Arthur Hayes: AI "An toàn là ưu tiên" thực chất là nhu cầu tính toán bị hủy diệt, tất cả lựa chọn của chính phủ Mỹ cuối cùng đều là in tiền, cuối cùng có lợi cho Bitcoin

Arthur Hayes phát hành bài viết dài mới "Safety First", luận điểm chính là: Anthropic, OpenAI và SpaceX tuyên bố "an toàn là ưu tiên hàng đầu" dẫn đến việc họ chậm lại phát triển AGI không phải vì lo lắng cho phúc lợi của con người, mà là do thực tế kinh tế, thị trường không phải không muốn AI, mà là muốn AI với "giá Trung Quốc", tức là cần một loại trí tuệ nhân tạo rẻ hơn 100 lần so với hiện tại. Hayes chỉ ra rằng "an toàn là ưu tiên hàng đầu" về cơ bản chính là sự hủy diệt nhu cầu tính toán, nếu chi phí đào tạo mô hình mới giảm, các phòng thí nghiệm chuyển sang tối ưu hóa hiệu suất, chi tiêu của khách hàng cho tính toán sẽ giảm. Ba phòng thí nghiệm AI lớn không tạo ra bất kỳ lợi nhuận nào, nhu cầu tính toán của họ hỗ trợ cho hơn 1 nghìn tỷ đô la nợ đầu tư cấp độ và hàng trăm tỷ đô la nợ chất lượng thấp, những khoản nợ này phụ thuộc vào các công ty công nghệ có lợi nhuận như NVIDIA, Broadcom, Google, Microsoft cung cấp bảo lãnh ngoài bảng. Người tiếp quản thực sự là những người nắm giữ hợp đồng bảo hiểm tại Mỹ.

Hayes trích dẫn phân tích của Nick Nameth tiết lộ một "kế hoạch bảo hiểm tự bảo vệ": các ông lớn PE (Apollo, KKR, Brookfield, v.v.) mua lại các công ty bảo hiểm, nhồi nhét nợ trung tâm dữ liệu AI và tín dụng tư nhân SaaS bị ảnh hưởng bởi AI vào tài sản bảo hiểm, sau đó thông qua các công ty tái bảo hiểm tự liên kết cung cấp bảo lãnh giả mạo với rất ít vốn. Nameth ước tính tổng giá trị của các tài sản tái bảo hiểm giả mạo này lên tới 1.54 nghìn tỷ đô la. Một khi nợ trung tâm dữ liệu AI bị hạ cấp bởi các tổ chức xếp hạng do nhu cầu tính toán không đủ, các công ty bảo hiểm sẽ buộc phải bổ sung vốn, trong khi các công ty tái bảo hiểm liên kết hoàn toàn không có khả năng thanh toán, dẫn đến các công ty bảo hiểm không đủ khả năng chi trả. Hầu hết các bang ở Mỹ có giới hạn bảo hiểm chỉ từ 250.000 đến 300.000 đô la, và các công ty bảo hiểm tồn tại chỉ thanh toán cho quỹ bảo hiểm sau đó, điều này khuyến khích tất cả các bên tham gia chấp nhận rủi ro tối đa. Khi AIG được cứu trợ vào năm 2008, quỹ TARP cuối cùng đã chảy vào Goldman Sachs và tạo ra các khoản thưởng kỷ lục, trong khi người dân chỉ nhận được thông báo tịch thu tài sản, Hayes cho rằng cảnh tượng này sẽ tái diễn.

Đối với các nhà đầu tư tiền điện tử, kết luận là đôi bên cùng có lợi. Nếu chính phủ Mỹ chọn trở thành "người mua cuối cùng về tính toán", sẽ in tiền để tài trợ cho các sản phẩm kinh tế không có năng suất dưới danh nghĩa an ninh quốc gia, đẩy giá tài chính đầu cơ và Bitcoin lên cao; nếu chính phủ chọn cứu trợ các công ty bảo hiểm không đủ khả năng chi trả, cũng cần in tiền để trang trải nợ AI xấu, tăng cung tiền và đẩy giá Bitcoin lên. Hayes đặc biệt chỉ ra rằng, Cục Dự trữ Liên bang tuần trước đã bỏ phiếu nhất trí tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, việc mua trái phiếu RMP đã dừng lại vào ngày 14 tháng 8, nhưng các ngân hàng thương mại đã tiếp quản tạo ra hơn 100 tỷ đô la tiền tệ, và việc tăng lãi suất đã giúp ngân hàng có thêm 7.5 tỷ đô la lãi suất dự trữ vượt mức mỗi năm, những khoản tiền này sẽ được sử dụng để mở rộng cho vay và đầu cơ thị trường, tổng thể mà nói hiệu ứng ròng vẫn là kích thích. Thị trường tiền điện tử sau khi tăng nhẹ vào cuối tháng 8 đang chuẩn bị kết thúc giai đoạn biến động, cung đô la sẽ tiếp tục tăng, Bitcoin và một số altcoin được chọn sẽ tăng giá. Hayes còn gọi tình huống này là "không thể tuyệt vời hơn", chính phủ sẽ không cho phép thị trường tự do ngừng xây dựng trung tâm dữ liệu AI, nguồn cung tính toán sẽ xuất hiện dư thừa, việc sử dụng đại lý AI sẽ tăng lên, trong khi việc in tiền tăng vọt sẽ thúc đẩy các nhà đầu tư theo đuổi tài sản tiền điện tử.