Пять кварталов подряд убытков, цена акций упала почти на 90% по сравнению с IPO: как долго еще Gemini сможет продержаться на наличные?

Автор：Olga Kharif，Блумберг

Исходный текст переведен: Shenchao TechFlow

Gemini Space Station Inc. с момента своего Перечислено уже пятый квартал подряд фиксирует убытки, в третьем квартале убыток составил 58,6 миллиона долларов, что соответствует убытку на акцию в 46 центов. Выручка компании упала на 19% до 40,9 миллиона долларов, объем спотовой торговли упал на 73% по сравнению с прошлым годом; общие операционные расходы снизились на 30% до 119,9 миллиона долларов.

На конец квартала Gemini имела наличные средства в размере 194,1 миллиона долларов, что ниже 252,2 миллиона долларов на конец прошлого года. Аналитики внимательно следят за темпами расходования наличных, чтобы оценить оставшийся период работы компании.

Эта платформа цифровых активов, основанная миллиардерами Тайлером Уинклевосом и Кэмероном Уинклевосом, вышла на рынок в прошлом году, и вскоре после этого крипторынок упал с исторического максимума; теперь она переживает пятый подряд убыточный квартал после Список.

Компания за третий квартал понесла убыток в 58,6 миллиона долларов, убыток на акцию составил 46 центов, что лучше прогноза аналитиков Блумберг, которые ожидали убытка на акцию в 67 центов; в прошлом году за аналогичный период Gemini понесла убыток в 159,5 миллиона долларов. Выручка упала на 19% до 40,9 миллиона долларов, также лучше ожиданий рынка.

Эта компания, расположенная в Нью-Йорке, после закрытия торгов акции выросли более чем на 5%. Однако по сравнению с ценой IPO в сентябре 2025 года, акции упали почти на 90%.

Фото: В октябре Тайлер Уинклевос и Кэмерон Уинклевос на конференции Token2049 в Сингапуре, фотограф: Ore Huiying / Блумберг

Хотя объемы Gemini значительно меньше, чем у таких бирж, как Coinbase, OKX, Binance, братья Уинклевос являются одними из самых известных сторонников криптоиндустрии. На недавно завершившихся промежуточных выборах в США они были основными донорами в отрасли, способствуя внедрению дружественных к отрасли регуляторных норм.

В момент публикации финансового отчета Gemini цены на цифровые активы снова ослабли, причиной чему стали данные по инфляции в США, которые оказались выше ожиданий, что снизило аппетит к риску на рынке, а также опасения, что демократы, контролирующие Конгресс, могут ввести неблагоприятные для отрасли меры. Значительная часть доходов криптобирж поступает от торговых сборов, и низкие цены на криптовалюты обычно подавляют активность торговли.

Gemini в своем объявлении в четверг сообщила, что объем спотовой торговли упал на 73% по сравнению с прошлым годом. В то же время общие операционные расходы снизились на 30% до 119,9 миллиона долларов, сокращение произошло в основном за счет снижения затрат на зарплаты и сокращения маркетинговых расходов.

Генеральный директор Тайлер Уинклевос заявил: "Операционные расходы снижаются третий квартал подряд, мы будем продолжать осторожно контролировать направление инвестиций, одновременно вкладывая ресурсы в расширение бизнеса. Мы понимаем, что впереди нас ждут вызовы, и полны решимости справиться с ними."

Фото: Акции Gemini после Список в октябре 2025 года резко упали, долгое время оставаясь на низком уровне

Чтобы снизить зависимость от доходов от торговых сборов, Gemini разрабатывает новые бизнесы, такие как прогнозные рынки. Этот сегмент принес квартальную выручку в 800 тысяч долларов, что на 52% больше по сравнению с предыдущим кварталом.

На конец квартала наличные средства компании составили 194,1 миллиона долларов, что ниже 252,2 миллиона долларов на конец прошлого года. Аналитики продолжают отслеживать ситуацию с расходованием наличных, чтобы оценить, как долго компания сможет продолжать работу без дополнительных инвестиций от братьев Уинклевос.

Аналитик по акциям брокерской компании Truist Мэтью Код заявил перед публикацией финансового отчета: "Я думаю, что братья продолжат выступать в качестве последней финансовой поддержки, чтобы дотянуть до следующего раунда бычьего рынка криптовалют. Наша модель не учитывает последующие инвестиции, но перспективы компании по-прежнему полны неопределенности."

В начале этого года компания уволила около трети сотрудников, несколько высокопрофильных руководителей покинули свои посты. В мае братья вложили 100 миллионов долларов в убыточную биржу. Кроме того, в этом году платформа столкнулась с проблемой высокой мошеннической активности с кредитными картами, и Gemini сообщила, что из-за ранее раскрытых случаев мошенничества объем плохих долгов по кредитным картам увеличился в третьем квартале.

За неделю до публикации финансового отчета Gemini более крупный конкурент Coinbase представил свой отчет, который спустя год снова показал прибыль, но квартальная выручка также снизилась.