Grayscale Директор по исследованиям: акции вычислительной мощности падают, спрос все еще будет поддерживаться

Исследователь Grayscale Зак Пандл в опубликованной 20 октября 2026 года статье «The Stack» заявил, что акции инфраструктуры вычислительных мощностей ИИ недавно упали из-за опасений инвесторов по поводу роста стоимости заимствований, в то время как потребность в финансировании соответствующих компаний остается высокой. Индекс акций поставщиков облачных услуг ИИ CoreWeave и Nebius с конца сентября упал примерно на 27%, данные предоставлены Bloomberg и Grayscale Investments, основаны на индексе высокопроизводительных вычислений Indxx, по состоянию на 19 октября 2026 года.

Пандл отметил: большинство из этих компаний находятся на ранней стадии и требуют значительных капиталовложений, часть капитальных затрат neocloud в несколько раз превышает текущие доходы. Соотношение капитальных затрат и продаж для пяти крупнейших позиций в индексе за последние 12 месяцев превышает 230%, данные по состоянию на 19 октября 2026 года. Он считает, что при коррекции цен на акции спрос на вычислительные мощности и цены остаются стабильными, спрос на вычислительные мощности растет, а не падает.

Он также прогнозирует: снижение цен на токены и увеличение использования ИИ-агентов приведут к росту спроса на вычислительные мощности, что поддержит рост спроса на вычислительные мощности; если спрос вырастет, а цены на вычислительные мощности останутся на высоком уровне, эти компании могут извлечь выгоду. Он также упомянул о замедлении амортизации GPU, а также о пересечении вычислительных мощностей ИИ и отрасли майнинга биткойнов, возможном росте цен на биткойн. Пандл считает: более высокая стоимость заимствований сдерживает акции инфраструктуры вычислительных мощностей, но основной тренд роста спроса на вычислительные мощности остается в силе, и эту коррекцию следует рассматривать как возможность увеличить открытые позиции в energized compute layer.