三分鐘讀懂超流質押 AMM Osmosis：兼顧質押與做市收益

作者：隔夜的粥，巴比特

Staking、Liquid Staking、Superfluid Staking……

這三個詞分別代表著 PoS 資產質押的 3 種形式，其中，Staking 是質押的最初形式，其資本效率也是最低的，而 Liquid Staking 則是今年開始流行的一種替代方案，它允許用戶質押任何數量的 ETH （或其它 PoS 資產），而無需擔心鎖倉問題，用戶可以立即拿到質押衍生資產（例如 stETH），並將這些衍生資產存入第三方 DeFi 應用（從而提高資本效率），代表的項目有 Lido 等。

那 Superfluid Staking （超流態質押）又是什麼呢？這是由 Paradigm 領投的新型 AMM 項目 Osmosis 將要實施的一個核心概念。

Osmosis 簡介

Osmosis 是一個使用 Cosmos SDK 構建的跨鏈 AMM，其推出於 2021 年 6 月份，目前連接了支持 IBC 協議的區塊鏈，截至目前，該 AMM 協議鎖定的 TVL 超過了 6.5 億美元，日交易量也在穩步增長當中。

Osmosis 的 AMM 是 Balancer 的迭代版本，它允許自定義權重和兩種資產以上的池子（以及 Balancer 的 LBP 功能）。

在 Balancer 的設計之上，Osmosis 利用 Curve 的儀表設計來分配流動性獎勵，並允許外部協議將自己的獎勵加載到 Osmosis 的儀表中。

而這些功能僅僅是開始，到 2021 年底，Osmosis 將成為第一個消除 MEV 攻擊的 DEX，沒有搶先交易，沒有三明治攻擊或 gas 戰爭，而交易者還將享有交易隱私。

超流態質押（superfluid staking）是什麼？

Osmosis 還將引入一種稱為「Superfluid Staking」（超流態質押）的機制，它允許 OSMO 持有者使用他們的代幣進行質押，並同時提供流動性（因此可以享受到兩種回報），這樣做不僅能提高網絡的安全性，同時還能最大化資本效率。

現在讓我們用簡單的方式來了解什麼是超流質押，例如：

A 將 1000 美元放入 atom/osmo 的流動性池子（權重為 50%/50%）中，這樣通過 LP 做市的 APR 目前大約為 100%，但是通過超流質押，你可以將池子裡 50% 的 osmo 質押給一個驗證者，所以，A 現在通過同一個池子獲得了 staking 質押獎勵和流動性挖礦獎勵。

比方說，staking 的 APR 也同樣為 100%，則 A 存入 1000 美元，在普通 LP 的情況下收入為 2.7 美元，而在超流質押的情況下，他每日的收入則為（2.7+1.35)=4.05 美元。

這裡也有早期的 alpha 機會，例如，在 juno/osmo 池子，你可以獲得三重獎勵：swap 費用、osmo 獎勵以及 juno 獎勵。

隨著時間的推移，我們很可能會看到其他的 AMM 轉向自己的區塊鏈，這種設計可能是構建 AMM 的最佳方式。

DeFi Superset

想像一下，Uniswap 擁有它自己的權益證明（PoS）鏈，Uniswap 現在可以連接數百個網絡，數千個資產池，其中大多數都使用 UNI 作為基礎資產（而不是 ETH），Uniswap AMM 很快將支持整個鏈上 DeFi 生態系統：借貸協議、期權市場以及由多個鏈資產支持的穩定幣……DeFi 完全從以太坊轉移到了 Uniswap 鏈上。

在這個世界裡，UNI 不僅僅是一個治理代幣，它還是網絡的質押代幣，LP 可以同時在流動性池和 Staking 池中使用他們的 UNI 代幣，賺取交易費用和 Staking 獎勵。

在這種情況下，UNI 的市值會是多少呢？1000 億美元？5000 億美元？UNI 不僅會是最有價值的 DeFi 藍籌，它還將是唯一的藍籌，它會取代 ETH 成為 DeFi 的基礎貨幣。

這是在做夢嗎？事實上，這就是 Osmosis 目前在嘗試做的事：將 AMM 作為整個區塊鏈，連接所有其他的鏈，並將原生質押代幣作為流動性池子的基礎資產。

這個功能在以太坊區塊鏈上是無法實現的，因為以太坊不能向 Uniswap 或 Sushiswap LP 發行 ETH 獎勵。

Osmosis 的超流質押會讓市場上的每個 AMM 都感到沮喪，最終我們會看到 DEX （尤其是跨鏈 DEX），會紛紛轉向自己的區塊鏈，以便它們可以複製 Osmosis 的公式。

而當人們意識到需要做什麼時，Osmosis 已經實現了網絡效應。

你可以把 Osmosis 想像成一個奇怪的小行星，就像弗蘭克·赫伯特的科幻小說《沙丘》中的阿拉基斯 (Arrakis)，阿拉基斯 (Arrakis) 看起來簡單而貧瘠，但在沙子之下，宇宙中最有價值的商品正在形成：一種極其稀有的香料，稱為 melange。

尋找 OSMO 的收益農民

如果你根據 Osmosis 目前的 TVL 來判斷它，那你最終將和那些駛過阿拉基斯 (Arrakis) 的探險家一樣，OSMO 將有可能成為跨鏈 DeFi 中最有價值、需求最高的資產，它會變得越來越稀缺。