Председатель Федеральной резервной системы Уош: ИИ — это самое значительное экономическое преобразование в моей жизни, заседания по денежно-кредитной политике в октябре и декабре имеют решающее значение

Председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш на ежегодной встрече МВФ и Всемирного банка подал двойной сигнал: искусственный интеллект является самым значительным экономическим преобразованием за его жизнь, а оставшиеся два заседания Федеральной резервной системы в этом году — в октябре и декабре — станут ключевыми моментами для формирования четких политических решений.

Уорш в ходе беседы у камина с президентом МВФ Кристалиной Георгиевой в Бангкоке заявил, что с сентября, когда была повышена процентная ставка, глобальная экономическая динамика "в целом соответствует" ожиданиям Федеральной резервной системы. Это подразумевает, что вероятность сохранения ставки на заседании 28 октября возросла. После его выступления доллар упал на 0,1% по отношению к корзине валют, фьючерсы на индекс S&P 500 выросли на 0,3%; ставки на повышение процентной ставки в октябре снизились с примерно 27% до около 15%.

Главный инвестиционный стратег Saxo Markets Чару Чанана заявил: "Уорш отказался от обязательств по повторному повышению ставки, что привело к закрытию части ставок на повышение со стороны Федеральной резервной системы. После публикации сильных данных по инфляции он сказал, что 'не будет предсказывать результаты заседания', что оказало давление на доллар."

В настоящее время основное ожидание рынка заключается в том, что Федеральная резервная система сохранит процентную ставку в октябре, а в декабре снова повысит ее на 25 базисных пунктов. Уорш также подчеркнул, что Федеральная резервная система четко привержена достижению стабильности цен, но он не поддерживает предсказания результатов заседаний заранее и не выступает за предварительное раскрытие возможных политических действий на оставшиеся заседания в этом году.

Путь денежно-кредитной политики: октябрь — пауза, декабрь — ожидания повышения

Уорш четко заявил, что глобальная экономическая динамика с сентября "в целом соответствует" ожиданиям Федеральной резервной системы, и это заявление было интерпретировано рынком как сигнал о сохранении процентной ставки в октябре. В сентябре Федеральная резервная система повысила целевой диапазон процентной ставки до 3,75% — 4%, что стало первым повышением с июля 2023 года.

В сентябре чиновники Федеральной резервной системы уже подали сигнал о том, что в этом году планируется лишь одно повышение ставки. Несколько голосующих членов выразили склонность дождаться последнего заседания в декабре, чтобы действовать. Президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дэйли (не голосующий член) ранее на этой неделе заявила Reuters, что, хотя дальнейшее повышение "с большой вероятностью" произойдет, время не "срочное", "я думаю, у нас достаточно времени".

Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка, вице-президент Джон Уильямс и вице-президент по денежно-кредитной политике Филипп Джефферсон также подали сигналы о том, что можно сохранять терпение и ждать подходящего момента.

Уорш также объявил об отказе от стратегии "предварительных указаний". "Мы больше не будем делать такие вещи," — четко заявил он в Бангкоке, подчеркивая, что Федеральная резервная система вернется к модели принятия решений, основанной на данных, и больше не будет предоставлять четкие прогнозы о будущем пути политики.

Инфляционное давление: высокая температура не спадает, глобальное ужесточение

Опубликованные на этой неделе данные по инфляции в США вызвали у некоторых инвесторов опасения, что темпы повышения ставок могут ускориться. В сентябре индекс потребительских цен (CPI) вырос на 3,7% по сравнению с прошлым годом, что было вызвано резким ростом цен на энергоносители из-за войны в Иране; базовый CPI вырос с 2,4% в августе до 2,6%, что выше ожиданий. После публикации данных ставки на повышение в октябре на время возросли до 55%.

Уорш признал, что инфляционное давление по-прежнему вызывает беспокойство. "Трудно в общении с главами центральных банков не подтверждать друг друга — все говорят о резком росте цен," — сказал он.

Уорш подчеркнул, что инфляция не является проблемой, уникальной для США, большинство регионов мира одновременно ужесточают денежно-кредитную политику, "это означает, что ни одна страна не может воспользоваться ситуацией." Он также отметил, что денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы будет оказывать влияние на другие страны, а политика других стран также будет обратно влиять на США. Центральные банки, такие как Европейский центральный банк, также уже повысили ставки в ответ на инфляцию.

С момента своего назначения председателем Федеральной резервной системы в мае этого года Уорш постоянно ставил достижение цели по инфляции в 2% в качестве основной задачи. Федеральная резервная система не могла достичь этой долгосрочной цели более пяти лет подряд.

Оценка ИИ: краткосрочное повышение инфляции, долгосрочные выгоды от предложения "ожидаются с трудностями"

Уорш охарактеризовал искусственный интеллект как "самое значительное экономическое преобразование в моей жизни" и заявил, что он смотрит на влияние ИИ на макроэкономику с "осторожной" точки зрения. Он отметил, что в США искусственный интеллект уже называют "SI" (суперумный).

В экономическом контексте Уорш считает, что влияние ИИ на сторону спроса проявится раньше, чем шок на стороне предложения — бум инвестиций в ИИ в краткосрочной перспективе приведет к росту инфляции, но в долгосрочной перспективе создаст значительный положительный шок на стороне предложения, обеспечивая "огромные выгоды" для глобальной экономики.

Тем не менее, он сохраняет осторожность по этому пути. "Путь от настоящего до этого момента, вероятно, будет очень трудным — он будет трудным в нашем понимании технологий, трудным в том, что мы действительно не знаем, как будет развиваться рыночная структура этих новых технологий," — сказал Уорш.

Он также отметил, что искусственный интеллект поможет центральным банкам повысить уверенность в экономических данных и оценках денежно-кредитной политики, и изменит реальную экономику, но краткосрочное влияние на занятость все еще остается неопределенным.

Стоит отметить, что Уорш объявил, что рабочая группа Федеральной резервной системы по производительности и занятости проведет полевые слушания 16 ноября в районе залива Сан-Франциско, сосредоточив внимание на нескольких темах, включая экономическое влияние искусственного интеллекта.

В июне этого года Уорш создал пять рабочих групп из внешних экспертов, которые занимаются исследованием ключевых областей разработки денежно-кредитной политики и ожидается, что они представят рекомендации Федеральной резервной системе к концу года. Уорш заявил, что эти рабочие группы несут важную задачу по созданию нового интеллектуального капитала и помощи Федеральному комитету по открытым рынкам (FOMC) в принятии решений.