BitMEX Research：若只允許現金申購和贖回，ETF結構將喪失大部分優勢

ChainCatcher 消息， BitMEX Research 在X 平台發文表示，ETF 的運作方式如下：

如果ETF交易溢價，通常是由於買方多於賣方造成的，那麼授權參與者（AP）就有動力購買相關工具，並將其交付給發行方，以獲得新的 ETF 單位。然後，由於 ETF 溢價交易，AP 可在市場上出售新的ETF單位並獲利。

如果 ETF 以折價交易，則情況相反。AP 在市場上買入 ETF 單位，將其提供給發行方，然後收到標的資產。然後出售標的資產以獲利（因產品以折扣價交易）。

最重要的是，應該有多個相互競爭的 AP 。這可確保產品能夠處理大量資金流動，並具有較低的跟蹤誤差。

如果只允許現金申購和贖回，ETF 結構的大部分優勢就會喪失。現在，只有發行方可以在市場上買賣比特幣。使ETF 有效的許多競爭將不復存在。