法国研究机构 OAK:稳定币收入未回流公链
ChainCatcher 消息,法国加密市场情报机构 OAK Research 于 10 月 30 日发布报告,题为稳定币创造巨额收入但并未流向公链,作者为 Lilian Aliaga。报告称,稳定币市值已从 2020 年 1 月的 40 亿美元增至目前约 2980 亿美元,今年 4 月底曾触及 3100 亿美元,规模超过全部 DeFi 总锁仓价值的三倍。2026 年第三季度,Tether 与 Circle 合计收入约 21 亿美元,该机构追踪的 13 条公链同期费用合计为 2.85 亿美元。报告将两边的收入来源分开比较。发行方主要收取储备资产利息:Circle 2026 年第二季度总收入 7.013 亿美元中,储备收入占 95%,为 6.677 亿美元,同比仅增 5%;同期 USDC 链上交易量增 151% 至 14.8 万亿美元,平均供应量增 25%,储备收益率则下降 66 个基点至 3.49%。Tether 平均供应量同比增长 10.6%,DefiLlama 估算其季度收入仍约 15 亿美元。公链只按交易收取费用,托管规模本身不产生收入。具体数据方面,2026 年第三季度以太坊平均托管稳定币 1460 亿美元,费用仅 3460 万美元;Solana 托管不足 160 亿美元,费用 6290 万美元,其中仅 670 万美元留在协议侧。2024 年第一季度,以太坊费用为 11.7 亿美元,高于其托管稳定币对应的发行方收入约 7.3 亿美元;到 2026 年第三季度,发行方收入约 9.86 亿美元,以太坊费用为 3460 万美元。报告还称,稳定币目前约占 Aave 存款的 28%、Morpho 的 37%、Hyperliquid 的 84%。