Pantera Capital合夥人：詳解Solana DeFi期權協議PsyOptions

作者：Paul Veradittakit，Pantera Capital合夥人

原文標題：《Options on Solana》

編譯：麟奇，鏈捕手

什麼是 PsyOptions？

PsyOptions旨在成為去中心化金融的鏈上金融服務平台。核心團隊通過Psy Finance DAO與其他分佈在全球的個人和實體一起，為基於區塊鏈的軟體做出貢獻。該團隊已經建立了一系列產品，例如期權金庫收益和基於抵押的現金結算歐式期權，其都建立在開源軟體之上。該項目獲得了Solana x Serum DeFi黑客馬拉松的第一名，作為一種自動生成收益和期權交易策略的機制，以DeFi的開放性和去信任化增強了TradFi金融產品的功能。

PsyOptions能為用戶提供什麼？

PsyOptions的旗艦產品是其提供的美式期權協議。用戶可以通過指定到期日期、單個期權將持有的標的資產和該資產的數量、報價資產（即期權定價的面額）和執行價格來創建新的期權市場。PsyOptions 不對標的資產做出規定，這意味著只要它可以代表一個SPL代幣，就可以為其創建期權市場。意味著 NFT、代幣化財產、代幣化股票等都可參與。

一旦期權市場被初始化，用戶就可以鑄造期權。協議中的所有期權都是完全抵押的，這意味著為了讓用戶鑄造期權，他們必須為該期權提供 100% 的標的金額。在金融術語中，完全擔保的期權稱為擔保看漲期權（看漲期權）或擔保看跌期權（看跌期權）。抵押資產存儲在期權市場的Underlying Access Pool（標的訪問池）中。一旦用戶提供了鑄造期權所需的抵押品，他們就會從協議中收到兩個代幣：一個 OptionToken，它是代表期權合約的實際代幣，以及一個 WriterToken，一旦行使期權，它賦予其持有人索取報價金額的權利（行使期權的人支付的金額）。

要行使期權，OptionToken 的持有者可以向協議支付報價金額（執行價格乘以他們購買的標的資產數量），然後將其存入Quote Asset Pool（報價資產池）。WriterToken 的持有者（通常是創建期權的用戶）然後可以從報價資產池中索取報價金額。

如果期權在行權前到期，WriterToken 的持有者可以銷毀該代幣以從基礎資產池中收回標的金額。或者，如果用戶想在期權到期前平倉，他們必須持有並銷毀同時WriterToken和 OptionToken兩種代幣以從Underlying Asset Pool中收回標的金額。

PsyOptions 還提供歐式期權協議，並且正在開發一種的抵押不足期權協議。基於這個框架，期權到期可被自動行權，而且用戶在鑄造期權時不必進行完全擔保，從而保證更高的資本效率。該團隊還在構建一個名為 PsyMarkets 的新協議，為最終用戶提供歐式期權；用戶將能夠購買蝴蝶期權、鐵禿鷹式期權和更多期權交易策略。

PsyOptions能夠為Defi協議帶來什麼？

PsyOptions使DeFi協議能夠重新定義其治理代幣、流動性挖礦和建立社區的方法。DeFi 協議進行"空投"以激勵用戶早期採用的方式變得越來越普遍。然而，這些空投接收者通常會在獲得這些代幣後立即出售這些代幣，以快速獲利。這對於進行空投的協議來說是比較棘手的，因為拋售代幣的用戶基本上將有價值的治理代幣轉給了利益目的不一致的個人，這可能會對代幣的價格產生負面影響，從而影響協議的資本資源。

對於PsyOptions來說，DeFi 協議現在可以將這些代幣的看漲期權空投給早期用戶，而不是向早期用戶空投治理代幣。然後，如果空投接收者希望拋售治理代幣，他們必須首先通過向協議支付報價金額來行權，然後才能出售實際代幣。從某種意義上說，這對沖了空投的風險，因為即使用戶拋售他們的代幣，該協議仍然可以獲得一些利潤。Jungle DeFi最近使用JFI治理代幣的期權進行了空投；這些看漲期權中有 102,000 份已被行權，代幣價格被推高至 2 美元以上，並使Jungle Foundation淨賺超過 20 萬美元。

什麼是PsyFinance？

PsyOptions最近收購了 Tap Finance，這是 Solana 上的去中心化期權金庫 (DOV) 協議，並將該協議重新命名為PsyFinance。值得注意的是，這是Solana首次生態系統內部進行的收購活動。PsyFinance支持自動執行PsyOptions上的各種期權策略，以在單一代幣資產上產生可持續的收益。這消除了獲利期權交易所需的多項複雜性操作，使用戶無需成為期權專家即可獲得期權策略的高回報。

PsyFinance 提供多種不同資產的期權金庫，包括 USDC、SOL、ETH、BTC 等。每個金庫對其資產執行特定的交易策略，例如賣出或備兌看漲期權，並自動複利其收益以得到最大化回報。用戶只需將他們的資產存入與他們認為優質的金庫，即可在 Solana 上獲得高達 30% 的穩定、非通脹APY。此外，由於PsyOptions支持歐式期權，因PsyFinance的期權交易策略資本效率更高，所以會產生更高的收益率。歐式金庫也運行在Serum之上，所以支持Solana生態系統中的任何用戶從其金庫中購買期權流。PsyFinance也將很快增加有關期權流動性挖礦的功能，使用戶能夠從自動化策略中進一步最大化其收益。

協議的治理方式

PsyOptions 和 PsyFinance 都由Psy DAO管理，其成員資格由PSY治理代幣決定。Psy DAO通常遵循COMP 治理模型來規範PSY持有者如何提案和協議更改的投票。至少持有0.1%的PSY的DAO成員可以提出治理提案，例如增加對新資產的支持或更改特定期權市場的利率模型。這些提案必須是可執行代碼。一旦提出治理行動，DAO 成員有 3 天的時間來審查和投票表決該提案。如果大多數投票用戶和至少2%的PSY代幣總供應量支持該提案，則該提案將被實施。

PSY的最大供應量為 10 億，目前流通數量為 6200 萬個。今年 1 月，PsyOptions 在 FTX 和 Gate 上進行的PSY IEO均被超額認購20倍以上。

最後的感想

總之，PsyOptions 透過其優質的期權協議極大地拓展了 Solana 上金融衍生品的領域。借助 PsyOptions，DeFi 協議可以為其治理代幣創建美式或歐式期權市場，徹底改變其處理代幣空投、資金管理等的方式。

最終用戶可以通過將資產存入 PsyFinance 的去中心化期權金庫並從自動執行的交易策略中獲利，從而被動地獲得超過 20% 的可持續高收益。此外，借助 PsyOptions 圍繞歐式期權和期權流動性挖礦的新興產品，PsyFinance 用戶可以憑藉更少的前期資本投入獲得更高的收益。

PsyOptions 和 PsyFinance 將 TradFi 金融產品的多樣性帶到了DeFi的去信任性化和可組合性中。這是讓"Psy"協議為DeFi項目和最終用戶提供最強大、功能最完善的金融服務平台之一的第一步。