WSJ: Đợt bùng nổ cổ phiếu chip lưu trữ lần này không gây ra cú sốc hệ thống, S&P 500 chỉ giảm 1.6% so với mức cao lịch sử

ChainCatcher tin tức, theo báo cáo của "Wall Street Journal", thị trường Mỹ trong những năm gần đây thường xuyên xuất hiện bong bóng xung quanh các ngành và chủ đề cụ thể, nhưng những bong bóng cục bộ này thường không kéo theo sự sụt giảm của toàn bộ thị trường chứng khoán.

Bong bóng chip lưu trữ trong đợt này đã nhanh chóng mở rộng và vỡ trong khoảng 4 tháng, đi kèm với sự biến động mạnh và một quỹ đầu cơ rơi vào khủng hoảng, nhưng chỉ số S&P 500 vẫn cách đỉnh lịch sử chỉ 1,6%, chỉ số S&P 500 theo trọng số đều tuần trước còn lập kỷ lục mới. Sự điều chỉnh của các cổ phiếu liên quan đến AI hiện cũng gần như đã bị sự tăng trưởng của các lĩnh vực khác hoàn toàn bù đắp.

Trong hơn mười năm qua, thị trường Mỹ đã trải qua các bong bóng như in 3D, cổ phiếu ý tưởng Trung Quốc, sản phẩm biến động thấp, SPAC, năng lượng sạch, cần sa, không gian, tài sản tiền điện tử và cổ phiếu ý tưởng AI. Strategy đã giảm 83% so với mức cao nhất, cổ phiếu truyền thông của Trump giảm 89%, SK Hynix đã giảm 55% trước khi phục hồi vào thứ Sáu tuần trước.

Tiền tệ nới lỏng, nhu cầu đầu cơ và kỳ vọng vào công nghệ mới đã cùng nhau thúc đẩy những bong bóng này, trong những năm gần đây, nợ ký quỹ và ETF đòn bẩy đã làm gia tăng thêm sự biến động.

Những bong bóng cục bộ này không gây ra cú sốc nghiêm trọng cho nền kinh tế, chủ yếu là vì phần lớn không được tài trợ bằng nợ lớn. Sau khi bong bóng vỡ, tổn thất chủ yếu do các nhà đầu tư gánh chịu, hệ thống ngân hàng không bị ảnh hưởng rõ rệt.

Nhà chiến lược vĩ mô Russell Napier cho biết, hệ thống ngân hàng vẫn khỏe mạnh, vì vậy thị trường luôn có nhiều tín dụng hơn để tạo ra bong bóng tiếp theo.

Tuy nhiên, đầu tư vào AI đang khiến thị trường bước vào khu vực nguy hiểm hơn. Chi tiêu cho trung tâm dữ liệu trong 4 năm tới dự kiến có thể đạt 7 nghìn tỷ đô la, nếu sự gia tăng năng suất do AI mang lại không đủ để hỗ trợ quy mô đầu tư như vậy, việc phân bổ vốn sai có thể gây tổn hại nghiêm trọng cho nền kinh tế.

Khi việc xây dựng AI ngày càng phụ thuộc vào tài trợ nợ, một khi đầu tư AI rộng rãi cuối cùng được chứng minh là bong bóng, sự vỡ của nó có thể ảnh hưởng đến hệ thống tài chính, lúc đó toàn bộ thị trường sẽ khó có thể đứng ngoài cuộc.