Barclays: Cuộc khủng hoảng của NVIDIA và rủi ro tài chính khó ngăn cản xu hướng dài hạn của AI, nhà đầu tư vẫn nên giữ vị thế

Chuyên gia chiến lược thị trường hàng đầu của Ngân hàng Barclays, Julian Lafargue, cho biết mặc dù có những biến động xung quanh việc CEO của Nvidia, Huang Renxun, có nên ở lại hay không, sự không chắc chắn về lợi nhuận từ đầu tư AI và chi phí tài chính gia tăng đang thử thách niềm tin của thị trường, nhưng các nhà đầu tư vẫn nên tiếp tục tham gia vào xu hướng AI. Lafargue cho rằng AI không phải là một bong bóng, mà là một cuộc cách mạng công nghệ sẽ ảnh hưởng đến tất cả các ngành, chỉ là việc thương mại hóa và xây dựng cơ sở hạ tầng không thể diễn ra ngay lập tức.

Lafargue chỉ ra rằng Nvidia được gọi là "Ngân hàng trung ương của giao dịch AI", nhưng ngay cả khi công ty thay đổi CEO, điều đó không có nghĩa là toàn bộ chuỗi cung ứng AI cần phải được xem xét hoặc thương lượng lại. Ông so sánh việc chuyển giao lãnh đạo có thể xảy ra tại Nvidia với sự chuyển giao quản lý trước đó của Microsoft, Alphabet, và Amazon, cho rằng người kế nhiệm không nhất thiết phải làm suy yếu giá trị doanh nghiệp.

Tuy nhiên, Barclays liệt kê lãi suất và môi trường tài chính là những rủi ro chính có thể làm đảo lộn thị trường. Khi quy mô đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI mở rộng, điểm chú ý của thị trường đang chuyển từ việc nhu cầu tính toán có thực sự hay không sang việc liệu chi tiêu vốn khổng lồ có thể tạo ra đủ lợi nhuận hay không. Việc xây dựng trung tâm dữ liệu còn đối mặt với các nút thắt như kết nối điện, lắp đặt thiết bị và chu kỳ hoạt động thương mại, trong khi kỳ vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang cũng có thể đẩy cao chi phí tài chính của doanh nghiệp và làm giảm định giá dòng tiền dài hạn.

Lafargue nhấn mạnh rằng hàng nghìn tỷ đô la cam kết đầu tư vào AI không thể nhanh chóng chuyển đổi thành việc cung cấp tính toán thực tế, và lợi nhuận đầu tư giữa các doanh nghiệp cũng sẽ có sự phân hóa rõ rệt. Điều kiện tài chính thắt chặt có thể thay đổi nhịp độ đầu tư và cấu trúc cạnh tranh của ngành, nhưng không có nghĩa là nhu cầu dài hạn về cơ sở hạ tầng AI biến mất. Barclays vẫn có xu hướng duy trì mức độ tiếp xúc với đầu tư AI cho đến khi có dấu hiệu rõ ràng về sự chậm lại trong động lực tăng trưởng của ngành.