10 vạn người rời khỏi, những người thua lỗ trong Binance Alpha

Người viết: shushu, BlockBeats

Sau sự kiện sụp đổ của $ZKJ và $KOGE, mức độ hoạt động của Binance Alpha đã giảm rõ rệt. Theo dữ liệu từ Dune, số lượng người dùng giao dịch Alpha đã giảm mạnh từ đỉnh 233.000 người vào ngày 12 tháng 6 xuống còn 195.000 người vào ngày 15 tháng 6, chỉ trong ba ngày đã mất gần 40.000 người, tỷ lệ giảm rất đáng kể. Tính đến hôm nay, số lượng người dùng thực tế giao dịch trên nền tảng đã giảm thêm xuống còn 70.000 người, cho thấy sự sụt giảm nghiêm trọng trong nhiệt huyết và ý chí tham gia của người dùng. Trong khi đó, chi phí biên cho việc cày điểm đã tăng đáng kể, giá trị của trò chơi Alpha đang nhanh chóng xấu đi.

Trong khi đó, một số dự án mới ra mắt gần đây trên Binance Alpha lại có dấu hiệu "ra mắt là đã bị dội nước lạnh".

BlockBeats đã tính toán lợi nhuận của dự án nhận điểm mới VELO trên Binance Alpha, trong trường hợp bình thường (vốn 1.000 USD), lợi nhuận của người dùng Alpha trong kỳ này là trạng thái có lãi nhẹ. Nếu tính toán giao dịch giữa các token Alpha, có thể thấy rằng tổn thất giao dịch hàng ngày lên tới 4 USD, lợi nhuận kỳ vọng trong 30 ngày đạt 224 USD, chi phí kỳ vọng trong 30 ngày đạt 120 USD, lợi nhuận kỳ vọng trong 30 ngày đạt 104 USD, trung bình 3,5 USD mỗi ngày.

Bắt đầu từ 00:00 (UTC) ngày 17 tháng 6 năm 2025, Binance Alpha chính thức áp dụng quy định mới, khối lượng giao dịch giữa các token Alpha sẽ không còn được tính vào việc tính điểm Alpha. Điều này có nghĩa là các chiến lược dựa vào việc kiếm lợi từ các pool cày điểm như ZKJ/KOGE sẽ không còn hiệu quả, người dùng sẽ phải đối mặt với ngưỡng khó khăn hơn để kiếm điểm và cấu trúc thanh khoản phức tạp hơn.

Có thể thấy rằng, do ảnh hưởng từ sự sụt giảm mạnh của $ZKJ, mô hình khuyến khích của Binance Alpha đang bước vào giai đoạn điều chỉnh. Hệ quả trực tiếp của sự thay đổi cơ chế này là một lượng lớn người dùng vốn hoạt động tích cực trong hệ sinh thái Alpha đang chọn rời bỏ. Có người đã thua lỗ khi rời khỏi pool hai đồng $ZKJ/$KOGE, cũng có người nhận thấy lợi nhuận cày điểm đã thấp hơn chi phí giao dịch, không còn muốn đầu tư công sức nữa.

Trong bài phỏng vấn này, BlockBeats đã phỏng vấn nhiều người dùng Alpha, bao gồm cả những nhà cung cấp LP đã gặp thua lỗ thực tế trong đợt sụp đổ này, cũng như những người tham gia bình thường đã từng thử "kiếm lợi từ cày điểm" nhưng không đạt được kỳ vọng. Trong số họ, có người đã quyết định hoàn toàn rút lui khỏi trò chơi Alpha, cũng có người vẫn đang do dự không biết có nên tiếp tục tìm kiếm cơ hội mới hay không. Qua những câu chuyện của họ, chúng ta có thể khôi phục lại cảm xúc và suy nghĩ thực sự đứng sau "cơn sóng rút lui mạnh mẽ" này.

Những người đã từ bỏ

"Lợi nhuận giai đoạn đầu thực sự rất cao, phí giao dịch còn thấp, đặc biệt là còn được ăn trên đảo mạo hiểm. Cuối tháng 5, tôi đã dần dần tăng lên 20 tài khoản, vì thường xuyên phải nhận diện khuôn mặt, tôi đã giao tài khoản cho họ tự quản lý, mỗi ngày cũng duy trì được 16.000 USD doanh thu thực tế."

Tuy nhiên, khi số lượng người tham gia tăng lên, cạnh tranh trở nên khốc liệt, Jiang Jiu cho biết anh đã nhận thấy tín hiệu không ổn từ giữa tháng 6: "Vào ngày 14, tôi đã cảm thấy không ổn, hôm đó có một vài tài khoản xuất hiện tổn thất lớn, cộng lại là 160 USD, quá không bình thường, nhưng vì loay hoay không biết làm thế nào để thay đổi chiến lược, đã bỏ qua những rủi ro có thể sắp đến hoặc là tôi không muốn thừa nhận, vẫn kỳ vọng quá lớn."

Thật đáng tiếc, trong thời gian ZKJ sụp đổ, một người bạn của Jiang Jiu vì câu nói "Đã cày xong chưa" mà hiểu nhầm là đang thúc giục, đã vội vàng tăng cường đầu tư vào ZKJ, cuối cùng thua lỗ lên tới 60%. Jiang Jiu nhớ lại, lúc đó anh định chờ bạn trả lời rồi nhắc nhở không nên tiếp tục cày, trước tiên quan sát tình hình, nhưng đối phương đã hiểu lầm ý định của anh, lập tức giao dịch. Sau khi mua vào, phát hiện không thể bán ra thuận lợi, mới cầu cứu Jiang Jiu. Mà Jiang Jiu cũng không kịp giải thích chi tiết cách treo giá thấp để nhanh chóng thoát ra, cuối cùng khiến bạn anh chỉ có thể nhìn giá giảm. Anh thừa nhận rằng, tổn thất này không phải do vận may, mà là do đánh giá thông tin và chi phí giao tiếp.

Khi được hỏi có liên hệ với bên dự án hay không, Jiang Jiu cho biết, không có cố gắng tìm kiếm phản hồi, "Những chuyện như thế này trong圈加密太常见了, trừ khi sàn giao dịch sẵn sàng dẫn đầu, nếu không nhà đầu tư nhỏ lẻ thua lỗ thì chỉ có thua lỗ, không có chỗ nào để nói lý, vẫn phải tự giữ gìn cẩn thận."

Anh còn bổ sung rằng, kể từ khi mất đi các pool giao dịch cày điểm phí thấp như ZKJ và KOGE, tổn thất cày điểm đã tăng đáng kể, mỗi kỳ thưởng cũng giảm xuống còn khoảng 50-60 USD, nhưng ngưỡng điểm ngày càng cao, bản thân đã ở trên bờ vực từ bỏ, "Nhưng vẫn muốn cố gắng xem xét lợi nhuận của vài kỳ tiếp theo, nếu không như ý thì chỉ có thể từ bỏ."

Khác với Jiang Jiu, Wenxiang điều hành bốn tài khoản, trước khi sụp đổ tổng lợi nhuận khoảng 5000 USD. Ngày trước khi sụp đổ, anh đã phát hiện sự biến động bất thường của ZKJ, nhưng vì lúc đó giá tiền điện tử đã phục hồi, nên lại tăng thêm tâm lý may mắn của anh.

"Ngày hôm trước phát hiện ZKJ biến động, tôi đã kiên trì một giờ, phát hiện giá đã tăng trở lại và còn kiếm được 5 USD. Vào ngày sụp đổ, tôi thấy giá giảm mạnh, tưởng rằng giống như ngày hôm trước."

Tâm lý may mắn này đã khiến Wenxiang bị kẹt 30 USD ở tài khoản đầu tiên, nhưng vẫn tiếp tục sử dụng tài khoản thứ hai để vào, "Tôi nghĩ sẽ giống như ngày hôm trước, giá sẽ ổn định, vì vậy tôi không động vào tài khoản này, mà dùng tài khoản thứ hai để tiếp tục thực hiện nhiệm vụ 1800 USD, kết quả tài khoản thứ hai cũng bắt đầu sụp đổ."

Cuối cùng, Wenxiang quyết định cắt lỗ khi giá tiền điện tử giảm xuống 0.8, tổng thua lỗ vượt quá 2000 USD, "Vẫn không đủ coi trọng rủi ro, nên quan sát kích thước pool nhiều hơn, hôm đó thực sự có tình hình rút tiền lớn từ pool."

Wenxiang cho rằng dự án Alpha đã gần đến hồi kết, "Đầu tư và đầu ra không tương xứng, bị kẹt vài lần thì coi như chơi vô ích, hôm nay tất cả các tài khoản đều đã nhận bảo hiểm tối thiểu và rút lui."

Không chỉ có Wenxiang, trong cuộc phỏng vấn của BlockBeats, còn nhiều người khác cũng đề cập đến việc tỷ lệ đầu tư và đầu ra của Binance Alpha hiện đang giảm, nhiều người không còn chọn chiến lược nhiều tài khoản nữa.

Cửa sổ lợi nhuận của Alpha có thể đang đóng lại.

Dưới chi phí chìm, cày điểm vẫn tiếp tục

Jie Ge là một người xây dựng cộng đồng trong hệ sinh thái BSC, từ những ngày đầu tham gia Alpha hoạt động bắt đầu từ Shell. Là người truyền đạt thông tin trong cộng đồng, anh cũng không thể tránh khỏi rủi ro hệ thống lần này.

"Tôi đã cảm nhận được, khi 'stablecoin' không còn ổn định thì giá sẽ biến động rất nhiều, thực sự đã ngửi thấy con tê giác xám sắp đến. Nhưng do công việc quản lý tài khoản và thời gian cày giao dịch đã chiếm hết cuộc sống cá nhân, (nên không thể kịp thời kiểm soát)" Jie Ge nói.

Trong thời gian sụp đổ, Jie Ge đã ngay lập tức thực hiện cắt lỗ và thông báo cho các thành viên trong nhóm, nhưng vẫn phải đối mặt với tổn thất lớn. Anh cho rằng lần thua lỗ này không thể hoàn toàn đổ lỗi cho vận may: "Chỉ có thể nói rằng lại cần phải trả học phí cho thị trường. Vẫn có nhiều cách để tránh tình huống này. Chỉ là bản thân trong lúc cày giao dịch lớn đã đúng lúc gặp phải thời điểm này, và hai tài khoản cùng lúc cày, không thể tránh khỏi tình huống bị cắt đứt."

Kinh nghiệm này đã khiến Jie Ge suy nghĩ lại về chiến lược quản lý rủi ro của mình, đặc biệt là tầm quan trọng của các công cụ giám sát trên chuỗi, anh cảm thấy sau này cần một số công cụ giám sát trên chuỗi, "Ngay lập tức cảm nhận được giá tiền điện tử này, dung lượng pool đang giảm, thì giá tiền điện tử sẽ mang lại biến động lớn hơn."

Dù vậy, Jie Ge cho biết sẽ tiếp tục tham gia Alpha, "Có lợi nhuận thì đáng để tiếp tục cố gắng, tất nhiên cũng mong đợi Alpha có nhiều mô hình phát hành công bằng và đổi mới hơn."

"Chiến lược giai đoạn đầu 33 lần ở mức 60.000, sau đó 66 lần ở mức 130.000, lợi nhuận hiện tại vẫn chưa tính toán chi tiết," Siner giới thiệu. Chiến lược giao dịch tần suất cao và số tiền lớn này có thể mang lại lợi nhuận đáng kể trong thời kỳ giá ổn định, nhưng cũng phơi bày rủi ro thao tác lớn hơn.

Tổn thất chính của anh không đến từ biến động thị trường, mà là do sai sót của con người: "Thua lỗ chủ yếu là do thao tác của bản thân xảy ra sai sót chiếm tỷ lệ cao nhất, đầu tiên là vào ngày 16 quên bán Koge, sau đó quyết định cày ở mức 130.000 có chút quá mạo hiểm, tài khoản quên bán hiện giờ đã từ 1000 USD giảm xuống còn 400 USD."

Việc thao tác nhiều tài khoản cũng mang lại thách thức về hiệu suất. "Tôi thường mất 1-2 giờ để cày xong tất cả, nhưng khối lượng công việc ở mức 170.000 quá lớn, dẫn đến cày liên tục bốn năm ngày, xuất hiện tình trạng cày không hiệu quả."

Khác với những người dùng đang rời bỏ thị trường, Siner vẫn đầy tự tin về tương lai của Alpha, khi được hỏi liệu có tiếp tục cày Alpha không? Siner cho biết "Phải tiếp tục, vừa mới tìm ra phương pháp không tổn thất." Điều này có nghĩa là anh vẫn sẽ tiếp tục tìm kiếm cơ hội đầu cơ trong hệ sinh thái Alpha, ngay cả khi quy định đã thay đổi.

Còn đối với Tian Ge, người không thua lỗ trong đợt sụp đổ của ZKJ, việc rời bỏ Alpha có nghĩa là chi phí chìm đã đầu tư trước đó không thể cứu vãn, "Đã có 200% chi phí chìm, nếu từ bỏ, thì coi như mọi thứ đều trôi đi. Hơn nữa, nếu sau này có một dự án tốt lên Alpha, một đợt có thể hoàn vốn."

Tian Ge tóm tắt tâm lý tham gia dự án Alpha ------ "Cày điểm kiếm lợi, đều là dự án rác, đừng có tình cảm."

Kết luận

Jiang Jiu thừa nhận rằng lợi nhuận từ việc cày điểm Alpha đã không còn đủ để bù đắp chi phí thao tác, "Hiện tại thưởng chỉ có năm sáu mươi USD, ngưỡng điểm lại cao, trượt giá giao dịch ngày càng lớn, làm một ngày có thể chỉ kiếm được ba bốn đồng." Và sự sụp đổ của ZKJ/KOGE không chỉ mang đi vốn gốc, mà còn là một con đường kiếm lợi với chi phí thấp. Một khi dự án Alpha hủy bỏ quy định tính khối lượng giao dịch giữa các token vào điểm, người dùng sẽ phải đối mặt với tổn thất giao dịch cao hơn và cấu trúc cạnh tranh điểm phức tạp hơn.

Binance Alpha từng được coi là cơ chế đổi mới để phục hồi hoạt động trên chuỗi và mức độ tham gia của người dùng, nhưng mô hình điểm hiện tại rõ ràng đã đánh giá quá cao hiệu quả khuyến khích lâu dài của khối lượng giao dịch và LP, cũng như đánh giá thấp rủi ro của sự rút lui có cấu trúc.

Với việc thực hiện quy định mới của Binance, Alpha đang dần chuyển từ công cụ kiếm lợi từ cày điểm sang cơ chế khuyến khích chú trọng hơn đến tương tác thực và việc thu thập giá trị. Điều này có nghĩa là việc kiếm điểm không còn chỉ dựa vào khối lượng giao dịch hoặc số lượng LP, mà còn nghiêng nhiều hơn về thời gian nắm giữ, độ sâu tương tác, nhu cầu thực tế và các khía cạnh khác.

Tuy nhiên, đối với nhiều người dùng phụ thuộc vào chiến lược cày điểm chi phí thấp, sự chuyển đổi này buộc họ phải đánh giá lại ý nghĩa của việc tham gia. Nếu Alpha muốn khởi động lại động cơ tăng trưởng trong tương lai, chắc chắn sẽ phải tìm ra điểm cân bằng mới giữa phân phối công bằng và cơ chế quản lý rủi ro.

Đối với những người dùng vẫn đang khám phá trong hệ sinh thái Alpha, khuyến nghị tăng cường nhận thức về quản lý rủi ro, chú ý đến cấu trúc pool, cơ bản của token và độ tập trung LP, để tránh trở thành người nhận bàn giao trong lần rủi ro hệ thống tiếp theo. Dù sao đi nữa, trong thế giới Web3 đầy thử nghiệm này, cửa sổ kiếm lợi luôn tồn tại, nhưng cái giá phải trả cho việc dẫm phải bẫy cũng chưa bao giờ giảm.