本周稳定币持续增发，美国比特币现货 ETF 出现净流出、打破了多周净流入的态势，以太坊现货 ETF 出现净流入。

GENIUS 法案代表了美国对于金融主权的重新定义：将稳定币嵌入国债结构，将链上资产纳入美元体系，使“美元锚”从价格锚定进化为流动性与价值锚定。

本文从宏观经济环境、市场结构、链上指数、本轮山寨行情特征、潜力赛道走势等多个维度对本轮行情特征与驱动因素进行深度剖析，并对未来可能的走势与风险进行前瞻性展望，为读者把握当前加密市场格局与未来趋势提供参考。

希望通过这篇文章，读者能够理解为什么 Spectra 可能是以太坊的下一把火、又为何仍面临严峻挑战

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Hotcoin Research 市场洞察：2025年3月24日-28日

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