Cứu AI giao dịch? Citadel tiếp quản vị thế của "AI cổ thần", nhà chiến lược ngân hàng đầu tư "cuối cùng đã hiểu lý do giảm mạnh, bây giờ có thể nhìn về phía trước"

Tác giả: Trương Nhã Khê，Tin tức Phố Wall

Citadel đã mua lại danh mục cổ phiếu công khai của quỹ đầu tư phòng ngừa Situational Awareness, được các nhà đầu tư thị trường coi là một bước quan trọng để kiềm chế sự sụt giảm lớn của cổ phiếu AI trong đợt này. Thương vụ này đã loại bỏ một người bán buộc đã biết, giúp lĩnh vực bán dẫn đang rơi vào tình trạng tự do rơi được hỗ trợ trở lại.

Citadel thuộc sở hữu của Ken Griffin đã mua vào danh mục cổ phiếu công khai trị giá khoảng 16 tỷ USD mà Situational Awareness nắm giữ với mức chiết khấu hơn 10% vào thứ Năm. Nhiều nhà tham gia thị trường cho rằng thương vụ này đã ngăn chặn quỹ này bán tháo lớn các vị thế AI, tránh được một cú sập thêm nữa. Sau khi tin tức giao dịch được công bố, cổ phiếu công nghệ Mỹ đã ghi nhận mức tăng lớn nhất trong gần bốn tháng qua, trong khi thị trường cổ phiếu tập trung vào chip của Hàn Quốc đã phục hồi lên tới 18% vào thứ Sáu.

Sự đảo chiều nhanh chóng của thị trường không hoàn toàn xuất phát từ việc "giải cứu" của Situational Awareness. Các nhà đầu tư và nhà phân tích cũng chỉ ra rằng báo cáo tài chính mạnh mẽ của Microsoft được công bố vào thứ Tư cũng đã giúp giảm bớt lo ngại của thị trường về quy mô đầu tư AI của các gã khổng lồ công nghệ có bền vững hay không. Tuy nhiên, tình cảnh của Situational Awareness đã cung cấp cho các nhà đầu tư "một câu chuyện được ưa chuộng" để giải thích nguồn gốc của áp lực liên tục lên cổ phiếu chip.

Vụ án ba tuần: Ai đang thúc đẩy đợt giảm thứ hai?

Situational Awareness được Leopold Aschenbrenner thành lập, quỹ này tập trung đầu tư vào các công ty bán dẫn và cơ sở hạ tầng AI dẫn đầu thị trường AI Phố Wall trong nửa đầu năm 2026. Trong thời gian này, các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng AI như các nhà sản xuất chip đã tiếp nhận vai trò dẫn dắt thị trường từ các "nhà cung cấp đám mây siêu lớn" công nghệ lớn.

Tuy nhiên, hướng giao dịch này đã trở nên cực kỳ đông đúc. Khảo sát của Ngân hàng Mỹ vào tháng Bảy cho thấy 82% người được hỏi đã liệt kê "mua vào toàn cầu bán dẫn" là giao dịch đông đúc nhất toàn cầu. Chỉ số bán dẫn Philadelphia đã tăng gấp đôi từ đầu năm đến giữa tháng Sáu, sau đó điều chỉnh gần 20%; chỉ số Nasdaq được cấu thành từ cổ phiếu bán dẫn toàn cầu đã bốc hơi 3 nghìn tỷ USD giá trị thị trường khi chạm đáy trong tuần này.

Việc nắm giữ tập trung của Situational Awareness cùng với việc tài trợ bằng đòn bẩy đã khiến quỹ này trở nên đặc biệt dễ bị tổn thương khi thị trường thay đổi hướng vào tháng Bảy. Các cổ phiếu lớn mà quỹ này nắm giữ như Sandisk và CoreWeave đã giảm gần 60%, trong khi kỳ vọng rằng quỹ này có thể bị buộc phải bán tháo lớn rất có thể đã làm trầm trọng thêm sự giảm giá.

"Nếu một người chơi lớn có đòn bẩy cao bắt đầu bị buộc phải thanh lý, một số nhà tham gia trên thị trường sẽ biết trước," Giám đốc giao dịch đồng sáng lập của Visdom Investment Group, Mike Zigmont cho biết, "họ sẽ bán trước để kiếm lời."

Chuyên gia chiến lược đa tài sản hàng đầu của HSBC, Max Kettner cho biết, tình cảnh của Situational Awareness đã cung cấp cho thị trường một "câu chuyện" để giải thích sự giảm giá liên tục của các cổ phiếu động lực trong ba tuần qua: "Chúng tôi đã bối rối trong ba tuần, không biết ai đang thúc đẩy đợt giảm thứ hai này. Bây giờ chúng tôi đã tìm thấy câu trả lời và có thể nhìn về phía trước."

Citadel ra tay, "người bán đã biết" rút lui

Tác động trực tiếp của việc Citadel tiếp quản là ngay lập tức. Các cổ phiếu mà Situational Awareness đã nắm giữ trước đó đã dẫn đầu trong đợt phục hồi ------ công ty cơ sở hạ tầng AI của Hà Lan, Nebius đã phục hồi hơn 30% từ đáy hôm thứ Tư, quỹ này nắm giữ 5,6% cổ phần của công ty tính đến tháng Năm; công ty năng lượng Bloom Energy đã tăng tối đa 40% trong cùng thời gian, trước đó Situational Awareness nắm giữ khoảng 2% cổ phần của công ty.

Giám đốc đầu tư của ngân hàng Syz Thụy Sĩ, Charles-Henry Monchau cho biết: "Việc loại bỏ một người bán buộc đã biết về cơ bản là một tin tốt."

Cấu trúc của thương vụ này cũng rất đáng chú ý. Theo các nguồn tin, Citadel đã mua lại danh mục cổ phiếu trên với mức chiết khấu hơn 10%. Đối với Citadel, đây vừa là cơ hội để mua vào ở mức thấp, vừa đóng vai trò ổn định thị trường.

Nỗi lo chưa tan: Đòn bẩy và câu hỏi định giá AI

Mặc dù tâm lý thị trường đã có sự phục hồi rõ rệt, một số nhà phân tích vẫn giữ thái độ thận trọng về tính bền vững của đợt phục hồi.

Giám đốc chiến lược vĩ mô của Academy Securities, Peter Tchir cảnh báo: "Việc loại bỏ người bán đó khỏi thị trường thực sự có ích, nhưng trong lĩnh vực này có quá nhiều tiền đang sử dụng đòn bẩy. Tôi nghĩ rằng trong hai tuần tới, chúng ta sẽ lại thấy áp lực bán tháo."

Ông còn chỉ ra rằng thị trường đang tồn tại vấn đề cấu trúc:

"Chúng ta đã tăng hơn mức cần thiết và giảm cũng sâu hơn… những nghi ngờ về việc chi tiêu cho AI có hợp lý hay không sẽ không biến mất."

Trong khi đó, lo ngại về việc lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tiếp tục tăng có thể sẽ tiếp tục gây áp lực lên các cổ phiếu công nghệ định giá cao vẫn chưa được giải quyết triệt để. Hành động của Citadel có thể đã loại bỏ "ngòi nổ" trực tiếp trong cơn chấn động cổ phiếu AI này, nhưng áp lực cấu trúc vẫn còn treo lơ lửng trên thị trường, vẫn cần thời gian để kiểm nghiệm.