и токен IP были запущены одновременно. Согласно данным CoinGecko, токен IP достиг исторического максимума в 14,78 долларов 21 сентября того же года, после чего его цена резко упала, и на момент публикации он упал более чем на 98%.

После достижения пика проект начал корректировать свое направление. 25 июня этого года Story объявила о смене названия на DATA Foundation, токен IP был конвертирован в DATA по курсу 1:1, а бизнес-сосредоточение изменилось с универсальной IP инфраструктуры на данные для обучения ИИ.

Официально также была запущена система регистрации на блокчейне Trace, предназначенная для записи источников и прав на использование обучающих данных, а также для расчета вознаграждений для поставщиков данных. Платформа торговли данными Kled присоединилась в качестве ключевого партнера, а ее основатель Avi Patel занял должность главного директора по данным в DATA Foundation.

Через четыре месяца DATA снова изменила направление, на этот раз даже отказавшись от своего блокчейна.

Права не пришли, доходов на блокчейне нет, Story вернулась к Sui

Первый поворот Story произошел из-за того, что правообладатели так и не пришли на рынок. Официальные лица объяснили при смене названия, что крупные музыкальные, игровые и бренды больше заботятся о контроле над своими правами и не хотят помещать ценные IP в открытую лицензионную систему, что противоречит первоначальной идее Story о программируемых IP.

Это разногласие стало очевидным еще в сентябре 2025 года. Тогда на саммите Story Origin SY Lee объявил, что производитель Baby Shark Pinkfong выпустит свой первый официальный токен через третью сторону, платформу IP.World.

Несколько дней спустя после запуска токена Pinkfong выпустил заявление в X, заявив, что этот токен не имеет никакого отношения к компании, и цена токена сразу же обрушилась. Позже IP.World заявил, что права, полученные от Pinkfong, как единственного лицензиата, были дефектными. Регистрация на блокчейне была завершена, но сами права не были действительными.

Отсутствие правообладателей привело к сокращению использования на блокчейне. Согласно данным DefiLlama, объем заблокированных средств в DeFi на этом блокчейне достиг 45,12 миллиона долларов 23 сентября 2025 года, а на момент публикации осталось всего около 32 тысяч долларов.

Доходы от приложений на блокчейне также значительно упали, снизившись с примерно 145 тысяч долларов в сентябре 2025 года до 3,893 долларов в сентябре 2026 года. Объем торгов на DEX за последние 7 дней составил всего 0,30 долларов.

Что касается команды, в августе 2025 года соучредитель Jason Zhao объявил о своей отставке с должности, став стратегическим советником.

В 2026 году команда и инвесторы столкнулись с новым давлением из-за разблокировки токенов, срок действия которых истекал в феврале. В конце января совет директоров Story объявил о переносе разблокировки на 6 месяцев до августа и заявил, что в это время будет работать над увеличением доходов и проверкой продуктов, ожидая объявления о сотрудничестве с крупной компанией ИИ в третьем квартале.

В ответ на критику по поводу почти нулевых доходов на блокчейне SY Lee в феврале в интервью заявил, что доходы на блокчейне — это неправильный показатель. Он объяснил, что команда намеренно установила низкие сборы за газ, а бизнес-модель Story заключается в лицензировании данных вне блокчейна, и внешние наблюдатели не должны ожидать доходов, подобных доходам DeFi блокчейна.

Полгода спустя это утверждение изменилось. 5 августа DATA Foundation опубликовала длинное сообщение от PIP Labs, объявив, что совет директоров одобрил очередную отсрочку, и все заблокированные токены будут разблокированы только 13 февраля 2028 года. Причиной стало то, что модель уже была протестирована, и они заявили, что за несколько недель она выросла более чем в 200 раз, а сборы на блокчейне вошли в топ-20.

В статье также упоминалось, что внутренние сотрудники, посмотрев данные на блокчейне, решили продолжить блокировку, а не продать. Согласно данным DefiLlama, на момент публикации сборы на этом блокчейне составляют около 918 долларов за 24 часа.

В то же время бизнес с данными ИИ также не продемонстрировал достаточных результатов. На момент публикации официальные лица не назвали ни одной лаборатории ИИ, закупающей данные, а анонсированное в январе сотрудничество с гигантом ИИ в третьем квартале также не было объявлено.

В качестве основного источника данных Kled в июне был объявлен как поставщик более 1,5 миллиарда данных. К октябрю официальный блог Sui все еще сообщал, что эти данные находятся в процессе интеграции, в то время как с момента запуска Trace было зарегистрировано 250 миллионов данных.

Данные RootData также показывают, что DATA Foundation сама является инвестором Kled.

Блокчейн с почти нулевым использованием, но с неизменными затратами на обслуживание. Официальные лица заявили, что цель миграции на Sui заключается в повышении масштабируемости и снижении затрат на обслуживание независимого L1. Сборы, использованные в августе для доказательства работоспособности модели, также исчезнут вместе с этим блокчейном.

30 миллионов долларов и одна миграция не принесут правообладателей и покупателей данных

Инвестиция Фонда Sui довольно значительна. Согласно данным CoinGecko, на момент публикации рыночная капитализация DATA составляет около 73 миллионов долларов, и 30 миллионов долларов составляют почти 40% от этой суммы.

Тем не менее, официальная информация не уточняет форму этой инвестиции, источник токенов и цену, лишь указывая, что позиции после миграции останутся неизменными. Всего два месяца назад официальные лица только что заявили, что внутренние сотрудники решили продолжить блокировку, а не продать.

На уровне токенов DATA будет мигрировать на Sui по курсу 1:1, общее количество останется неизменным. Согласно официальной информации, токены команды и инвесторов будут разблокированы в соответствии с графиком, опубликованным в августе, начиная с февраля 2028 года, а затем будут постепенно освобождаться до 2031 года.

После завершения миграции валидаторы, стейкинг, AMM и другие контракты на оригинальной цепочке будут постепенно отключены, а позиционирование DATA изменится с токена протокола на нативный токен Trace. Комиссии за транзакции на Sui будут оплачены в SUI, а функции газа и стейкинга, которые ранее выполнял DATA, больше не будут существовать.

Официальные лица заявили, что права управления и токеномика будут по крайней мере на уровне текущих, но не уточнили конкретные планы. Для держателей в настоящее время не требуется никаких действий, график миграции будет объявлен отдельно, а Walrus ожидается в качестве стандартного уровня хранения приложений DATA Foundation в ближайшие месяцы.

Для Sui это сотрудничество заполнило пробел в области данных ИИ. Соучредитель Mysten Labs Adeniyi Abiodun заявил, что Sui и Walrus позиционируются как платформа для хранения, лицензирования и оплаты данных ИИ, а уже лицензированные данные, предоставленные DATA, уже обслуживают передовые лаборатории ИИ по всему миру.

Миграция действительно может улучшить одну из слабых сторон Trace. Согласно Sui, в настоящее время одна запись Trace может только подтвердить, когда определенный файл был зарегистрирован, а хэш зависит от метаданных, предоставленных приложением. После интеграции с Walrus Trace сможет сохранять зашифрованную копию оригинального файла, а хэш будет генерироваться непосредственно из данных.

Но технические улучшения не могут ответить на вопросы, с которыми Story сталкивается с первого дня. Инцидент с Baby Shark уже показал, что между регистрацией в блокчейне и реальной авторизацией существует определенное расстояние. Это расстояние так и не было преодолено от IP публичного блокчейна до AI протокола данных.

Крипто KOL AlΞx Wacy считает, что в последние годы создание собственного L1 рассматривалось как символ силы проекта, но управление публичным блокчейном и создание качественного продукта — это две разные вещи, и отказаться от того, во что уже вложено много лет, гораздо сложнее, чем продолжать добавлять функции в дорожную карту.

Если посмотреть шире, ситуация Story не уникальна. По данным DefiLlama, по состоянию на 14 октября, из 560 блокчейнов 400 имели нулевые комиссии за 24 часа, 449 блокчейнов имели комиссии менее 10 долларов, а только 5 блокчейнов имели дневные комиссии свыше 100 тысяч долларов. В этом списке DATA не на последнем месте, но также трудно покрыть затраты на поддержание независимого публичного блокчейна.

Story может быть не последним проектом, который сдает публичный блокчейн. Для DATA переход на Sui решает проблему затрат, а возможность третьего возрождения все еще зависит от того, появятся ли настоящие AI компании, готовые платить за эти данные.