Телефонная конференция SpaceX: Маск заявил, что в следующем году ARR может достичь 1 триллиона, уже создан комитет для изучения слияния с Tesla

В третьем квартале SpaceX наблюдается резкий рост результатов, Илон Маск не только объявил о плане по обеспечению минимальной мощности в 13 ГВт к 2027 году, но и бросил вызов на уровне 20 ГВт в рамках стремительного расширения вычислительных мощностей AI, более того, он заявил, что годовой регулярный доход компании к концу следующего года достигнет триллиона долларов.

По данным Wall Street, во вторник, 20 числа по восточному времени, после торгов на фондовом рынке США, SpaceX объявила, что по состоянию на сентябрь 2026 года в третьем квартале компания увеличила выручку на 161% по сравнению с прошлым годом до 14,58 миллиарда долларов, что более чем на 10% превышает ожидания аналитиков, которые составили около 12,8 миллиарда долларов.

За резким ростом выручки стоит взрывной рост бизнеса суперумных облачных услуг. Выручка от суперумных услуг за квартал составила 7,6 миллиарда долларов, увеличившись на 5 миллиардов долларов по сравнению с предыдущим кварталом и на 6,7 миллиарда долларов по сравнению с прошлым годом. В то же время чистая прибыль изменилась с убытка в 1,1 миллиарда долларов в прошлом году на прибыль в 4,4 миллиарда долларов, скорректированная EBITDA достигла 8,8 миллиарда долларов, увеличившись на 306% по сравнению с прошлым годом.

На телефонной конференции генеральный директор компании Илон Маск заявил, что спрос на вычислительные мощности суперумного бизнеса крайне высок, срок окупаемости затрат на развертывание инфраструктуры суперкомпьютеров сократился до менее чем одного года, а цены на продление краткосрочных контрактов продолжают расти.

Маск также предсказал, что годовой регулярный доход компании (ARR) в 2027 году может достигнуть от 500 до 1000 миллиардов долларов.

Он отметил, что к концу 2026 года будет запущено от 2,5 до 3 ГВт вычислительных мощностей, и SpaceX уверена, что в 2027 году сможет запустить 10 ГВт вычислительных мощностей, добавив, что если к концу следующего года вычислительные мощности составят менее 13 ГВт, он будет удивлён.

Для поддержки вышеуказанного расширения SpaceX планирует в 2027 году дополнительно увеличить поставки электроэнергии и инфраструктуры охлаждения на 20 ГВт. Маск заявил, что скорость развертывания электроэнергии, охлаждения и сопутствующей инфраструктуры SpaceX, вероятно, превысит общую скорость всех остальных производителей.

Что касается запусков ракет и данных Starlink, операционный директор SpaceX Гвинн Шотвелл на телефонной конференции заявила, что компания ожидает, что в начале следующего года будет осуществлён повторный запуск второй ступени ракеты. Шотвелл отметила, что ожидается, что производство авиационных терминалов Starlink удвоится до конца этого года.

Шотвелл также сообщила, что количество активных пользователей мобильной связи Starlink уже превысило 22 миллиона. Сделка по приобретению спектра позволит Starlink стать основным мобильным оператором в США. Ожидается, что доходы от корпоративного и государственного бизнеса Starlink в будущем превысят доходы от потребительского бизнеса. Starlink, вероятно, будет обрабатывать значительную часть глобального интернет-трафика.

Что касается слияния SpaceX и Tesla, Маск сообщил, что SpaceX и Tesla создали специальный комитет для обсуждения возможности слияния. СМИ отметили, что если слияние состоится, это станет крупнейшей сделкой по слиянию компаний в истории.

Превышение ожиданий по вычислительным мощностям и заказы от NVIDIA

Ранее рынок в целом недооценивал амбиции компаний Маска в области вычислительных мощностей AI. На этой конференции Маск представил шокирующий график развертывания вычислительных мощностей, значительно повысив ранее установленные цели.

Маск прямо заявил на телефонной конференции:

Люди начинают осознавать, что ограничивающими факторами развертывания суперумных технологий больше являются электроэнергия, охлаждение и инфраструктура, а не чипы.

Он отметил, что SpaceX уже перенесла свою команду, которая занимает почти 90% мирового рынка по качеству вывода на орбиту в космической отрасли, на развертывание наземных вычислительных мощностей. Маск сказал:

Это немного похоже на то, как команда Нью-Йорк Янки играет в лиге маленьких бейсболистов, это не честно. Но в конечном итоге результат таков, что мы развертываем электроэнергию и инфраструктуру охлаждения гораздо быстрее, чем кто-либо другой, возможно, даже быстрее, чем все остальные вместе взятые. Я хочу, чтобы все сначала усвоили этот факт.

Что касается конкретных заказов на GPU от NVIDIA и графика поставок, данные просто потрясающие. Маск сообщил, что команда сейчас работает круглосуточно:

На данный момент наш прогресс таков, что в оставшиеся месяцы этого года мы сможем запустить около 200 тысяч чипов GB300 каждый месяц и продолжим в том же духе в следующем году, в следующем году мы в основном будем развертывать Vera Rubin.

Что касается будущей общей вычислительной мощности, Маск дал очень высокие прогнозы:

К концу этого года у нас будет около 2,5 до 3 ГВт вычислительных мощностей. Я очень уверен, что в 2027 году мы добавим 10 ГВт вычислительных мощностей. Другими словами, если к концу следующего года наши вычислительные мощности будут ниже 13 ГВт, я буду удивлён.

Что ещё более привлекло внимание рынка, так это то, что он оставил огромное пространство для воображения:

Чтобы гарантировать, что электроэнергия и охлаждение не станут узким местом, наша фактическая цель на следующий год — добавить 20 ГВт электроэнергии и инфраструктуры охлаждения… Таким образом, в следующем году SpaceX может иметь более 20 ГВт суперумных вычислительных мощностей.

Кроме того, он подтвердил, что к концу второго квартала следующего года будет запущен самый мощный тренировочный кластер, состоящий из 440 тысяч компьютеров Vera Rubin, чтобы поддержать большую модель Grok.

Быстрая окупаемость за 6 месяцев и нехватка вычислительных мощностей

SpaceX ожидает, что капитальные затраты в четвертом квартале составят от 35 до 40 миллиардов долларов, и в условиях огромных капитальных затрат рынок с большим вниманием следит за устойчивостью коммерческой монетизации. Руководство SpaceX дало крайне оптимистичный ответ.

Финансовый директор Бретт отметил, что текущая рыночная ситуация "необычна", при текущих ценах срок окупаемости новых вычислительных мощностей составляет менее одного года. А высказывания Маска были ещё более агрессивными:

Я хочу сказать, что это не невозможно, в следующем году срок окупаемости наших вычислительных мощностей может сократиться до 6 месяцев.

Маск уверен, что стоимость вычислительных мощностей за ватт будет расти по мере оптимизации AI-моделей, поэтому SpaceX склонна подписывать краткосрочные аренды по ставкам спотового рынка, а не долгосрочные контракты. Он использовал известный комедийный номер британской группы Monty Python о "сырном магазине", чтобы описать текущее состояние жажды вычислительных мощностей в индустрии:

На самом деле, мы подверглись безжалостному преследованию со стороны каждого крупного облачного провайдера и десятков мелких компаний, которые требуют арендовать у нас больше вычислительных мощностей. Если бы мы сказали "да" всем, наши вычислительные мощности можно было бы арендовать несколько раз. Это как тот человек, который пришёл в сырный магазин за сыром… Мы пытались передать часть вычислительных мощностей другим облачным провайдерам, но столкнулись с "сценарием сырного магазина". Мы спрашиваем: "Есть ли GB300?" Нет. "А GB200?" Нет. "А TPU?" Нет. "А H100?" Тоже нет. Это просто абсурд.

Благодаря облачным сервисным соглашениям с высокой маржой, подразделение суперкомпьютеров SpaceX (SI) в третьем квартале создало выручку в 7,6 миллиарда долларов, увеличившись на 5 миллиардов долларов по сравнению с предыдущим кварталом. Компания сохраняет цель по достижению годового регулярного дохода (ARR) в 100 миллиардов долларов к концу этого года. Что касается более долгосрочного будущего, Маск дал потрясающий прогноз:

Короче говоря, это означает, что к концу 2027 года годовой регулярный доход SpaceX (ARR) будет находиться в диапазоне от 500 до 1000 миллиардов долларов.

Полное повторное использование Starship и защитная стена триллионной экосистемы

В традиционном космическом бизнесе SpaceX также создает огромные изменения в фундаментальных основах.

Маск подчеркнул, что 15-й полет Starship состоится в следующем месяце и будет первой попыткой "одновременно вернуть ракету-носитель и космический корабль" во время орбитального запуска. Он сказал:

Это значимый технологический рубеж в истории цивилизации… Если 15-й полет не будет успешным, мы всё равно добьёмся этого.

SpaceX ожидает, что в первой половине следующего года Starship будет осуществлять полеты раз в неделю, а во второй половине года — дважды в неделю или даже чаще.

Зрелость Starship напрямую предоставляет сети Starlink возможность наносить удары по конкурентам. Только что запущенные спутники V3 обеспечивают полосу пропускания, эквивалентную 10 запускам Falcon 9.

Маск ожидает, что в течение трех лет полоса пропускания Starlink достигнет примерно 100 раз текущей, в будущем будет запущено около 100 тысяч спутников с полосой пропускания более чем в 10 раз превышающей текущую, чтобы справиться с "экспоненциальным спросом на коммуникационную полосу пропускания, вызванным взрывом AI-агентов".

Кроме того, в ответ на широко обсуждаемый вопрос о "самостоятельных чипах (TerraFab)", Маск подтвердил, что внутренней целью является производство первого функционального тестового чипа в лаборатории Остина к маю или июню следующего года, и он стремится к массовому производству в главном заводе TerraFab в третьем квартале 2028 года, с конечной целью достичь ежегодной мощности в "1 Тераватт" суперумных чипов.

Из-за конфликта интересов Маск избегает обсуждения слияния SpaceX и Tesla

Что касается слияния двух компаний, Маск сообщил, что SpaceX и Tesla создали специальный комитет для обсуждения возможности слияния. СМИ отметили, что если слияние состоится, это станет крупнейшей сделкой по слиянию компаний в истории.

Маск сказал:

Хотя в настоящее время нет гарантии достижения соглашения, я считаю, что слияние двух компаний имеет большую ценность, поскольку мы находимся на пороге суперумного сингулярности.

Маск отметил, что из-за конфликта интересов он не участвовал в обсуждениях вышеуказанного комитета; в настоящее время комитеты ещё не достигли согласия по условиям слияния.

Маск напомнил, что слияние всё ещё имеет неопределенности и должно получить поддержку акционеров. Он заявил, что Tesla необходимо получить одобрение 50% акционеров среди всех акционеров, а не просто большинства среди голосующих акционеров. Он сказал:

Некоторые люди считают, что слияние SpaceX и Tesla уже решено. Я считаю, что это утверждение преувеличено.

Полный текст телефонной конференции SpaceX (с помощью AI-перевода):

Руководитель по связям с инвесторами Андреа Уильямс:

Здравствуйте, добро пожаловать на наш завод Starlink в Бастропе, штат Техас, который также станет производственной базой для будущего StarMind. Я Андреа Уильямс, руководитель по связям с инвесторами, спасибо всем за участие в публикации финансовых результатов SpaceX за третий квартал 2026 года.

На этой конференции также присутствуют Илон, Гвинн и Бретт, конференция транслируется в прямом эфире на платформе X. Наши финансовые результаты за третий квартал были официально опубликованы после 15:00 по техасскому времени, все соответствующие материалы размещены на нашем сайте по связям с инвесторами ir.spacex.com.

Эта публикация будет разделена на две части: сначала подготовленные выступления, затем перейдем к вопрос-ответ. Мы сначала примем вопросы от аналитиков фондового рынка, а затем ответим на вопросы от инвесторов — эти вопросы поступили от команды SpaceX и платформы вопросов и ответов, созданной в сотрудничестве с Brock.

В этой трансляции мы сделаем прогноз по бизнес-перспективам компании, все заявления основаны на наших текущих прогнозах и ожиданиях. На сегодняшний день фактические события или результаты могут значительно отличаться от ожидаемых из-за различных рисков и неопределенностей, включая риски, упомянутые в наших финансовых отчетах и последних документах, поданных в SEC (включая окончательные проспекты). В ходе презентации мы можем обсудить несколько показателей, не соответствующих GAAP, соответствующие раскрытия информации и примечания к сопоставимым показателям GAAP, пожалуйста, смотрите сегодняшнюю публикацию финансовых результатов и документы SEC.

Вот финансовые результаты за третий квартал 2026 года (по сравнению с аналогичным периодом прошлого года):

Выручка: 14,6 миллиарда долларов, рост на 161% (в прошлом году — 5,6 миллиарда долларов); Чистая прибыль: 4,4 миллиарда долларов, улучшение на 5,5 миллиарда долларов (в прошлом году убыток в 1,1 миллиарда долларов); Скорректированная EBITDA: 8,8 миллиарда долларов, рост на 306% (в прошлом году — 2,2 миллиарда долларов).

Теперь предоставим слово Илону.

Соучредитель и генеральный директор Илон Маск: Спасибо.

На данный момент SpaceX достигла важных поворотных моментов в трех областях: запуске, подключении и суперумных технологиях.

С точки зрения звездного корабля, 14-й полет является ключевым этапом ------ Sasha впервые вышла на орбиту и успешно развернула спутники Starlink V3 операционного уровня. У нас есть обзорное видео, которое мы покажем позже. 15-й полет ожидается в следующем месяце, и мы попытаемся одновременно вернуть на Землю как ракету-носитель, так и космический корабль. Если это удастся, это будет первое полное возвращение в истории орбитальных ракет, что станет значительным техническим достижением.

Достижение сознания за пределами Земли с помощью полностью многоразовых орбитальных ракет — единственный путь. Поэтому я считаю, что это значительное техническое достижение в истории человеческой цивилизации. Далее мы покажем анимацию симуляции 15-го полета, демонстрирующую процесс полета в случае успеха.

Даже если 15-й полет не удастся, мы продолжим. Успех первых нескольких полетов не дает 100% гарантии, но я считаю, что вероятность успеха следующего полета превышает 50%. Если не удастся, мы продолжим организовывать попытки полетов звездного корабля до конца этого года и увеличим частоту в следующем году.

Мы также объявили о плане разработки космического стартового комплекса в штате Луизиана. Это станет важным активом, имеющим огромную ценность как для США, так и для всего мира, ожидается, что будет построено около 20 или более стартовых башен, которые смогут ежегодно транспортировать миллионы тонн полезной нагрузки на орбиту и в более дальние космические пространства, что имеет огромное значение.

Мы ожидаем, что звездный корабль сможет осуществлять полеты раз в неделю в первой половине следующего года, а во второй половине года — два полета в неделю, и даже к концу следующего года достичь более высокой частоты. С прорывом в технологии быстрого полного повторного использования частота запусков звездного корабля значительно увеличится.

После достижения полной многоразовости между первоначальными полетами потребуется лишь небольшое количество технического обслуживания, но мы постепенно устраним необходимость в обслуживании, в конечном итоге достигнув возможности повторного запуска ракеты сразу после приземления, как у самолетов. Как я уже говорил, это значительное техническое достижение, хотя в настоящее время большинство людей еще не осознают его важность, но в будущем это станет очевидным.

Что касается Starlink, он также только начинает развиваться. 14-й полет развернул пропускную способность Starlink в 26 Тбит/с, что эквивалентно общей пропускной способности 10 запусков Falcon 9. То есть, всего за один запуск звездного корабля ------ и это всего лишь полузагрузка ------ мы достигли эффекта, эквивалентного 10 запускам Falcon 9.

Я ожидаю, что не пройдет много времени, примерно через три года, и пропускная способность нашего созвездия Starlink достигнет текущего уровня примерно в 100 раз ------ потому что мы запустим спутники с пропускной способностью на порядок выше, одновременно увеличив общее количество спутников Starlink на порядок, примерно до 100,000, каждый из которых будет иметь пропускную способность более чем в 10 раз превышающей существующую систему Starlink. Доходы Starlink будут расти пропорционально общей предоставляемой пропускной способности.

Мы также будем иметь возможность прямого подключения с высокой пропускной способностью и построим наземную сеть, обеспечивая широкое соединение во всех регионах, где SpaceX и Starlink получили разрешение на работу. Я считаю, что в следующие 3-5 лет потребность в пропускной способности значительно превысит сегодняшнюю ------ возможно, в 1000 раз больше текущего спроса. Причина в том, что AI-системы будут потреблять пропускную способность намного больше, чем отдельные пользователи, а количество таких систем превысит количество людей, что потребует увеличения пропускной способности связи на несколько порядков, чтобы удовлетворить огромные потребности в связи.

Что касается суперинтеллекта, я называю это SpaceX SI (суперинтеллект SpaceX). Люди постепенно осознают, что ограничивающим фактором развертывания суперинтеллекта больше являются электроэнергия, охлаждение и инфраструктура, а не сами чипы.

SpaceX имеет выдающуюся команду, которая достигла почти 90% доли в орбитальных запусках на Земле, в то время как Китай занимает около 6%, а остальные страны и регионы (включая другие силы США) составляют около 4%. Достижения этой команды превышают достижения всех космических конкурентов вместе взятых на порядок. Теперь мы применяем эту же команду для развертывания вычислительных мощностей на земле. Это похоже на то, как команда Нью-Йорк Янкис играет в малой лиге, где шансы на победу практически нулевые. В конечном итоге это означает, что мы можем развертывать электроэнергию и охлаждающую инфраструктуру с гораздо большей скоростью, чем любая другая компания, и в некоторые моменты, возможно, даже быстрее, чем все остальные компании вместе взятые. Пожалуйста, переварите это.

Лично я в последнее время провел много времени в Мемфисе, часто бывая там по четыре дня в неделю, круглосуточно продвигая работу по запуску суперкомпьютерного кластера в Мемфисе. Мы планируем стабильно запускать около 200,000 блоков GV300 в оставшееся время этого года, и в следующем году продолжим в том же темпе, при этом основной акцент будет сделан на вычислительные мощности Vera Rubin. В настоящее время я довольно уверен, что к 2027 году мы сможем запустить еще 10 ГВт вычислительных мощностей, что добавится к ожидаемым 2.5-3 ГВт, завершенным к концу этого года.

Иными словами, если к концу следующего года мы не запустим менее 13 ГВт вычислительных мощностей, я буду удивлен. Как уже упоминалось, электроэнергия и охлаждение являются ограничивающими факторами в определенной степени. Чтобы гарантировать, что инфраструктура не станет узким местом нашего расширения, мы ставим цель добавить 20 ГВт электроэнергии и охлаждающей инфраструктуры в следующем году, чтобы доступная мощность охлаждения значительно превышала потребности GPU.

Существует также возможность ------ хотя вероятность невелика, но не нулевая ------ что в следующем году вычислительные мощности суперинтеллекта SpaceX превысят 20 ГВт. Эта вероятность хоть и мала, но уже не нулевая.

Мы также планируем завершить развертывание самого мощного тренировочного кластера в истории к концу второго квартала, где будет развернуто 440,000 вычислительных единиц Vera Rubin для оптимизации обучения. Я считаю, что это значительно поможет Grok стать самой передовой моделью, по крайней мере, очень конкурентоспособной.

Что касается Grok Bot, я никогда не видел, чтобы какой-либо продукт рос так быстро. Более того, использование Grok Bot пользователями продолжает расти со временем, а не снижаться ------ по мере того как мы продолжаем повышать его полезность, частота использования пользователями также увеличивается. Мы также будем масштабно развертывать Grok Bot для корпоративных клиентов, чтобы команды компаний могли эффективно сотрудничать, как если бы использовали виртуальных членов команды. В настоящее время мы уже начали раннее развертывание с несколькими доверенными клиентами и ожидаем, что в течение нескольких недель мы полностью развернем его для корпоративных клиентов. Я считаю, что Grok Bot в конечном итоге может стать приложением, которое будет занимать наибольшую долю наших вычислительных мощностей суперинтеллекта.

Таким образом, что все это означает для ежегодного регулярного дохода SpaceX к концу 2027 года? Ответ — от 500 миллиардов до 1 триллиона долларов. Далее, пожалуйста, Bret.

Руководитель по связям с инвесторами Андреа Уильямс: Спасибо, Elon. В этом квартале мы снова продемонстрировали отличные результаты. Сегодня я сосредоточусь на операционных и коммерческих достижениях, а также на приоритетах следующего квартала.

Теперь я представлю их по порядку, используя слайды KPI.

Что касается космического бизнеса, мы по-прежнему являемся мировым лидером в области услуг запуска, осуществив большую часть качественной нагрузки на орбиту. В третьем квартале мы завершили 35 запусков, включая: 21 запуск спутников Starlink на Falcon 9, 2 запуска звездного корабля, 1 запуск Falcon Heavy (подробности позже) и 12 заметных коммерческих задач ------ среди которых запуск космического телескопа NASA Романа в глубокий космос с помощью Falcon Heavy. Кроме того, мы выполнили 6 задач по национальной безопасности в области космоса.

В области новых бизнесов мы успешно выиграли 3 дополнительных миссии с пилотируемыми космическими кораблями Dragon, охватывающие до 2028 года; также подписали контракт на связь Starlink для миссии NASA Artemis 3, 18 новых контрактов на национальные запуски в области космоса, контракт на доставку полезной нагрузки на поверхность Луны с помощью звездного корабля, а также 3 новых миссии Starfall с использованием звездного корабля. Кстати, сегодня мы только что завершили миссию Starfall с Falcon 9. Starfall — это наша космическая капсула, предоставляющая доступ к регулярной, относительно недорогой микрогравитационной среде для научных исследований, что помогает продвигать исследования рака, диабета и других заболеваний, а также предоставляет более оптимизированные медицинские решения для пациентов на Земле.

В последнюю неделю квартала мы завершили задачу по выводу на орбиту 14-го полета звездного корабля (как упомянул Elon). Затем, 1 октября, мы достигли еще одного достижения ------ выполнили три миссии Falcon на трех различных площадках всего за 13 часов: безопасно доставили Crew 13 на Международную космическую станцию, выполнили одну миссию NRO с Falcon Heavy и одну совместную миссию с 130 полезными нагрузками. Это наглядно демонстрирует мощные возможности SpaceX по одновременному выполнению пилотируемых, коммерческих и национальных задач в течение одного дня.

Что касается будущего звездного корабля, мы также полны ожиданий ------ доставка крупных полезных нагрузок на орбиту, другие планеты и Луну, совместное строительство космической экономической системы. Как сказал Elon, 14-й полет звездного корабля является важным техническим этапом. Мы продолжаем двигаться к цели вернуть как ракету-носитель, так и верхнюю ступень на стартовую площадку в этом году, завершить повторные испытания верхней ступени в начале следующего года и продолжать увеличивать частоту запусков, стремясь к быстрому полному повторному использованию. Мы планируем начать эксперименты по дозаправке на орбите в начале следующего года и начать запуски мобильных версий спутников V2 и Starmine в 2027 году.

Мы провели продуктивные глубокие переговоры с Федеральной авиационной администрацией (FAA) и ожидаем, что лицензия на 15-й полет будет охватывать возвращение на стартовую площадку и возможность возврата обеих ступеней на стартовую площадку. Я также невероятно взволнован расширением операций звездного корабля в Луизиане ------ эта "вторая покупка Луизианы" идеально соответствует прекрасному будущему звездного корабля как по географическому положению, так и по атмосфере сообщества и духу работы.

Что касается Starlink, благодаря постоянному росту потребительского, корпоративного и государственного бизнеса, в этом квартале мы снова продемонстрировали отличные результаты. На конец квартала мы уже работаем в 174 рынках, включая новые рынки, такие как Вьетнам и Уганда.

Что касается роста пользователей, в этом квартале мы добавили 1.6 миллиона потребительских пользователей, и общее количество подписок на широкополосный интернет по всему миру близко к 14 миллионам. Стоит отметить, что эта цифра не включает дополнительные сотни тысяч подписчиков корпоративных клиентов и авиакомпаний.

Глубокое влияние Starlink на мировое сообщество продолжает вдохновлять нас, включая предоставление услуг десяткам тысяч студентов и учителей по всему миру, а также обеспечение экстренной помощи во время природных катастроф. В третьем квартале Starlink быстро отреагировал на 25 кризисных ситуаций, включая землетрясение в Венесуэле, землетрясение на западе Колумбии и ураган Лоэла на Гавайях. Только в Венесуэле Starlink пожертвовал более 1400 комплектов оборудования экстренным службам, обеспечив критически важное широкополосное соединение для более чем 250,000 человек.

Как упоминалось в прошлом квартале, корпоративный и государственный бизнес все еще имеют значительный потенциал для роста, а авиационный бизнес продолжает оставаться важной точкой прорыва, фиксированные станции также ускоряют свое развитие. В настоящее время Starlink подписал контракты с примерно 12,000 самолетов, охватывающих около четверти доступных рейсов, и продолжает расширять сотрудничество с новыми и старыми клиентами. Мы подписали соглашения с тремя из четырех крупнейших авиакомпаний США, одновременно продолжая расширять сотрудничество с международными авиакомпаниями.

В этом квартале Lufthansa, Swiss Air, Avianca, Korean Air, Austrian Airlines и Asiana Airlines завершили операцию первого самолета, оснащенного Starlink. Чтобы удовлетворить этот спрос, мы в этом году уже увеличили производственные мощности авиационных продуктов в четыре раза и ожидаем удвоить их к концу года.

Обратная связь от авиационных партнеров показывает, что Starlink стал важной причиной, по которой пассажиры выбирают их рейсы ------ будь то бизнес-путешественники, которые все больше зависят от постоянного подключения, или обычные пассажиры, желающие оставаться на связи в любое время и в любом месте. Наши данные показывают, что на рейсах с Starlink коэффициент заполняемости мест выше, и постоянное подключение быстро становится основным ожиданием пассажиров.

Что касается государственного бизнеса, Starshield продолжает предоставлять уникальные возможности для критических задач, и мы считаем, что здесь все еще есть значительный потенциал для роста. Мы ожидаем, что доходы от корпоративного и государственного бизнеса в будущем превысят доходы от потребительского подключения.

Успешный запуск 14-го полета звездного корабля с развертыванием спутников широкополосной связи V3 знаменует собой важный поворотный момент для Starlink. Увеличение возможностей, предоставляемых этой партией спутников, в сочетании с самой платформой звездного корабля, обеспечит больший объем для всех рынков и откроет новые бизнесы в регионах с высоким спросом.

Мы ожидаем, что рост рынка связи значительно превысит традиционные рамки человеческой коммуникации. Связь автомобилей, взаимосвязь роботов и распространение суперумных технологий приведут к росту спроса на связь в разы, а не в процентах. В ближайшие годы только Starlink ожидает занять значительную долю глобального интернет-трафика.

В области мобильного бизнеса в третьем квартале мы продолжили расширять международное сотрудничество, открыв услуги с операторами в таких странах, как Уганда, Демократическая Республика Конго, Казахстан и Коста-Рика. На конец квартала количество активных пользователей Starlink превысило 22 миллиона, увеличившись на 37% по сравнению с предыдущим кварталом. Недавними приоритетами являются продолжение запусков мобильной версии созвездия V2 в следующем году и интеграция наших спектров, чтобы начать предоставление услуг в начале 2028 года. Несколько недель назад мы получили одобрение FCC на запуск 15 000 мобильных спутников V2 и объявили о приобретении пакета активов низкочастотного спектра, что закладывает основу для того, чтобы Starlink стал основным мобильным оператором в США.

В области суперумных технологий спрос на вычислительные мощности остается сильным. Мы быстро увеличиваем вычислительные мощности, чтобы удовлетворить внутренние потребности Grok и связанных продуктов, а также потребности внешних клиентов облачных услуг. Обратная связь от корпоративных клиентов по недавним моделям была положительной, особенно сильным был рост рынка для Grok Bot. Grok Bot (наш интеллектуальный помощник) был запущен в августе и на начало этого месяца уже имел 800 000 платных активных пользователей в неделю, что вдвое больше по сравнению с прошлым месяцем. B2B является самым быстрорастущим сегментом бизнеса, все больше компаний рассматривают Grok Bot как катализатор эффективности в области продаж, маркетинга, ИТ и инженерии, рассматривая его как круглосуточного члена команды для решения сложных сквозных рабочих процессов.

Мы также ускоряем темпы выпуска моделей Grok, недавно достигнув значительного повышения производительности, и будем продолжать оптимизацию. В то же время интеграция Cursor идет успешно, что дополнительно усиливает наши продуктовые возможности и масштабируемость в корпоративных продажах. Этот импульс уже имеет предварительные подтверждения: количество корпоративных клиентов Grok, включая Cursor, с годовым операционным доходом более 1 миллиона долларов, по расчетам увеличилось на 50% по сравнению с прошлым кварталом. На прошлой неделе мы дополнительно интегрировали наш продуктовый портфель, выпустив новое предложение, объединив Grok, Grok Bot, Cursor и X Premium в один пакет.

В целом, наш бизнес демонстрирует сильный рост во всех трех сегментах. Инженерные команды продолжают продвигать масштабирование Starship и нового поколения спутников (для широкополосной связи, мобильной связи и Starshield), в то время как коммерческие команды продолжают расширять Starlink в авиации, корпоративном секторе, правительстве и на глобальных рынках. В то же время, благодаря нашему опыту в области аппаратного обеспечения, мы ускоряем расширение бизнеса суперумных технологий в области ключевой инфраструктуры вычислительных мощностей. Далее слово Брету.

Финансовый директор Брет Джонсен: Спасибо, Гвинн. В третьем квартале мы снова продемонстрировали впечатляющие результаты.

Выручка значительно увеличилась на 161% по сравнению с прошлым годом, достигнув 14,6 миллиарда долларов, благодаря сильному росту в сегменте подключения и явному перелому в бизнесе суперумных технологий (SI). Темпы роста EBITDA снова превысили темпы роста выручки, составив 8,8 миллиарда долларов, что на 306% больше по сравнению с прошлым годом.

Наше лидерство в области запусков, регулярные доходы Starlink и значительное расширение бизнеса SI совместно обеспечили заметный операционный рычаг. Наш баланс остается очень прочным, а сосредоточение на капитальном распределении позволяет нам поддерживать ускоренные темпы инноваций и обеспечивать сильную поддержку для значительных возможностей дохода в трех основных сегментах бизнеса.

Теперь я представлю финансовую информацию по каждому сегменту бизнеса.

Выручка от космического бизнеса составила 1,8 миллиарда долларов, увеличившись на 84% по сравнению с предыдущим кварталом и на 6% по сравнению с прошлым годом, благодаря благоприятной структуре клиентов. Основываясь на сильном списке задач клиентов для Falcon и Dragon, мы ожидаем стабильного роста в течение всего года.

В области капитального распределения мы продолжаем инвестировать в проект Starship, ускоряя производство двигателей Raptor и летательных аппаратов, продвигая строительство Gigabay и одновременно развивая несколько пусковых площадок на межзвездной базе и на мысе Канаверал. Кроме того, мы определили место для следующего этапа развития возможностей космических запусков в США — штат Луизиана. Эти инвестиции имеют решающее значение для достижения значительного повышения затрат и грузоподъемности, которые предоставляет Starship.

Сегмент подключения снова продемонстрировал сильный рост выручки и прибыльности, составив 5,2 миллиарда долларов, что на 69% больше по сравнению с прошлым годом и на 22% по сравнению с предыдущим кварталом. Как упомянула Гвинн, количество подписчиков Starlink достигло 13,6 миллиона, из которых 1,6 миллиона было добавлено только в третьем квартале, и рост в основном пришел из зрелых рынков. В этом квартале мы начали наращивать производственные мощности для пакета V5, что эффективно смягчило напряженность с запасами. Мы провели стратегическое управление распределением каналов, приоритизировав поставки в розничные каналы в преддверии праздничного сезона, что, как ожидается, приведет к увеличению активации в четвертом квартале.

Средний доход на пользователя Starlink (ARPU) увеличился на 5% по сравнению с предыдущим кварталом, составив 69 долларов в месяц, благодаря благоприятной структуре клиентов в квартале. Выручка от корпоративных и государственных клиентов увеличилась на 91% по сравнению с прошлым годом и на 18% по сравнению с предыдущим кварталом, что в основном связано с ростом проекта Starshield от правительства США и продолжающимся сильным ростом в авиационной отрасли. Авиационный бизнес по-прежнему представляет собой важную возможность для роста, мы находимся на ранних стадиях установки с несколькими крупными авиакомпаниями по всему миру и имеем четкие прогнозы по ускорению активации с основными партнерами в 2027 году.

Валовая прибыль от сегмента подключения удвоилась по сравнению с прошлым годом, валовая маржа составила 55%, включая около 3% одноразового положительного эффекта, в основном из-за возврата налогов в этом квартале. Исключая одноразовые факторы, скорректированная EBITDA также увеличилась примерно на 2% по сравнению с прошлым годом.

Смотрим в будущее, дорожная карта спутников является основным движущим фактором мощностей и возможностей сегмента подключения. С конца этого года до 2027 года мы ожидаем, что каждый запуск Starship будет массово разворачивать широкополосные спутники V3, при этом полезная нагрузка каждого запуска будет обеспечивать более чем в 20 раз большую пропускную способность, чем текущие запуски Falcon 9. В то же время с 2027 года мы начнем запуск спутников Starlink Mobile V2 на Starship и будем использовать наши новые активы беспроводного спектра для расширения услуг прямого подключения, как сказала Гвинн, чтобы стать основным мобильным оператором в США. В приложениях Starlink Broadband, Starlink Mobile и Starshield темп запусков Starship, как ожидается, приведет к значительному увеличению общей емкости, охвата и качества обслуживания.

Суперумные технологии (SI) снова стали самым выдающимся двигателем роста в этом квартале. Выручка сегмента значительно увеличилась до 7,6 миллиарда долларов, увеличившись на 5 миллиардов долларов по сравнению с предыдущим кварталом и на 6,7 миллиарда долларов по сравнению с прошлым годом, что в основном обусловлено быстрым внедрением облачных сервисных соглашений. С увеличением вычислительных мощностей,Вложение в коммерческую эксплуатацию, мы значительно улучшили структуру прибыльности сегмента, достигнув сильного операционного рычага.

На конец третьего квартала наша номинальная вычислительная мощность составила 1,7 ГВт, и к началу октября было запущено больше дата-центров.

Выручка от решений и инфраструктуры SI составила 7 миллиардов долларов, включая 608 миллионов долларов, полученных от приобретения Cursor, завершенного в середине квартала. Даже исключая Cursor, выручка от решений и инфраструктуры SI все равно увеличилась на 192% по сравнению с предыдущим кварталом, в основном благодаря активации новых облачных сервисных соглашений. В настоящее время много клиентов ищут вычислительные мощности, и мы активно увеличиваем предложение, чтобы удовлетворить внутренние и внешние потребности, ожидая, что в будущем будем продолжать расширять количество новых клиентов и контрактов. Мы будем продолжать оценивать оптимальное высокоприбыльное использование вычислительных активов между новыми и старыми облачными сервисными соглашениями и собственными услугами вывода SI.

Текущая ситуация на рынке спроса является редкой — при текущем уровне цен срок окупаемости инвестиций в новые вычислительные мощности составляет менее года. Цена за ватт сейчас немного выше верхней границы диапазона 30-50 долларов, о котором мы говорили в прошлом квартале, что еще больше подчеркивает привлекательность этих наземных инвестиций в суперумные вычислительные мощности. Мы будем продолжать ориентироваться на спрос, поддерживая осторожный темп развертывания вычислительных мощностей, тесно сопоставляя капитальное планирование поставок полупроводников с недавними потребностями клиентов.

Наши текущие контракты на вычислительные мощности SI позволяют нам гибко управлять вычислительными активами, которые могут использоваться как для обучения собственных моделей, так и для генерации доходов от облачных сервисных соглашений в условиях продолжающегося ужесточения рыночного предложения и благоприятных цен. Выручка от рекламы увеличилась на 19% по сравнению с прошлым годом, благодаря росту, вызванному запуском нашей новой рекламной технологической платформы в прошлом квартале (Q2).

Скорректированная EBITDA сегмента SI составила 5 миллиардов долларов, увеличившись на 3,8 миллиарда долларов по сравнению с предыдущим кварталом и на 5,4 миллиарда долларов по сравнению с прошлым годом, что в основном обусловлено высокоприбыльными облачными сервисными соглашениями. Операционная прибыль сегмента SI составила 431 миллион долларов; но если исключить 1,2 миллиарда долларов расходов на акционерные компенсации, связанные с приобретением Cursor, сегмент только в третьем квартале достиг операционной прибыли в 1,6 миллиарда долларов.

Что касается 6 миллиардов долларов стоимости акций Cursor, основанных на акционерных компенсациях: при приобретении 2,3 миллиарда долларов было выделено на удержание ключевых сотрудников и замену невыполненных акционерных вознаграждений (включая соглашения о повторном присвоении для ключевых управленцев), эти акционерные вознаграждения будут признаны как акционерные компенсации в течение примерно трехлетнего срока.

Общие капитальные расходы компании в третьем квартале составили 19,6 миллиарда долларов, в основном на строительство вычислительных мощностей SI, инфраструктуру Starship и производство спутников.

По состоянию на 30 сентября, общая сумма незавершенных заказов составила 63 миллиарда долларов, из которых 17,5 миллиарда долларов были признаны как отложенный доход, а около 42 миллиарда долларов незавершенных заказов ожидается, что будут признаны в течение следующего года.

Смотрим в будущее, спрос во всех трех сегментах бизнеса остается сильным, особенно в облачных услугах — мы ожидаем, что сможем достичь ранее объявленной цели: на основе месячной выручки в декабре, годовая выручка к концу года составит 100 миллиардов долларов. Инфраструктура SI в Мемфисе и Южном Хейвене продолжает запускаться, что дает нам четкие прогнозы по ускоренному пути строительства на оставшееся время этого года.

Таким образом, мы ожидаем, что только в октябре номинальная вычислительная мощность может приблизиться к 2,2 ГВт; и, как подчеркивал Илон, к концу этого квартала номинальная мощность может достичь диапазона от 2,5 до 3 ГВт. Поскольку в этом квартале будет запущено больше вычислительных мощностей, ожидается, что капитальные расходы в четвертом квартале составят от 35 до 40 миллиардов долларов. Мы также ожидаем, что валовая маржа компании в Q4 будет сопоставима с Q2, поскольку некоторые одноразовые положительные эффекты и факторы структуры клиентов в Q3 уже были объяснены.

Учитывая повышение видимости по контрактам на вычислительные мощности в течение следующих шести месяцев, мы можем предоставить дополнительные прогнозы по ускорению бизнеса. Мы ожидаем, что в первом квартале 2027 года выручка компании составит от 33 до 37 миллиардов долларов.

В заключение, финансовое состояние компании находится на этапе глубоких трансформаций. Мы активно инвестируем в вычислительные мощности SI, разработку и производство Starship, а также в следующего поколения широкополосных и мобильных созвездий Starlink, которые мы считаем наиболее высокодоходными направлениями в долгосрочной перспективе. Все это инвестиции, ориентированные на спрос, и рынок, на котором мы находимся, имеет четкие и видимые возвраты в ближайшем будущем.

Мы с серьезным подходом строим инфраструктуру будущего, сосредотачиваясь на капитальной эффективности, сильной доходности инвестиций и, сохраняя прочный инвестиционный уровень активов и обязательств, с достаточной скоростью выполнения захватываем текущие возможности. Диверсифицированная структура доходов, исключительная вертикальная интеграция и сильный спрос на суперумные технологии поддерживают нашу уверенность в будущем развитии.

Теперь передаю слово Андреа.

Сессия вопросов и ответов

Руководитель по связям с инвесторами Андреа Уильямс: Мы сначала примем вопросы от аналитиков. Первый вопрос от Адама Джонаса из Morgan Stanley.

Адам Джонас (Morgan Stanley):

Всем привет, слышно ли меня? Отлично. Во-первых, Илон, спасибо за то, что вы сделали летающие автомобили реальностью, это действительно безумно и вдохновляет для всего мира, особенно для молодых людей, стремящихся к творчеству.

У меня вопрос о TerraFab, состоящий из двух частей: вы хотите производить чипы в стране или в безопасных контролируемых местах, и объем производства должен быть значительным. Скажите, пожалуйста, заказала ли SpaceX EUV-литограф? Если да, то когда ожидается его доставка?

Кроме того, когда вы рассматриваете цепочку поставок полупроводниковых услуг с точки зрения первых принципов ------ я знаю, что вы изучали такие компании, как TSMC, ASML, AMD, Lam Research и другие, все они являются выдающимися компаниями ------ когда вы делаете это своим способом, где вы считаете, что есть наибольшие возможности для улучшения?

Илон Маск:

Мы все еще находимся на этапе изучения производства чипов. Но я могу поделиться нашими внутренними целями, конечно, с довольно большой долей неопределенности, поскольку мы не уверены, сможем ли мы их достичь.

Наша внутренняя цель: завершить первый тестовый чип до мая или июня следующего года, возможно, это будет SRAM или аналогичный базовый верификационный чип для тестирования производственной линии, расположенной в исследовательской лаборатории в Остине. Наша цель - достичь серийного производства на главном заводе TerraFab в Gibbons Creek в третьем квартале 2028 года. Это очень агрессивный график, и мы очень благодарны ASML и всем поставщикам за их усилия по ускорению поставок оборудования. Скажем так, если мы сможем достичь серийного производства в третьем или четвертом квартале 2028 года, это будет по крайней мере в пределах возможного.

Эти графики, очевидно, почти безумно быстрые. Я считаю, что у нас действительно могут быть несколько важных прорывных достижений в производстве чипов, но это не подходит для раскрытия на телефонной конференции по отчетности. Тем не менее, я оптимистично настроен по поводу того, что мы сможем значительно ускорить производство чипов и верю, что TerraFab в конечном итоге оправдает свое название ------ производя триллионы ватт суперумных чипов каждый год.

Андреа Уильямс: Следующий вопрос от Дуга Анмута из JPMorgan.

Дуг Анмут (JPMorgan):

Спасибо. Илон, можете рассказать подробнее о том, как вы преодолеваете ограничения по электроэнергии, охлаждению и инфраструктуре, а также откуда берется уверенность в достижении 13 ГВт к концу следующего года? Кроме того, Брет, можете помочь нам понять соответствующие потребности в финансировании?

Илон Маск:

Около 3 ГВт, или почти 3 ГВт, это та часть, которую мы ожидаем завершить в ближайшие месяцы. Просто следите за тем, как быстро мы фактически разворачиваем и запускаем вычислительные мощности.

Насколько я понимаю, другие крупные облачные сервисы редко открыто сообщают о фактическом количестве GPU, которые они запускают каждый месяц, но мы будем очень прозрачно публиковать эти данные. Развертывание 220 000 GB300 каждый месяц и обеспечение их электроэнергией, электрическим оборудованием, охлаждением, батареями, сетями и всеми сопутствующими инфраструктурами - это действительно крайне сложная задача, но именно это мы сейчас и делаем, и в следующем году темпы будут еще быстрее.

Что касается того, как решить проблему электроэнергии, я не могу подробно об этом говорить, это информация с высокой степенью конфиденциальности, и если она станет известна, другие могут попытаться подражать. Я только скажу, что у нас есть план, и если все пойдет хорошо, в следующем году мы добавим 20 ГВт мощности и охлаждения, плюс то, что уже есть в этом году, в итоге будет около 23 ГВт. Но в реальности не все может идти гладко, поэтому я говорю о высоком уровне уверенности в 10 ГВт, а 20 ГВт - это сложно, но не невозможно.

Одной из мер, о которой я уже упоминал, является литье лопаток и направляющих лопаток для газовых турбин. SpaceX уже обладает очень продвинутыми литейными возможностями ------ это было разработано для ракетных двигателей, и я считаю, что это самая передовая литейная технология на Земле, потому что требования к литейным изделиям для ракетных двигателей намного выше, чем для любых других применений. Переключить эту команду с самой передовой литейной технологии в мире на производство лопаток для наземных газовых турбин - это гораздо легче, чем их предыдущие задачи.

Мы узнали от поставщиков газовых турбин, что сроки поставки лопаток и направляющих лопаток на 12-18 месяцев дольше, чем для остальных компонентов, то есть они могут заранее на 12-18 месяцев поставлять все компоненты, кроме лопаток. Литье является настоящим узким местом, и, похоже, ситуация продолжает ухудшаться. Это означает, что мы можем запустить электроэнергию на 12-18 месяцев раньше, чем кто-либо другой ------ это конкурентное преимущество крайне трудно воспроизвести, если кто-то не начнет с нуля и не построит современный литейный завод, иначе невозможно конкурировать с SpaceX в этой области.

Мы также исследуем множество источников электроэнергии помимо газовых турбин, включая солнечную, ветровую и другие доступные источники энергии. Кроме того, мы считаем, что вычислительные мощности для вывода также имеют большие возможности ------ если на уровне фабрики производить модульные вычислительные единицы с встроенными системами питания и охлаждения, а затем распределенно разворачивать их по всей стране и даже по всему миру, эффективность значительно возрастет.

В заключение, я высоко уверен в добавлении 10 ГВт вычислительных мощностей в следующем году (всего 13 ГВт), и вероятность прорыва в 20 ГВт также быстро растет.

Брет Джонсен:

Дуг, что касается финансирования, наше преимущество заключается в наличии инвестиционного кредитного рейтинга и надежного баланса, в настоящее время мы ведем переговоры с несколькими источниками долгового капитала. Еще один важный фактор заключается в том, что срок окупаемости инвестиций очень короткий, что означает, что эта способность может быстро стать самодостаточной. Даже новые вычислительные мощности этого квартала начнут поддерживать финансирование в первой половине следующего года.

Таким образом, во-первых, это операционный денежный поток, во-вторых, это инвестиционный рейтинг и разнообразные каналы финансирования долгового рынка, которые обеспечиваются сильным балансом, а также возможности сотрудничества с поставщиками и клиентами на всей цепочке создания стоимости. То, что делает SpaceX, никогда не бывает легким, и вызовы финансирования не исключение. Но мы очень уверены, что сможем осторожно продвигаться вперед и поддерживать инвестиционный кредитный рейтинг на протяжении всего процесса.

Илон Маск: Судя по нашей записи по эффективности капитала в Starship и всех проектах, вам будет трудно найти другую компанию в мире, которая могла бы сравниться с SpaceX.

Брет Джонсен: Полностью согласен.

Андреа Уильямс: Следующий вопрос от Эдисона Ю из Deutsche Bank.

Эдисон Ю (Deutsche Bank):

Спасибо, я также хотел бы выразить восхищение Roadster. В последнее время в СМИ много сообщений и ожиданий о возможности слияния SpaceX и Tesla. Я знаю, что вы, возможно, ограничены в формулировках, но с макроэкономической точки зрения, как вы видите плюсы и минусы потенциального слияния? Есть ли препятствия, которые нужно решить перед продвижением вперед?

Илон Маск:

Этот вопрос заставляет меня чувствовать себя так, как будто я танцую на минном поле, нужно очень осторожно подбирать слова.

SpaceX и Tesla создали специальные комитеты по запросу акционеров, чтобы обсудить этот вопрос, члены комитетов являются независимыми директорами. Поскольку я являюсь заинтересованным лицом, я не могу участвовать в обсуждениях специальных комитетов, поэтому это странная ситуация ------ две группы людей ведут переговоры, а я не могу быть среди них.

Я считаю, что не следует рассматривать слияние SpaceX и Tesla как неизбежное, некоторые люди могут быть слишком оптимистичными. Я лично считаю, что это хорошая идея, но в конечном итоге это зависит от поддержки акционеров, особенно со стороны Tesla, необходимо получить поддержку более 50% всех акционеров (а не только голосующих акционеров), что является довольно высокой планкой.

На данный момент специальные комитеты обеих компаний не достигли согласия по каким-либо условиям сделки и не могут гарантировать, что в конечном итоге будет достигнуто соглашение. Но я действительно считаю, что на фоне того, что мы находимся в эпохе суперумного сингулярности, слияние имеет большое значение ------ сотрудничество двух компаний в разработке суперумного программного обеспечения, проектировании чипов, TerraFab, робототехнике, способности к качественному выходу на орбиту и констелляции Starmine, связи и т.д. будет весьма полезным. Но в конечном итоге это зависит от достижения соглашения специальными комитетами обеих компаний и его представления на голосование акционеров.

Андреа Уильямс: Следующий вопрос от Кутгуна Марала из Evercore.

Кутгун Марал (Evercore):

Спасибо. Я хотел бы спросить о мобильной сети Starlink. Недавняя покупка спектра в низких частотах значительно продвинула ее вперед, но для внешних наблюдателей все еще есть некоторые неопределенности ------ даже если спектральные активы продолжают улучшаться, неясно, смогут ли они конкурировать с существующими операторами на американском рынке. Один из ключевых моментов, о которых мы не знаем, заключается в том, какую степень покрытия и емкости сможет обеспечить спутниковый слой, чтобы компенсировать разрыв между наземными сетями и конкурентами. Какую роль будут играть спутники и наземные сети? Как вы видите распределение трафика между ними и способность предоставлять опыт, аналогичный 5G? Более широко, сосредоточен ли бизнес связи на традиционной розничной беспроводной связи или на огромных возможностях, которые предоставляет физический ИИ?

Андреа Уильямс:

Я сначала отвечу, Илон может добавить детали. Следует отметить, что в мобильных данных большая доля ------ около 85% до 93% ------ осуществляется через Wi-Fi, и широкополосный Starlink также берет на себя множество подключений в сценариях Wi-Fi.

Что касается структуры спектра, мы ожидаем, что диапазон S будет нести основную нагрузку; в то время как спектр низких частот (800 МГц) имеет решающее значение для проникновения сигнала в здания ------ даже в не-Wi-Fi сценариях пользователи также могут получать сигнал. Кроме того, в прошлом квартале мы также упоминали о решении: развертывание небольших радиоустройств в домах, коммерческих помещениях и на вышках, где установлены устройства Starlink, чтобы максимально использовать установленные активы Starlink. Таким образом, доступно не только S-диапазон и спектр низких частот, мы будем полностью использовать базу установок Starlink и другие ресурсы на местах.

Илон Маск:

Я думаю, нам следует организовать более подробную презентацию, чтобы объяснить общую стратегию подключения Starlink и почему мы считаем, что это в конечном итоге станет бизнесом, который будет генерировать десятки миллиардов долларов дохода каждый год. В настоящее время у нас есть много внутренней информации, которая еще не была полностью передана. Я действительно считаю, что у нас есть четкий путь к достижению дохода в десятки миллиардов долларов в бизнесе связи, но конкретные детали не подходят для обсуждения за несколько минут на телефонной конференции по отчетности, нам следует организовать отдельную сессию для более подробного объяснения.

Андреа Уильямс: У нас осталось всего три минуты.

Илон Маск: Я думаю, мы можем поговорить еще немного.

Андреа Уильямс: Следующий вопрос от Эрика Шеридана из Goldman Sachs.

Эрик Шеридан (Goldman Sachs):

Большое спасибо. Как вы находите разумный баланс между возможностями внешних облачных услуг и внутренними вычислительными мощностями, необходимыми для масштабирования Cursor, Grok и Grok Bot в рамках развертывания вычислительных мощностей? Как изменились ваши мысли о таком балансе за последние 12-18 месяцев? Какое значение эта комбинация может иметь для бизнеса с точки зрения монетизации?

Илон Маск:

Пропорция распределения вычислительных мощностей между третьими сторонами и внутренними будет динамически меняться со временем. Грубо говоря, наша цель - примерно 50 на 50 ------ половина для внутренних нужд, половина для аренды внешним пользователям, но эта пропорция может колебаться между 60 на 40, в зависимости от ситуации.

Мы склонны арендовать по ценам спотового рынка, а не подписывать долгосрочные контракты. Мы считаем, что стоимость вычислительных мощностей за ватт будет расти со временем, а не падать ------ причина проста: по мере того как программное обеспечение ИИ продолжает развиваться, модели оптимизируются, эффективная интеллектуальная ценность, которую может создать каждый ватт вычислительных мощностей, также увеличивается, и эта ценность является основой для ценообразования на вычислительные мощности. Это также объясняет, почему даже такие "старые" модели, как H100, имеют арендные ставки, которые даже выше, чем когда они были впервые выпущены, и я считаю, что эта тенденция продолжится.

Дефицит вычислительных мощностей для суперумного ИИ будет существовать в долгосрочной перспективе, поэтому ставка на краткосрочные контракты с увеличением эффективной ценности вычислительных мощностей за ватт является разумным шагом ------ факты также подтвердили это предположение. Судя по ситуации с продлением контрактов, мы видим, что цена за ватт в долларах растет, а не падает.

Честно говоря, нас почти каждый день преследуют крупные облачные провайдеры и десятки малых и средних компаний с просьбой арендовать больше вычислительных мощностей ------ если мы всем согласимся, наши мощности можно будет сдать в аренду несколько раз. Это реальность, как в скетче "Магазин сыра" Монти Пайтона: в магазине на самом деле нет никакого сыра, клиенты спрашивают один за другим, но ничего не находят.

Мы даже пытались передать часть вычислительных мощностей другим облачным провайдерам, чтобы освободить больше ресурсов для обучения, но результат был таким же ------ GB300 нет, GB200 нет, TPU нет, ускорителей обучения нет, H100, возможно, есть за границей, но после проверки тоже нет. Это действительно абсурдно.

В общем, я считаю, что у нас не будет проблем с спросом. Я не говорю, что это обязательно произойдет, но не исключаю, что срок окупаемости инвестиций в вычислительные мощности в следующем году сократится до шести месяцев.

Andrea Williams:

Теперь мы перейдем к вопросам, которые были заданы частными инвесторами на открытой платформе вопросов и ответов.

Поскольку мы много говорили о развертывании наземных вычислительных мощностей, давайте рассмотрим вопрос о спутниках V3: когда увеличение емкости, обеспечиваемое спутниками V3, действительно приведет к более высокой скорости интернета и меньшей задержке, которые смогут ощутить пользователи? Сколько спутников V3 нужно, чтобы пользователи в районах с высоким спросом явно почувствовали улучшение сети?

Gwynne Shotwell (Президент и операционный директор):

Я думаю, что нужно несколько сотен спутников V3, чтобы пользователи действительно ощутили заметное улучшение. Поскольку в настоящее время количество спутников крайне мало, пользователи могут время от времени испытывать улучшение, но через несколько минут все возвращается на круги своя. Я считаю, что несколько сотен спутников — это порог, и мы надеемся достичь этого числа к середине следующего года.

Andrea Williams:

Шестой вопрос: можете рассказать о последних достижениях космической базы в Луизиане? Каков график? Насколько высока уверенность в том, что с этой базы будет осуществлен первый запуск Starship (самый ранний в 2029 году)?

Elon Musk:

Наша внутренняя цель на самом деле — осуществить первый запуск в течение двух лет, то есть в 2028 году, но я думаю, что 2029 год — это очень надежный срок. К 2029 году я высоко уверен, что Луизиана достигнет масштабных запусков.

Andrea Williams: Все готовы закончить?

Gwynne Shotwell: Хорошо.

Andrea Williams: Спасибо всем за участие, на этом телефонная конференция по финансовым результатам за третий квартал 2026 года завершена, увидимся в следующем квартале.

Bret Johnsen: Спасибо всем.