Nguyên đồng minh trở mặt: Binance kiện công ty thẻ tiền điện tử RedotPay, 470.000 người dùng bị "chặn"

Tác giả: flowie, ChainCatcher

Vào buổi tối trước khi IPO, công ty thẻ thanh toán tiền điện tử hàng đầu RedotPay đã bị đối tác cũ Binance kiện ra tòa.

Theo báo cáo của Bloomberg, một thực thể liên quan đến Binance đã kiện ba nhà đồng sáng lập RedotPay tại Hồng Kông và kiện thực thể liên quan của họ tại Singapore, cáo buộc bên kia vi phạm hợp đồng, đã chuyển hướng hơn 470.000 người dùng từ Binance Card sang RedotPay và yêu cầu bồi thường 472,8 triệu USD, phiên điều trần dự kiến sẽ diễn ra vào thứ Sáu tuần này.

RedotPay hiện đã phản hồi rằng họ phủ nhận các cáo buộc và sẽ tích cực bào chữa. Trong vụ kiện này, đây cũng là lần đầu tiên một sàn giao dịch lớn đưa ra giá trị thực sự của một người dùng thẻ thanh toán tiền điện tử lên bàn đàm phán.

Đồng minh một thời, tại sao cuối cùng lại ra tòa?

Cốt lõi của hoạt động kinh doanh của RedotPay, đơn giản mà nói, là cho phép người dùng sử dụng stablecoin để chi tiêu trong thế giới thực thông qua thẻ ngân hàng do họ phát hành.

Trong vài năm qua, lĩnh vực thẻ thanh toán tiền điện tử đã phát triển nhanh chóng, RedotPay cũng trở thành một trong những nền tảng tăng trưởng nhanh nhất, theo dữ liệu thẻ tiền điện tử trên chuỗi do Paymentscan thống kê, RedotPay luôn đứng đầu ngành, chiếm hơn 50% thị phần. Hiện tại, công ty đã công bố số lượng người dùng vượt quá 8 triệu, quy mô thanh toán hàng năm đạt 14 tỷ USD, doanh thu hàng năm 180 triệu USD và dự định tiến hành IPO.

Trong ba nhà đồng sáng lập RedotPay bị kiện, CEO Gao Zhangpeng (Michael Gao) từng làm việc tại HSBC, DBS Bank và các tổ chức tài chính truyền thống khác, cũng từng là thành viên cốt lõi của ChainUp; COO Yao Chao (Troy Yao) từng làm việc tại Huobi; trong khi nhà đồng sáng lập khác Chan Wa Choi trước đây ít xuất hiện công khai, hồ sơ nghề nghiệp công khai cũng tương đối hạn chế.

Đầu năm nay, ChainCatcher trong bài viết “Giá trị đạt 2 tỷ USD trong ba năm, RedotPay đã làm như thế nào?” đã dẫn lời một người trong cuộc cho biết, RedotPay ban đầu được đầu tư và ươm tạo bởi Yuan Dawei, người đã bắt đầu nghiên cứu Bitcoin từ năm 2010, là một trong những nhà đồng sáng lập sớm của Huobi, cũng là người sáng lập ví KuCoin, và là một trong những người điều hành nhiều token nóng trong những năm gần đây. Nền tảng đội ngũ đã quyết định RedotPay đi theo chiến lược điển hình của Internet Trung Quốc, tức là trước tiên không tiếc chi phí để chiếm lĩnh thị trường, sau khi hình thành quy mô hiệu ứng thì tiếp tục huy động vốn, cuối cùng thông qua dịch vụ tài chính đa dạng để thu hồi vốn.

Sự bùng nổ nhanh chóng của RedotPay trong giai đoạn đầu thực sự cũng không thể tách rời khỏi đối tác Binance.

Mối quan hệ giữa hai bên có thể được truy ngược về tháng 11 năm 2023. Khi đó, Binance đã hợp tác với RedotPay, mở ra lưu lượng người dùng và mạng lưới thanh toán của mình cho RedotPay, trong khi RedotPay giúp Binance mở rộng các tình huống thanh toán đến các nhà bán lẻ rộng rãi hơn, đây vốn là một sự hợp tác đôi bên cùng có lợi.

Nhưng theo lời Binance, chỉ sau chưa đầy sáu tháng hợp tác, mối quan hệ đã lần đầu tiên đổ vỡ. Trong thời gian này, Binance Card đã ngừng dịch vụ vào tháng 12 năm 2023 do áp lực tuân thủ. Binance sau đó phát hiện RedotPay đang "cướp" người dùng, hợp đồng ban đầu chỉ quy định người dùng Binance có thể thực hiện các giao dịch chuyển đổi tiền điện tử sang tiền pháp định và chuyển khoản trong ứng dụng trên nền tảng RedotPay, nhưng RedotPay lại âm thầm cho phép người dùng nạp tiền từ Binance Pay trực tiếp vào thẻ RedotPay của mình.

Nói một cách ví von, điều này giống như WeChat mở giao diện thanh toán cho một nền tảng thương mại điện tử nào đó, ban đầu chỉ quy định người dùng có thể sử dụng WeChat Pay khi mua sắm trên nền tảng đó, nhưng đối tác lại lén lút thêm một con đường "nạp tiền trực tiếp vào ví của mình" ở phía sau, dẫn dắt người dùng và tiền của WeChat vào "bể" của mình. Nói cách khác, người dùng và tiền của Binance cuối cùng đã nuôi dưỡng sản phẩm thẻ của đối thủ cạnh tranh. Do đó, lần hợp tác đầu tiên đã đổ vỡ.

Vào tháng 3 năm 2025, hai bên đã ngồi lại bàn đàm phán và ký một thỏa thuận mới, trong đó bổ sung một điều khoản "tách biệt tài chính", yêu cầu tiền của Binance Pay phải được quản lý riêng, nghiêm cấm trộn lẫn với việc nạp tiền vào thẻ RedotPay.

Nhưng vào tháng 3 năm 2026, Binance phát hiện RedotPay lại một lần nữa vi phạm cam kết tách biệt này, tiền của Binance Pay đã không được tách biệt mà chảy vào kênh nạp tiền của thẻ RedotPay, do đó vào tháng 4 đã chấm dứt quan hệ hợp tác.

Binance cáo buộc rằng hơn 470.000 người dùng đã bị chuyển hướng từ Binance Card sang RedotPay Card, và mối quan hệ hợp tác này đã giúp RedotPay thu được khoảng 304 triệu USD tiền của người dùng từ Binance Pay.

Tại sao gần đây Binance lại chú trọng đến vấn đề chuyển hướng từ Binance Card? Có lẽ điều này liên quan đến việc khởi động lại dịch vụ Binance Card, vào tháng 10 năm 2025, Binance Card đã khởi động lại tại Brazil và năm nay đã mở rộng thêm đến một số khu vực CIS và các thị trường mới nổi như Armenia.

Hai chi tiết thú vị

1. Một người dùng thẻ tiền điện tử thực sự có giá trị bao nhiêu?

Trong vụ kiện này, một con số đáng chú ý là số tiền bồi thường 472,8 triệu USD được tính toán như thế nào.

Theo tài liệu kiện tụng được Bloomberg công bố, phía Binance cho rằng RedotPay đã chuyển hướng hơn 470.000 người dùng từ hệ thống Binance sang nền tảng của mình, và mỗi người dùng này tương ứng với giá trị thu nhập vòng đời khoảng 925 USD, cuối cùng tính toán ra khoảng 472,8 triệu USD thiệt hại.

Ở đây, "thu nhập vòng đời" không có nghĩa là một người dùng ngay lập tức có thể đóng góp 925 USD, mà là ước tính giá trị lâu dài của người dùng đối với nền tảng.

Đối với nền tảng thanh toán, giá trị của một người dùng không chỉ đến từ phí giao dịch một lần, mà còn bao gồm doanh thu thanh toán, tiền gửi trong quá trình sử dụng lâu dài và các khoản thu nhập từ dịch vụ tài chính khác.

Nói cách khác, theo Binance, những người dùng bị chuyển hướng không phải là những người dùng đăng ký thông thường, mà là một nhóm người dùng thanh toán có khả năng tạo ra giá trị liên tục trong tương lai.

2. Trong tài liệu huy động vốn, RedotPay gọi Binance là "cách thức tăng tốc thu hút người dùng"

Một chi tiết khác đáng chú ý đến từ tài liệu huy động vốn.

Theo tài liệu huy động vốn vòng A mà Bloomberg đã xem xét, RedotPay đã gọi sự hợp tác với Binance là "cách thức tăng tốc thu hút người dùng", và đặc biệt đề cập rằng người dùng có thể nạp tiền trực tiếp từ Binance Pay vào thẻ RedotPay.

Thông điệp mà họ truyền đạt đến các nhà đầu tư có thể là, RedotPay không cần phải bắt đầu từ con số không để tiêu tiền mua lượng người dùng, mà đã kết nối với Binance, một "bể" lưu lượng siêu lớn với hàng chục triệu người dùng và tiền, do đó chi phí thu hút người dùng đã được giảm đáng kể.

Nếu chức năng này thực sự thuộc phạm vi bị cấm hoặc hạn chế trong thỏa thuận giữa hai bên, thì "logic tăng trưởng" mà RedotPay trình bày cho các nhà đầu tư có thể chính là hành vi vi phạm hợp đồng mà Binance cáo buộc trong vụ kiện này. Nói cách khác, câu chuyện thu hút người dùng hỗ trợ định giá có thể là hai mặt của cùng một đồng xu với việc chuyển hướng vi phạm mà Binance nhìn nhận.

Tất nhiên, đây chỉ là suy đoán dựa trên thông tin công khai, việc diễn đạt trong tài liệu huy động vốn có cấu thành sự hiểu lầm đối với các nhà đầu tư hay không, có vi phạm thực chất thỏa thuận với Binance hay không, cuối cùng vẫn cần phải được tòa án phán quyết.

Theo dữ liệu từ RootData, RedotPay đã hoàn thành ba vòng huy động vốn công khai kể từ năm 2023, tổng cộng khoảng 194 triệu USD. Danh sách nhà đầu tư bao gồm Sequoia China, Vertex Ventures, Lightspeed và các quỹ đầu tư truyền thống nổi tiếng khác, cũng như Coinbase Ventures, Galaxy Ventures, Pantera Capital, Blockchain Capital, Circle Ventures và các quỹ đầu tư tiền điện tử hàng đầu khác.

Sự ra đi của các giám đốc điều hành và vụ kiện, liệu RedotPay có thể IPO thuận lợi không?

Trước đó, Bloomberg đã báo cáo rằng RedotPay đang chuẩn bị cho IPO tại Mỹ, với mục tiêu định giá khoảng 4 tỷ USD, ngoài ra còn đang cố gắng huy động vốn mới. Nhưng vụ kiện này với Binance dự kiến sẽ mang lại không ít rắc rối cho IPO và việc huy động vốn mới của họ.

Đối với một công ty dự kiến niêm yết, các tranh chấp thương mại lớn thường trở thành vấn đề được các cơ quan quản lý và nhà đầu tư quan tâm. Đặc biệt, vụ kiện này liên quan đến quyền sở hữu người dùng, thỏa thuận hợp tác và việc tách biệt tài chính, mà những vấn đề này lại liên quan đến năng lực cốt lõi của các công ty công nghệ tài chính, tuân thủ và quản lý rủi ro.

Nếu hai bên cuối cùng không thể nhanh chóng giải quyết, hoặc vụ án mở rộng thêm, có thể sẽ ảnh hưởng đến đánh giá của nhà đầu tư về tính ổn định của hoạt động kinh doanh RedotPay và kỳ vọng tăng trưởng trong tương lai.

Trong khi đó, quản lý nội bộ của RedotPay cũng xuất hiện một số khủng hoảng. Bloomberg trước đó đã báo cáo rằng trong quá trình thúc đẩy IPO và tìm kiếm vốn, trong năm qua, ít nhất 5 giám đốc điều hành của RedotPay đã rời khỏi công ty, thời gian làm việc đều chưa đủ 12 tháng, và người phụ trách pháp lý Jonathan Tsang cũng đã rời khỏi vào ngày 21 tháng 7 năm 2026.

Đối với một công ty công nghệ tài chính chuẩn bị IPO, tính ổn định của đội ngũ quản lý, hệ thống tuân thủ và mức độ quy chuẩn tài chính đều sẽ ảnh hưởng đến niềm tin của thị trường.