Частные самолеты, давление со стороны инвесторов, CEO Polymarket вынужден стать более зрелым

Автор: Бен Уайс, Энни Масса, Bloomberg

Составлено: Лаффи, Foresight News

В 2025 году фонд Founders Fund рассматривал возможность инвестирования в стартап Polymarket, занимающийся прогнозными рынками, и обнаружил, что молодой генеральный директор компании Шейн Коплан использовал средства компании для оплаты частных самолетов, аренды квартир и различных личных расходов. В то время Polymarket еще не приносил прибыли.

По словам информированных источников, после того как эта информация стала известна, фонд под управлением Питера Тиля выдвинул условие: перед тем как инвестировать, Коплан должен был реализовать финансовые внутренние контрольные меры и вернуть эти средства.

Коплан вернул соответствующие средства и в конечном итоге получил инвестиции от Founders Fund, что оценило Polymarket в 1,2 миллиарда долларов. Представитель Polymarket заявил, что самолет использовался для служебных поездок, и Коплан сам сообщил инвесторам о данном расходе.

Однако за этой ситуацией скрывается огромное давление со стороны инвесторов, которые требуют от 28-летнего основателя изменить управление быстрорастущим стартапом. Polymarket сделал прогнозные рынки популярными, позволяя пользователям делать ставки на спортивные события, выборы и другие события на платформе.

Несколько знакомых с работой Polymarket источников сообщили, что реформы, продвигаемые инвесторами, не ограничиваются только личными расходами Коплана; цель состоит в том, чтобы установить более строгую систему управления для компании, возникшей из предпринимательской интуиции молодого основателя. Некоторые из требуемых инвесторами реформ уже были реализованы, но процесс трансформации стартапа, управляемого основателем, в зрелую финансовую биржу сталкивается с постоянными трудностями, и некоторые ключевые инвесторы выражают недовольство.

Шейн Коплан, генеральный директор Polymarket

Материнская компания Нью-Йоркской фондовой биржи ICE также является важным акционером Polymarket. По словам информированных источников, руководители ICE в частных беседах заявили, что у них возникают серьезные трудности с тем, чтобы направлять Коплана в управлении компанией. Информированные источники сообщили, что ICE и Founders Fund оба рекомендовали Коплану нанять операционного директора, но он до сих пор не предпринял никаких действий в этом направлении.

В то время как инвесторы оказывают давление, объем торгов Polymarket значительно отстает от конкурента Kalshi. Ранее он был платформой с наибольшим объемом торгов на рынке прогнозов, но теперь сталкивается с системными сбоями, жалобами пользователей, обвинениями со стороны штата Нью-Йорк в ведении незарегистрированной игорной деятельности в США, несколькими скандалами с инсайдерской торговлей и широкомасштабным расследованием со стороны Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC).

Что касается споров о расходах Коплана, представитель компании заявил, что генеральный директор во время пандемии «в 21 год основал Polymarket с нуля, долгое время не получал зарплату и даже жил в офисе. После того как компания выросла в 2024 году, он сам стал отслеживать каждую копейку и искренне вернул долги, сумма которых даже меньше годовой зарплаты одного программиста».

Founders Fund отказался от комментариев.

Представитель ICE не сделал дополнительных комментариев, лишь процитировал подкаст-интервью с генеральным директором ICE Джеффри Спречером в августе. Когда его спросили о Polymarket, Спречер сказал: «У нас с ними хорошие отношения».

Реклама Polymarket на станции метро Нью-Йорка

По информации информированных источников, по требованию Founders Fund и ICE Коплан в сентябре этого года нанял первого финансового директора компании, что также является одним из предварительных условий для инвестиций в 2025 году.

Этот молодой генеральный директор постепенно нанимает несколько высокопрофильных руководителей с опытом работы в крупных компаниях, включая бывшего аналитика ФБР для расследовательских дел и опытных менеджеров из Goldman Sachs, DoorDash и Robinhood.

Личный адвокат Маска Алекс Спиро теперь входит в совет директоров Polymarket и участвует в повседневной деятельности, включая набор персонала.

Алекс Спиро, личный адвокат Маска

По словам информированных источников, в совете директоров Polymarket всего четыре человека: сам Коплан, один партнер Founders Fund, криптоинвестор Ник Томаино и Алекс Спиро. Юридическая фирма, в которой работает Спиро, пока не ответила на запрос о комментариях.

Коплан в заявлении, отправленном Bloomberg, сказал: «Рост бизнеса неизбежно сопровождается болезненными моментами, и я тоже должен расти, трансформируясь в того управленца, которого требует компания. Единственное решение — создать отличную команду руководителей, поэтому я поставил это в приоритет на 2026 год».

Потеря лидерства в отрасли

Несмотря на ряд реформ, Polymarket по-прежнему трудно вернуть долю рынка, отнятую у него Kalshi. Платформа ранее работала как децентрализованная биржа для зарубежных пользователей, а в этом году только запустила платформу для пользователей в США; новая платформа продолжает расти, но объем торгов на старой зарубежной платформе сокращается.

По словам информированных источников, Polymarket пытался убедить регуляторов объединить две платформы. В случае объединения пользователи из США смогут торговать с зарубежными пользователями, которые не прошли столь же строгую проверку KYC. Коплан предложил этот план, но в настоящее время CFTC его не одобрил.

Саморегулируемая организация в индустрии деривативов, Национальная ассоциация фьючерсов США (NFA), ранее направила письмо Polymarket, угрожая прекратить его членство из-за проблем с хранением записей. Информированные источники сообщили, что компания уже исправила соответствующие проблемы и в настоящее время все еще сохраняет статус клиента NFA.

CFTC не ответила на запрос о комментариях. Представитель NFA лишь подтвердил, что Polymarket все еще является клиентом, отказавшись от дальнейших комментариев.

В настоящее время Polymarket находится на стадии нового раунда финансирования, возглавляемого 1789 Capital, в партнерстве с Дональдом Трампом, с постинвестиционной оценкой в 21 миллиард долларов. Эта оценка более чем в два раза превышает оценку в 9 миллиардов долларов, когда ICE инвестировала в 2025 году, но составляет лишь половину оценки нового раунда финансирования Kalshi (40 миллиардов долларов). По словам информированных источников, Founders Fund также участвует в этом раунде финансирования.

Стиль быстрого проб и ошибок в предпринимательстве

Коплан вырос в Нью-Йорке и разместил штаб-квартиру Polymarket в просторном лофте в районе Сохо, стены которого украшены абстрактными произведениями искусства, но он всегда считал себя мятежным предпринимателем из Силиконовой долины.

По словам информированных источников, Коплан в частных беседах консультировался с несколькими радикально настроенными технологическими основателями, включая уволенного соучредителя Uber Трэвиса Каланика, основателя Airbnb Брайана Чески и соучредителя Ethereum Виталика Бутерина. Чески и Бутерин отказались от комментариев, Каланик не ответил на запрос о комментариях.

Трэвис Каланик, соучредитель Uber

Polymarket ранее многократно подвергался ответственности со стороны американских регуляторов. В 2022 году CFTC обвинила платформу в том, что она предоставила торговлю американским пользователям без регистрации, и наложила штраф в 1,4 миллиона долларов. Вскоре после завершения выборов президента США в 2024 году ФБР провело обыск в квартире Коплана, а Министерство юстиции начало расследование, чтобы выяснить, принимает ли Polymarket сделки от пользователей из США.

В 2025 году Bloomberg сообщило, что после прихода Трампа к власти Министерство юстиции прекратило расследование Polymarket и не выдвинуло никаких обвинений, что на какое-то время рассматривалось как положительный момент для платформы. Однако в этом году CFTC начала новый раунд широкомасштабного расследования. Ранее The Wall Street Journal сообщал, что Polymarket поощрял влиятельных людей публиковать вводящие в заблуждение материалы о фиктивной торговле.

Крис Гроув, почетный партнер исследовательского института Eilers & Krejcik Gaming, который сосредоточен на ставках и прогнозных рынках, оценил: «Шейн является Типичный ным представителем стиля „быстрого проб и ошибок, разрушения правил“ среди основателей».

Процесс запуска американской биржи Polymarket оказался непростым. Компания приобрела QCEX, имеющую лицензию CFTC, чтобы ускорить запуск, но затем обнаружила, что эта система не может справиться с объемом торгов Polymarket. Команда разработчиков практически заново построила биржу и принесла извинения пользователям за постоянные технические сбои.

Вице-президент по инженерии компании Джош Стивенс в августе написал: «Polymarket должен серьезно осознать, что мы являемся биржей. Здесь управляются средства пользователей, а не игра».

По словам информированных источников, сам Коплан стал узким местом в принятии решений, особенно на этапе найма. Его близкие советуют ему больше делегировать полномочия. Однажды компания уже выдала предложение одному высокопрофильному менеджеру, но в конечном итоге отозвала его из-за возражений Коплана.

В 2025 году Шейн Коплан на совместном круглом столе SEC и CFTC, проведенном в штаб-квартире Комиссии по ценным бумагам и биржам США в Вашингтоне.

Волна перемен

Инвесторы принимают меры для укрепления позиции Коплана на посту генерального директора. Они настаивают на том, чтобы он начал получать официальную зарплату и больше не полагался на средства компании для покрытия личных расходов. По словам информированных источников, Founders Fund установил защитные механизмы в условиях инвестирования: без согласия самого Коплана его нельзя уволить.

Ранний инвестор Dragonfly, управляющий партнёр Хасиб Куреши, заявил: «Когда я впервые встретил Шейна, на его банковском счёте было всего чуть больше 50 тысяч долларов, он тратил 25 тысяч долларов в месяц, а команда работала в его квартире. Финансовая ситуация была крайне напряжённой, мы даже планировали занять ему деньги.»

Куреши отметил, что в 2025 году Коплан самостоятельно раскрыл информацию о выплате, сумма была небольшая, и, очевидно, злого умысла не было. Они тогда без колебаний завершили инвестиции, Коплан действовал правильно.

Polymarket также реорганизовал маркетинговую команду, пригласив основателя стартапа по производству электрических скейтбордов Bird. Главный маркетолог Мэтью Модаббер, который был в центре предыдущего скандала, был понижен в должности.

Коплан активно строит связи на Уолл-стрит, он приглашал генерального директора Goldman Sachs Дэвида Соломона посетить офис Polymarket. Затем Соломон рекомендовал Лизу Мантил на должность руководителя институционального бизнеса, у неё 27 лет опыта работы в Goldman Sachs. В последнее время Мантил ведёт переговоры о сотрудничестве с устоявшимся брокером на Уолл-стрит Cantor Fitzgerald, планируя открыть контракты Polymarket для институциональных клиентов Уолл-стрит. А два месяца назад Kalshi уже достигла аналогичного сотрудничества с Cantor. Goldman Sachs и Cantor Fitzgerald отказались от комментариев.

В этом месяце на криптоконференции Коплан признался, что всё ещё учится, как управлять зрелым бизнесом. «Очевидно, я всё ещё продолжаю учиться, путь впереди долог.»