V神、0x_b1看好的新型穩定幣RAI上線，其價格不與法幣價值掛鉤

目前大多數DeFi借貸協議都基於超額抵押運作，因此保證抵押資產價格不會出現劇烈波動，使用戶免受資產被清算顯得格外重要。

由 Reflexer Labs 開發、由ETH 支持的穩定資產 RAI 便是一種降低或延遲資產波動性的方案，以便為其它 DeFi 協議提供這類低波動性的資產作為基礎的標的資產，最近剛剛上線以太坊主網。區塊瀏覽器記錄顯示，V神、0x b1也在Uniswap上購買了總計價值數百萬美元的RAI代幣。

近日，The Defiant 專欄作家 Owen Fernau撰文詳細分析RAI項目及其工作原理，以下為原文翻譯：

RAI一個適合純粹去中心化主義者的穩定幣，現在已經在以太坊主網上線。它不與法幣掛鉤，也沒有法幣的支持，它的設計完全由計算機程序運行。如果RAI有一張實體鈔票，則上面會顯示："我們信任的代碼"。

RAI是一種僅由ETH支持的穩定資產，與其他由央行發行的穩定幣不同的是，RAI依靠算法來維持價格的穩定，而無需與美元等外部價格掛鉤，主打的特點是治理最小化，在儘可能少的人為干預下工作，這也是為什麼創始團隊Reflexer Labs把RAI稱為金錢之神。

在DeFi世界裡，儘管社區對於錨定美元等法幣的穩定幣不信任，但法幣支持的穩定幣已經成為新興金融體系的支柱，RAI解決的便是這樣的矛盾。DAI一開始是也是通過抵押以太坊的原生資產 ETH，然後鑄造出一種錨定美元價值的穩定幣，但在2019年11月之後增加了其他包含法幣的抵押資產，而RAI則希望成為真正的去中心化、無審查的替代者。

全球儲備資產

RAI最初的目標是成為固定貨幣的替代品，在DeFi中作為抵押品和穩定的儲備資產使用。隨著時間的推移，其構建者希望RAI也能成為 "Ethereum標準，即Ethereum生態系統的原生賬戶單位"，Reflexer Labs成員Ammen Soleimani在一篇名為 "Money God RAIses"的文章中寫道。但RAI的長期野心更大。

"如果RAI在DeFi中實現其目的，並開始在全球範圍內獲得採用，它可以為穩定的全球儲備資產的管理帶來可信的中立性。"Soleimani寫道。

根據stats.reflexer.finance的統計，RAI是Maker的多幣種DAI的分叉，在撰寫本文時，有超過28k的ETH被鎖定，產生了7.4M的未償還RAI。目前市場價格為3.42美元（贖回價格為3.14美元），該資產總市值為1600萬美元。

但根據RAI的機制，其基於美元的價格並不重要。RAI 的贖回價格會根據抵押品的價值進行低波動性的調整，所以1 RAI=1 RAI。

非 治理代幣

Reflexer Labs計劃在未來幾周內公布RAI/ETH Uniswap v2池的流動性挖礦計劃，以及 Reflexer非治理代幣FLX。

在官方博客上還表示：對於最初的一批RAI/ETH LP，還沒有確定是否會提供挖礦獎勵。

像彈簧一樣 工作

為了實現相對穩定，RAI一開始就有一個任意的初始目標價，也就是其贖回價。當RAI的市場價格偏離目標價格時，其算法控制器會自動設定一個利率，按比例抵制價格變動，激勵人們將RAI回歸到其目標價格。

"它的工作原理有點像彈簧：RAI的市場價格離目標價格越遠，利率就越強大，讓RAI回歸平衡的激勵就越大，"Soleimani寫道。

該協議使用稱為PID控制器的東西來穩定資產。PID控制器是一種控制環路機制，它被廣泛用於工業過程中，結合三種功能來維持一定的數值。例如，汽車的巡航控制功能就是一種控制環路機制，其發動機必須輸出不同的功率才能使汽車上下坡時保持恆定的速度。

贖回率

雖然利率是一個近似值，但該協議採用了一種稱為 "贖回率 "的東西作為其PID控制器的變量。

RAI既有一個公開市場價格又有贖回價格。後者是指在RAI協議中，RAI可以兌換鎖定ETH的比率。如果兩者價格相同，則系統處於平衡狀態。

當市場價格大於贖回價格時，控制機制啟動，不斷提高RAI的贖回率。

贖回率的提高會激勵那些鎖定ETH的人（RAI借款人）現在買入RAI，因為他們的平倉成本變高了。理論上，這將使RAI的市場價格，與贖回價格保持一致。

這種平衡作用也是反方向的，如果RAI的市場價格高於贖回價格，贖回率就會變成負數。使得協議已經激勵了RAI的持有者賣出，因為贖回價格的降低起到了事實上的負利率的作用。此時，市場價格應該與新降低的贖回價格相匹配。

全球夢想

一個不受任何國家貨幣政策約束的半穩定的加密資產，可以成為解決特里芬困境的宏觀經濟學問題的解決方案。

特里芬困境涉及到潛在的相互矛盾的激勵機制，當一種資產，如美元，既作為國家貨幣又作為國際儲備時，就會出現這種相互矛盾的激勵。貨幣的控制者既要抑制國內的通貨膨脹，又要應對國際流動性的需求。實現這些目標所需的貨幣政策往往是錯位的。

RAI的目標是鞏固其算法控制的 "金錢之神 "地位，它將使任何國家的貨幣擺脫這種困境。

Reflexer Labs上週宣布其410萬美元的融資，由Pantera Capital和Lemniscap領投，其他投資者包括MetaCartel Ventures、The LAO和至少兩名前MakerDAO團隊成員。此輪融資是繼8月份融資168萬美元之後的又一次融資，上輪融資由Paradigm領投，Standard Crypto、Compound 創始人Robert Leshner和 a16z 前合夥人 Jesse Walden 創辦的新加密風投公司 Variant Fund。